宏观：美伊谈判波折中推进
- 美伊谈判在瑞士进行，首轮谈判结束，未讨论核问题，重点在落实谅解备忘录第13条，优先处理与黎巴嫩相关的议题。伊朗石油制裁豁免草案已定稿。
- 美伊谈判因特朗普威胁言论出现波折，伊朗代表团一度离开，但谈判仍在继续。
- 端午假期全社会跨区域人员流动总量同比持平，消费市场运行平稳。
- 核心城市住宅用地楼面价天花板突破10万元/平方米，市场分化明显。
人民币汇率：美伊局势再生变故
- 美伊局势紧张，美元指数走强，人民币对美元汇率承压。
- 建议出口企业把握汇率走高窗口，分批结汇。
国债：政策预期主导，国债期货小幅收涨
- 央行净投放维稳资金面，季末、节假日等对资金面的冲击减弱。
- 债市受多重因素支撑，可继续持有现有多头仓位，或逢低增配TS、TF。
大宗商品早评
- 碳酸锂：底部稳固，供需基本面支撑，预计进入宽幅震荡区间。
- 工业硅&多晶硅：需求缺乏制约，但硅系品种维持弱势拉锯格局。
- 有色金属：美联储鹰派转向与地缘溢价退潮相互角力，多空均缺乏单边突破的催化。
- 铜：LME铜看涨期权押注关税政策预期，阴极铜和LME铜均处于上涨中期。
- 锌：震荡偏弱，基本面支撑有限，库存维持高位。
- 镍-不锈钢：周内走势分化，镍受宏观影响较多，不锈钢延续偏强态势。
- 锡：宏观压制下偏弱运行。
- 铅：压力位下反弹力度受限，震荡为主。
- 油料：跟随外盘，逢低多配。
- 油脂：海峡通行仍有变数，油脂延续区间震荡。
- 豆一：中出现粮源投放叠加进口大豆集中到港，国产大豆市场偏平淡。
- 玉米&淀粉：盘面保持震荡，玉米面临替代品压力，全球玉米预期丰产。
- 原油：关注供需恢复情况，海峡整体处于恢复中，预期仍有船只在通航。
- 燃料油：地缘反复，低硫燃料油依托短期货源紧缺，高硫燃料油供需宽松。
- 沥青：现货松动，短期受中东地缘扰动影响，但沥青自身基本面支撑稳固。
- 贵金属：美联储货币政策和中东局势主导，铂钯先扬后抑，黄金&白银冲高后回落。
- 化工：纸浆-胶版纸：双胶纸原纸库存回落，纸浆期货估值显著下降；胶版纸期货需求可能略有好转。
- 纯苯-苯乙烯：成本转弱，地缘溢价挤出，苯乙烯价格跌回美伊以战争爆发前水平。
- LPG：成本中枢下移，PG震荡偏弱。
- 乙二醇：关注中东局势，价格波动变数较大。
- PP丙烯：PP高估值下存在压力，丙烯供需差呈收窄趋势。
- 塑料：宏观扰动主导波动，PE供应依然偏紧，需求尚未出现明显投机性补库。
- PVC：供需双弱，内需弱，价格向下的空间需要库存进一步积累去打开。
- 橡胶：分化走势下关注供需变化与谈判进展，天胶短线或维持震荡。
- 黑色：螺纹&热卷：成本支撑减弱，淡季需求压力，钢材价格上涨驱动较难。
- 铁矿石：利空共振，供需过剩格局延续，价格继续向下寻找支撑。
- 焦煤：复产预期反复，短期运行区间1300-1350。
- 硅铁&硅锰：需求走弱，承压寻底。
- 农副软商品：生猪：近月持续下跌，供需博弈力度减弱；棉花：关注国外产区异动；白糖：区间震荡，有待突破；鸡蛋：高位回落风险加剧；红枣：产区迎来强降水天气；原木：期价高开，供过于求态势延续。
