2026年5月新基金发行报告（发行与募集篇）：量化选股基金成新发热点，首批商业不动产REITs发行

2026年5月新基金发行报告（发行与募集篇） ——量化选股基金成新发热点，首批商业不动产REITs发行 报告日期：2026年06月08日 主要观点： 5月新发基金市场延续稳健向好态势，参与新发的基金管理人数量略有下降但基金新发数量提升。5月，79家基金管理人共发行208只基金，其中，176只为5月初新开始募集的基金，新基金发行数量创2023年10月以来新高。从募集规模的结果来看,5月份募集规模为1335.71亿元，环比增加26.26%，同比增加61.66%，其中，混合基金募集规模最大，为514.45亿元，占总募集规模的38.51%。此外，基金平均认购天数延续缩短趋势，降至13.11天，环比减少7.49%，同比减少37.50%。 分析师：汪璐执业证书编号：S0870523060005Tel：021-53686120邮箱：wanglu@shzq.com 量化选股基金成为新发市场焦点。本月共有4只量化选股策略的混合基金完成募集，共募集87.86亿元，占混合基金总规模的17.08%。其中，华泰柏瑞嘉锐量化选股A合并募集规模超过30亿元；天弘智航量化选股仅用1天就突破了20亿元的募集上限，触发“末日比例确认”机制，确认比例仅为21.67%，反映出市场对量化选股策略产品的认购热情。 研究助理：汪雪凝执业证书编号：S0870124070002Tel：021-53686116邮箱：wangxuening@shzq.com 从指数基金的挂钩指数来看，股票指数一枝独秀，对应的基金募集规模最大，为208.18亿元。从单只指数来看，5月新发基金中，跟踪规模较大的指数分别为创业板综合指数（股票-宽基类，22.18亿元），上证科创板人工智能指数（股票-主题类，17.61亿元）和中证全指电力公用事业指数（股票-行业类，14.36亿元）。三个指数挂钩基金的募集总规模占全市场募集成功指数基金规模的21.67%，集中度较低。 首批4只商业不动产REITs发行。商业不动产REITs是以商业综合体、商业零售、商业办公楼（写字楼）、酒店等为底层资产，并将其产生的稳定现金流收益分配给基金份额持有人的封闭式公募基金。商业不动产聚焦底层资产的市场化运营价值，呈现出更强的权益属性与周期性特征。首批商业不动产REITs的发行，标志着我国公募REITs行业正式迈入基础设施与商业不动产协同并进的发展新时期。 风险提示：本报告基于市场募集数据客观统计，仅为信息参考，不构成投资建议或基金评价推荐。新发基金存在建仓期波动、运作风格不确定等风险，过往募集热度不代表未来表现。请投资者关注建仓期可能面临市场波动、规模过大导致的管理难度增加等风险。 一、基金发行情况 2026年5月参与基金发行的公司数量（79家）与4月（81家）相比有所减少。其中基金公司74家，证券或资产管理公司5家；发行数量最高的为富国基金，本月有12只基金参与发行。 5月共计208只基金参与发行（以投资组合计算，同一投资组合的不同份额合并计算，以下同），其中延续发行的基金32只，新增发行176只，新增发行数量创2023年10月以来新高。从基金类型来看，5月初新开始募集的基金中，参与发行的基金类型中发行数量较 高的为指数基金86只、混合基金47只、债券基金22只。 5月新发基金共176只，环比增加15.79%，同比增加41.94%。从近三年的发行情况来看，5月新发数量远高于近三年平均水平（119只）。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从新发基金类型来看，指数基金是5月基金管理人主要发行的产品类型。5月共发行指数基金86只，发行数量占比为48.86%。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 二、基金募集情况 从募集数量的结果来看，5月募集结束的基金156只，其中26只基金为定期开放基金，剔除封闭期较长的5只REITs，平均持有期为3.25个月；未完成募集的基金52只；无发行失败基金。 从募集规模的结果来看,5月份募集规模为1335.71亿元，环比增加26.26%，同比增加61.66%。5月募集规模前三的类型分别为：混合基金，514.45亿元；指数基金，249.95亿元；REITs，216.56亿元。 值得注意的是，量化选股基金成为新发市场焦点。本月共有4只量化选股策略的混合基金完成募集，共募集87.86亿元，占混合基金总规模的17.08%。其中，华泰柏瑞嘉锐量化选股A合并募集规模超过30亿元；天弘智航量化选股仅用1天就突破了20亿元 的募集上限，触发“末日比例确认”机制，确认比例仅为21.67%，反映出市场对量化选股策略产品的认购热情。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从指数基金的挂钩指数来看，股票指数一枝独秀，对应的基金募集规模最大，为208.18亿元。从单只指数来看，5月新发基金中，跟踪规模较大的指数分别为创业板综合指数（股票-宽基类，22.18亿元），上证科创板人工智能指数（股票-主题类，17.61亿元）和中证全指电力公用事业指数（股票-行业类，14.36亿元）。三个指数挂钩基金的募集总规模占全市场募集成功指数基金规模的21.67%，集中度较低。 5月完成募集的基金平均认购天数为13.11天，环比减少7.49%，同比减少37.50%。4月完成募集的基金中，43只基金5天及以内完成募集，102只在5至30天内（不包含5天）完成募集， 11只募集时间超过30天。 我们将募集效率指标定义为平均募集规模/平均认购天数，5月全市场的募集效率为0.65亿元/天，REITs募集效率为36.09亿元/天，显著高于市场平均水平，受益于5只REITs均在2天之内完成募集。此外，混合基金和债券表现突出，分别为0.90和0.74亿元/天，均高于全市场平均水平，表明相关产品在发行阶段获得了相对更强的资金认购支持。需要注意的是，募集期长短亦受到发行策略、渠道安排及提前结募机制等因素影响，因此募集效率更多反映发行阶段资金集中度，而非完全等同于投资者长期偏好。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从基金公司角度来看，5月募集规模较大的基金公司分别为易方达基金（88.97亿元），主要受益于结募产品较多且有4只产品募集规模超过10亿元；中欧基金（86.20亿元），主要受益于2只产品募集规模均超过30亿元；华夏基金（81.15亿元），主要收益于华夏智胜全景（混合基金，49.62亿元）的募集。募集规模较大的三家基金公司的募集总规模占全市场募集成功基金规模的19.19%，头部效应处于历史低位水平。 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 从单只基金来看，5月募集规模较大的基金分别为中金唯品会商业REIT（REITs，76.96亿元）、国泰海通砂之船商业REIT（REITs，55.31亿元）和华夏智胜全景（混合基金，49.62亿元）。 三、创新基金 首批4只商业不动产REITs发行。本月共发行5只REITs，其中4只为商业不动产REITs。商业不动产REITs是以商业综合体、商业零售、商业办公楼（写字楼）、酒店等为底层资产，并将其产生的稳定现金流收益分配给基金份额持有人的封闭式公募基金。 在底层资产方面，商业不动产REITs与消费基础设施REITs存在重叠但边界不同。两者均可包含购物中心等商业零售业态，但消费基础设施REITs更关注底层资产保障民生、满足基本消费需求的属性，如农贸市场、社区商业项目等。而商业不动产REITs的底层资产范围更广，包括酒店、办公楼、商业综合体等，强调底层资产的市场化运营价值。 商业不动产REITs的估值定价、风险收益与退出路径更多取决于底层资产的租金水平、出租率及品牌运营能力等内生变量，呈现出更强的权益属性与周期性特征。首批商业不动产REITs的发行，标志着我国公募REITs行业正式迈入基础设施与商业不动产协同并进的发展新时期。 分析师承诺 分析师汪璐 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格，是具备协会会员资格的基金评价机构。 风险提示 本报告中的信息均来源于已公开的资料与第三方数据，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。报告中对样本数据的抽样方法和结论，本公司保有最终解释权。本报告中的信息仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。我公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。业绩表现数据仅代表过去的表现，不保证未来结果。评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。 本报告版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如遵循原文本意地引用、刊发，需注明出处为“上海证券基金评价研究中心”。