煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 中东地缘局势持续降温，市场对未来中东产能复工及国内进口恢复的预期走强，甲醇现货连续体调整，企业生产利润有所下滑。西北地区部分装置检修，开工小幅回落，但整体开工率仍处高位；甲醇货源供应稳定，关注利润收窄后企业的停工检修节奏。下游MTO利润有所改善，开工出现明显回升，传统需求行业则维持刚需采购节奏，需求整体缺乏提振。港口库存降至近几年低位，但进口恢复预期较强。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月22日星期一 【交易策略】 在美伊达成协议文件、地缘持续降温的宏观大背景下，甲醇期货价格预计将延续调整态势，操作上可考虑维持偏空思路对待。上周盘面经历大幅回调后，能否再度向下将取决于预期的实际兑现情况，仍需警惕战火重燃下预期落空导致的反弹风险。下方关注2360-2370附近技术支撑，上方关注2750-2760附近技术压力。 ●PVC 【市场逻辑】 电石价格略有回暖，成本端支撑止跌企稳，部分乙烯法装置检修完成，后期企业检修计划偏少，PVC开工小幅回升但仍处低位；下游需求小幅改善但整体仍偏弱，叠加需求进入淡季且出口表现一般，社会库存仍处较高位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 供需两弱但库存高位，基本面缺乏支撑，油价下跌化工板块情绪偏空，PVC期货继续探底，支撑关注4400-4420附近，短线可考虑逢反弹至5、10日均线附近短空对待，上方4670-4700附近承压。 ●烧碱 【市场逻辑】 液碱价格持稳，液氯价格有所修复，氯碱企业盈利改善，对烧碱成本支撑不足；行业开工负荷率维持较高位，各地出货压力不一；下游需求平淡，烧碱库存压力仍存。 【交易策略】 整体供强需弱的基本面弱现实并未得到改善，操作上激进投资者短线可考虑逢反弹短空对待，2609合约上方关注2080-2100压力，下方关注1900-1950支撑。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：期货收盘价(连续):烧碱(SH)...................................................................................................................................................2图4：区域报价.........................................................................................................................................................................................2图5：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图6：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图7：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图8：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图9：PVC基差 ...........................................................................................................................................................................................5图10：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图11：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图12：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图13：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图14：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图15：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图16：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图17：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图18：尿素企业库存.......