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2026/06/23星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、英伟达表示，所有为Rubin平台建设系统的云服务商和数据中心运营商都在推动液冷相关转型；2、伊朗发布首轮谈判达成的协议五大要点，为确保海峡逐步重新开放，将建立一条沟通热线，以便在执行过程中出现问题时可直接联系伊朗协调解决；3、两部门召开强化生猪产能综合调控座谈会：推动猪价尽快回到合理水平；4、中船特气：5月11日至6月22日期间累计涨幅388.77%明起停牌核查。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：8.79%/3.90%/6.22%/5.71%；IC当月/下月/当季/隔季：14,91%/6.78%/10.23%/9.19%；IM当月/下月/当季/隔季：15.06%/10.94%/15.98%/13.45%；IH当月/下月/当季/隔季：8.26%/4.90%/4.77%/3.47%。 【策略观点】 美伊谈判取得积极进展后，市场迎来持续反弹，短期仍需关注国内的季度末流动性、长鑫存储上市及基金漂移调仓等因素扰动。进入七月份后，市场将开始关注中报行情。中长期看，国内宽松的流动性及政策长牛的目标未变，逢低做多仍是主要思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周一，TL主力合约收于113.990，环比变化0.11%；T主力合约收于109.060，环比变化0.00%；TF主力合约收于106.320，环比变化0.00%；TS主力合约收于102.618，环比变化0.00%。 消息方面：1、财政部公布，1-5月，全国一般公共预算收入100465亿元，同比增长4%。其中，全国税收收入82617亿元，同比增长4.4%；非税收入17848亿元，同比增长2.2%。2、6月22日，央行在香港成功发行400亿元人民币6个月期央票，中标利率1.34%。 流动性：央行周一进行4765亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日8180逆回购到期，据此计算，单日净回笼3415亿元。 【策略观点】 基本面看，当前总需求修复斜率有限，生产端维持韧性，结构上高技术行业仍是制造业的主要支撑，但需求端偏弱，弱现实背景下债市上行空间有限。进出口增速超预期，结构上AI产业链支撑出口韧性，但5月信贷数据反映内需偏弱，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。资金面而言，近期流动性边际收缩，短期债市节奏上需主要关注资金面和通胀预期的影响，考虑到资金面有望延续偏松态势但可能边际收紧，预计行情短期震荡。 贵金属 【行情资讯】 沪金跌0.18%，报914.88元/克，沪银跌1.23%，报15768.00元/千克；COMEX金涨0.88%，报4210.70美元/盎司，COMEX银涨0.42%，报65.27元/盎司；美国10年期国债收益率报4.51%，美元指数报101.00； 1）伊朗谈判代表团团长、伊朗议会议长卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡的管理绝不会回到战前状态。在遵守国际法的前提下，霍尔木兹海峡将按照伊朗制定的机制，由伊朗进行管理。 2）6月FOMC议息声明行文大幅精简。货币政策方面，以12：0的投票将联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%不变。资产负债表管理方面，美联储延续现有操作规则，维持充足准备金政策，保障银行体系流动性平稳。 【策略观点】 6月FOMC议息会议公布的经济预测摘要全面上调通胀及联邦基金利率预期，小幅下调GDP增速与失业率预期，叠加多数FOMC官员释放较强加息倾向，贵金属持续计价本轮鹰派预期。各期限利率预测区间整体抬升，年内降息预期基本出清，若通胀持续超预期，重启加息成为备选政策工具。结合沃什记者会上的发言来看，后续一段时间联储降通胀的主线不变，不过在当前国际油价趋于回落，通胀上行压力边际缓和的情况下，后续美联储大概率仍将维持政策利率水平不变，静待通胀回落。贵金属短期或存在小幅修复但整体看空逻辑不变，策略上建议短期保持观望，注意控制仓位，沪金主力合约参考运行区间850-1000元/克，沪银主力合约参考运行区间16000-17000元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 美伊谈判取得进展，国内权益市场走强，铜价回升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.62%至13671美元/吨，国内沪铜主力合约收至104640元/吨。昨日LME铜库存减少2925至349225吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较节前增加约1万吨，保税区库存环比下滑，上期所日度仓单减少0.5至7.8万吨。华东地区现货升水期货15元/吨，流通货源增多，基差报价下滑。广东地区铜现 货升水期货85元/吨，库存增加令基差报价走弱。国内铜现货进口小幅盈利。精废铜价差报2430元/吨，环比小幅扩大。 【策略观点】 美伊推进谈判，市场情绪相对偏暖。产业上看铜精矿粗炼费持续创新低，巴拿马铜矿审计结果显示总体合规，能否复产还需等待该国政府进一步决定，废料供应同样偏紧，铜价回落后精炼铜库存去化较好，叠加 美国铜关 税预期 ，铜价支 撑较强。 预计短 期价格高 位震荡 。今日沪 铜主力 运行区间 参考：103500-105500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13550-13800美元/吨。 铝 【行情资讯】 假期间国内铝锭库存继续减少，美伊谈判推进，原油走弱，铝价冲高回落，昨日伦铝3M合约收盘跌1.1%至3360美元/吨，沪铝主力合约收至23955元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.8至61.6万手，日度仓单减少0.6至48.0万吨。铝锭社会库存较上周四减少0.9万吨，铝棒社会库存较上周四小幅去化，昨日铝棒加工费震荡，成交积极性偏弱。国内华东地区铝锭现货贴水期货50元/吨，现货成交相对一般。昨日LME铝锭库存减少0.2至31.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M处于平水附近。 【策略观点】 美伊谈判推进提振市场风险偏好。产业端，海外电解铝产量同比降幅仍大，尽管供应恢复预期、海外复产和新建产能投放有所加快使得短缺缓和，但现货偏紧格局仍未变；国内铝下游开工相对稳定，进口亏损维持偏大和铝价偏弱震荡推动铝锭库存去化加快，铝价支撑依然较强，预计国内铝价震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：23850-24100元/吨；伦铝3M运行区间参考：3300-3420美元/吨。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收跌0.19%至24770元/吨，单边交易总持仓18.38万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期跌43.5美元/吨至3570.5美元/吨，总持仓25.76万手。SMM0#锌锭均价24530元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-90元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差40元/吨。上期所锌锭期货库存录得12.01万吨，内盘上海地区基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME锌锭库存录得12.35万吨，LME锌锭注销仓单录得1.5万吨。外盘cash-3S合约基差-2.91美元/吨，3-15价差104.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.026，锌锭进口盈亏为-4157.18元/吨。据钢联数据，6月22日全国主要市场锌锭社会库存为24.62万吨，较6月18日累库0.61万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，工厂库存小幅抬升。锌精矿加工费延续下行，国产锌精矿TC均价转负。美伊冲突解决后，硫酸价格回落，冶炼厂零单利润承压。镀锌板卷开工率边际下滑，下游消费维持偏弱。锌锭社会库存高位震荡。近日联储及日央行鹰派预期下，沪锌宏观属性多头大量减仓。伦锌上周二新增1.74万吨交仓，伦锌3M合约持仓大幅抬升，海外结构性风险缓解。产业数据边际转弱，预计锌价或有小幅 回调，整体维持高位宽幅震荡。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收跌0.34%至16380元/吨，单边交易总持仓13.55万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌12.5美元/吨至1956美元/吨，总持仓17.55万手。SMM1#铅锭均价16150元/吨，再生精铅均价16175元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.28万吨，内盘原生基差-135元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存录得30.19万吨，LME铅锭注销仓单录得1.73万吨。外盘cash-3S合约基差-32.7美元/吨，3-15价差-119.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.24，铅锭进口盈亏为82.59元/吨。据钢联数据，6月22日全国主要市场铅锭社会库存为7.06万吨，较6月18日持平。 【策略观点】 铅精矿库存边际下滑，铅精矿进口TC进一步回落。原生铅开工率小幅下滑但仍维持高位，白银价格大跌后，原生冶炼副产品利润受损，后续产量或有缩减。再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率低位维稳，当前再生冶炼企业利润承压较深，铅价下破后再生冶炼企业仍有减产预期。下游蓄企开工率边际抬升，铅价下跌后，下游逢低战略性买单或有增加。预计价格仍将维持偏弱运行。 镍 【行情资讯】 6月22日，沪镍主力合约收报136140元/吨，较前日上涨0.22%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-300元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1400元/吨，较前日下跌100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报75.7美元/湿吨，价格较前日下跌0.7美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1149.5元/镍点，较前日上涨1元/镍点。 【策略观点】 宏观方面，短期地缘冲突存在缓和预期，但联储会议整体偏鹰，加息预期有所升温。此外，镍基本面仍面临较强向上压力。供应端，国内电积镍产量和进口补充均较充足，普通品牌现货资源宽松，升贴水持续处于低位。需求端，不锈钢进入淡季特征，排产承压，对镍板、镍铁等原料均以按需采购为主。库存方面，国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化。后市来看，若宏观情绪继续改善，镍价可能维持技术性反弹；但在库存拐点出现前，反弹高度仍受限制。预计沪镍以震荡运行为主，关注印尼配额政策、硫磺供应变化、库存去化速度及不锈钢排产变化。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。 锡 【行情资讯】 6月22日，沪锡主力合约收报422700元/吨，较前日上涨2.02%。现货升贴水报750元/吨，较前日持 平。SHFE库存报8893吨，较前日减少227吨。LME库存报8970吨，较前日减少50吨。印尼交易所月累计成交量1270吨。 【策略观点】 锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势。近期锡供给扰动未有显著缓解，美伊局势存在缓和预期，但美联储议息会议整体表态偏鹰，加息预期升温，建议观望为主。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报156674元/吨，较上一工作日-5.15%，其中MMLC电池级碳酸锂 报 价151100-163200元/吨 ， 均 价 较 上 一 工 作 日-8500元/吨 （-5.13%） ， 工 业 级 碳 酸 锂 报价147600-159900元/吨，均价较前日-5.24%。LC2609合约收盘价161740元/吨，较前日收盘价+0.77%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。 【策略观点】 昨日碳酸锂价格探底回升，整体延续区间宽幅震荡。短期供给端复产消息冲击盘面，导致早盘碳酸锂价格快速下杀，但当前盘面价格低于月均结算价，下游企业采买积极，对价格形成有力支撑。后市来看，当前仍呈现矿紧盐松格局，后续津巴布韦锂矿到港后，预计锂矿价格会有松动。但市场对于碳酸锂整体供需分歧较大，价格走势预计反复。操作方面，建议逢低卖出看跌期权。今日广期所碳酸锂