首批商业不动产REITs上市表现如何

首批商业不动产REITs上市表现如何 REIT策略周报 本报告导读： C-REITs市场在制度工具化供给与扩容两条线上同步兑现，供需两端均迎来标志性进展。 强动量抱团再起2026.06.20信用债回调期间，大型银行布局短端2026.06.15如何理解国债期货先于现券见顶：本轮期现背离行情的复盘2026.06.15回调后，30年地方债性价比最高2026.06.15本轮资金收紧后，哪些信用债品种更有价值2026.06.15 投资要点： 另一方面，6月18日首批四单商业不动产REITs于上海证券交易所同步挂牌上市。尽管面临险资配置受限与集中上市冲击，但上市首日四单商业不动产REITs悉数收红。从成交额来看，四单项目合计成交额近13亿元，占当日REIT市场总成交额的76.6%。 过去一周（2026年6月12日-2026年6月18日，下同）REITs指数整体下行，其中仓储和消费板块REITs跌幅较深。过去一周中证REITs全收益指数周度跌幅在1.6%收于968.09。从底层资产来看，过去一周各板块整体下行，其中仓储和消费板块REITs跌幅较深。具体来看，涨跌幅由高到低分别为：交通（-0.26%）、市政环保（-0.68%）、能源（-1.00%）、产业园（-1.36%）、保障房（-1.60%）、新型基础设施（-1.71%）、仓储（-2.65%）、消费（-3.12%）。截至2026年6月18日，国内REITs市场共上市86只，总市值2361亿元，流通市值1265亿元。 风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。 目录 1.REITs市场行情总结.............................................................................31.1.二级行情回顾.................................................................................31.2.一级发行情况.................................................................................82.风险提示..............................................................................................9 1.REITs市场行情总结 1.1.二级行情回顾 C-REITs市场在制度工具化供给与扩容两条线上同步兑现，供需两端均迎来标志性进展。一方面，2026年6月17日，证监会官网显示华夏、中金、南方、易方达四家申报的"中证REITs全收益指数证券投资基金"正式获批。基金类型为契约型开放式，批文层面要求在6个月内启动募集，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。从5月18日报送到获批仅约一个月，节奏明显偏快，监管态度与市场供给配套意图较为明确。这一路径更符合当前公募REITs投资者结构偏机构、部分个券流动性分层明显的现实，先以配置型资金为主力、用场外申赎吸纳稳定规模，降低日内申购赎回对组合与底层标的的冲击。 另一方面，6月18日首批四单商业不动产REITs于上海证券交易所同步挂牌上市。尽管面临险资配置受限与集中上市冲击，但上市首日四单商业不动产REITs悉数收红。从成交额来看，四单项目合计成交额近13亿元，占当日REIT市场总成交额的76.6%。 过去一周（2026年6月12日-2026年6月18日，下同）REITs指数整体下行，其中仓储和消费板块REITs跌幅较深。过去一周中证REITs全收益指数周度跌幅在1.6%收于968.09。从底层资产来看，过去一周各板块整体下行，其中仓储和消费板块REITs跌幅较深。具体来看，涨跌幅由高到低分别为：交通（-0.26%）、市政环保（-0.68%）、能源（-1.00%）、产业园（-1.36%）、保障房（-1.60%）、新型基础设施（-1.71%）、仓储（-2.65%）、消费（-3.12%）。截至2026年6月18日，国内REITs市场共上市86只，总市值2361亿元，流通市值1265亿元。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究注：除中证REITs（收盘）和中证REITs（全收益）以外，其他指数为团队自算；板块指数仅纳入上市5个交易日以上的项目，下同 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 过去一周REITs市场交易额边际上行，但排除新上市项目影响后成交活跃度进一步下降，整体来看，过去一周日均交易额6.55亿元，整体上行较多，但主因新上市项目影响，排除影响后较前一周边际下行至3.31亿元，为2026年以来新低。 1.2.一级发行情况 2.风险提示 超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供 的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为信用债评级和转债评级。以报告发布后的建议3个月内的信用债净价为比较基准，报告发布后的建议投资期限内的中证转债指数为比较基准。 投资建议的评级标准 报告发布日后的3个月内信用债净价的涨跌幅，3个月内转债价格相对于中证转债指数的涨跌幅。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号