晨会纪要

2026年06月22日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】科技方向继续领涨，关注风格再平衡进程 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】国家能源局：2026年5月份全社会用电量同比增长6.9% 【宏观经济】工行、农行、中行、建行、交行集体宣布落地离岸人民币外汇试点交易 【经济要闻】广东印发《广东省推进服务业扩能提质实施方案》 【经济要闻】我国在商用光纤端部构建一种三维光纤微镊，微镊输出力是传统光镊的十万倍以上 【经济要闻】工信部等七部门：规范“内卷式”竞争，净化直播电商等行业生态 行业及公司动态 【行业动态】5月港口物流、土建基建、大型工程三大领域建设生产需求旺盛 【行业动态】中核工程联合体与ITER，组织签署真空室外部设备安装协议 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】上海首个甲醇综合加注站正式落地 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：签约阿布扎比港口集团 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 【公司跟踪】可靠股份（301009.SZ）：发布2025年年度权益分派实施公告 【公司跟踪】安琪酵母（600298.SH）：稳步推进业务布局和海外市场 胡跃才分析师执业证书编号：S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【公司跟踪】乖宝宠物（301498.SZ）：拟不超过2.25亿元购买K9NaturalNPFG品牌无形资产 湖南经济动态 【湘股动态】华银电力（600744.SH）：拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过150,000万元 【湖南省地方动态及政策】沈晓明主持召开产业发展和重大项目建设谋划务虚会 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】科技方向继续领涨，关注风格再平衡进程 黄红卫(S0530519010001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.35%，收于7079.23点；代表蓝筹股的上证指数跌0.43%，收于4090.48点；代表硬科技的科创50指数涨3.84%，收于1911.51点；代表创新成长的创业板指数涨2.05%，收于4252.39点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.18%，收于1265.16点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.19%，收于2928.75点；代表大盘股的中证A100指数涨0.61%，收于4809.51点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.21%，收于4941.6点；代表中盘股的中证500指数涨0.53%，收于8673.09点；代表小盘股的中证1000指数涨0.76%，收于8771.02点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.39%，收于3561.71点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、电子、机械设备表现居前，银行、公用事业、非银金融表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2018家公司上涨，共有3395家公司下跌，其中涨停公司103家，跌停公司42家，全市场成交额33317.19亿元，较前一交易日增加2176.8亿元。 三、市场策略 科技方向继续领涨，关注风格再平衡进程。近期全球市场流动性边际趋紧、叠加AI硬件方向交易拥挤，AI科技方向的估值阶段性承压，是本轮市场调整的核心原因。上周在美伊谈判取得进展、美联储利率会议落地背景下，全球市场流动性边际有所改善，带动资本市场估值修复，全球资本市场普遍迎来反弹，AI科技方向是本轮反弹的主力军。目前市场对美伊谈判利好预期定价已经较为充分，短期科技股估值修复或已到位，预计近期市场波动将会加大、进入震荡整理走势。下一阶段，美联储加息预期将对科技股估值形成一定制约，科技股出现大幅拔估值的概率较低，后续指数上涨仍待科技股业绩驱动。当前AI产业高景气趋势仍在延续，海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。我们认为，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期。风格方面，上周市场分化加剧，资金继续抱团科技成长大票方向，科创、创业指数大幅领涨，但红利及小微盘股方向大多下跌，市场演绎极致分化的结构性行情，将一定程度增加市场不稳定性，后续市场有风格再平衡的需求。操作方面，近期从风格轮动角度，观察AI应用、机器人、国防军工、生物医药等泛科技方向是否补涨。如果泛科技方向补涨，说明增量资金入场以及科技方向扩圈，对于AI硬件方向可继续看高一线；如果泛科技继续滞涨，说明存量资金博弈以及科技方向缩圈，则可逐步低吸高股息防守板块。 整体来看，近期科技方向企稳反弹，但继续拔估值概率不大，宏观层面仍面临较多压制，趋势性走强时点仍需等待，预计近期市场以震荡整理走势为主，建议关注结构性机会： （1）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的；（2）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；（3）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域；（4）防守的高股息方向，例如银行、煤炭、交通运输、公用事业，近期下跌较多，可逐步低吸。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 6月18日，万得LOF基金价格指数：+0.31%；万得ETF基金价格指数：+0.30%；中证REITs全收益指数：-1.30%；华夏上证50ETF：+0.07%；华泰柏瑞沪深300ETF：+0.52%；南方中证500ETF：+0.74%；华安创业板50ETF：+2.29%；华夏上证科创板综合ETF：+3.26%；华夏恒生ETF：-2.03%；华夏恒生科技ETF：-1.86%；博时标普500ETF：-0.54%；华夏野村日经225ETF：+2.81%；华安德国(DAX)ETF：-0.22%；华安法国CAC40ETF：-0.78%；招商利安新兴亚洲精 选ETF：+0.21%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-0.19%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：-0.22%；华安黄金ETF：-0.55%；国投瑞银白银期货A：-1.63%；华夏饲料豆粕期货ETF：-1.18%；嘉实原油：-0.31%。6月18日，两市ETF总成交额约4910.67亿元，日内科创创业人工智能等ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据ifind，6月18日，1年期国债到期收益率下行1.75bp至1.17%，10年期国债到期收益率上行0.29bp至1.73%，1年期与10年期国债期限利差为55.82BP。1年期国开债到期收益率下行0.24bp至1.38%，10年期国开债到期收益率上行0.10bp至1.78%。DR001上行0.71bp至1.43%，DR007下行0.39bp至1.46%。国债期货10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.37bp至20.58bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】国家能源局：2026年5月份全社会用电量同比增长6.9% 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，国家能源局数据显示，5月份，全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。1～5月，全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。从分产业用电看，第一产业用电量574亿千瓦时，同比增长5.6%。第二产业用电量27324亿千瓦时，同比增长5.1%。第三产业用电量8055亿千瓦时，同比增长8.6%。 【宏观经济】工行、农行、中行、建行、交行集体宣布落地离岸人民币外汇试点交易 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，为推动外汇市场双向开放，促进在岸和离岸市场融合，日前，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布，授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行等6家银行，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。截至目前，工行、农行、中行、建行、交行均已宣布落地离岸人民币外汇试点交易。 【经济要闻】广东印发《广东省推进服务业扩能提质实施方案》 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，广东印发《广东省推进服务业扩能提质实施方案》，加快建设全国一体化算力网络粤港澳大湾区枢纽，优化数据中心空间布局，大力发展边缘计算，打造“云边端”协同算力服务体系。前瞻布局6G技术与卫星互联网，组建广东省6G产业创新发展联盟，推进部省6G协同试点，聚焦具身智能、智能网联汽车、低空经济、海洋经济等特色场景打造应用标杆。 【经济要闻】我国在商用光纤端部构建一种三维光纤微镊，微镊输出力是传统光镊的十万倍以上 据财联社报道，安徽大学消息，该校光电信息获取与防护技术全国重点实验室青年教师潘登与中国科学技术大学团队合作，提出了面向纤基集成器件的飞秒激光复合制造方法，在商用光纤端部构建了一种三维光纤微镊，实现了微米尺度目标的高精度、低损伤与可编程三维操控。研究成果日前发表于国际期刊《自然》。研究团队构建的三维光纤微镊输出力是传统光镊的十万倍以上，能够实现微米尺度目标的精准操控和复杂微结构的精确装配，展现出在微操控领域的重要应用价值。同时，该微镊如同细胞尺度的“微型灵巧手”，能够实现单细胞等微观对象的精密操作，并在百微米狭窄空间内完成微尺度取样，为生命健康和微创医疗等方向提供了新的技术路径。 【经济要闻】工信部等七部门：规范“内卷式”竞争，净化直播电商等行业生态 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，工信部等七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》。其中提到，指导平台企业完善合规管理体系，构建质量管理体系，推动建立平台企业与平台内经营者重大事项协商机制。深化算法、流量治理，健全完善流量监管规则和管理机制，推动平台算法透明化。引导平台企业优化规则、合理收费，通过合理开展降费让利、协商完善治理规则标准等方式，帮助中小企业减负增效、拓展市场，纠正侵犯平台内经营者 合法权益的行为，规范“内卷式”竞争。净化直播电商等行业生态，严厉打击网售假冒伪劣商品，完善网售产品质量监督抽查制度，着力压实平台责任、加强源头治理、强化召回监管，切实保护消费者权益。 行业及公司动态 【行业动态】5月港口物流、土建基建、大型工程三大领域建设生产需求旺盛 陈郁双(S0530524110001) 央视财经数据显示，5月份，受全国大范围强降雨影响，露天土建施工受天气扰动明显，但港口设备、混凝土设备和吊装设备开工率不降反升。港口物流、土建基建、大型工程三大领域建设生产需求旺盛。 5月份，全国工程机械平均开工率为44.36%，综合开工率排名前十的省份分别是：安徽、浙江、宁夏、海南、北京、江西、河北、辽宁、青海和福建。榜单覆盖华东、华北、西北、华南等多个区域，整体呈现中部与东部沿海省份稳中有进、西北及北方省份持续发力的格局，反映出5月国内工程建设仍保持重点区域支撑有力、多省份稳步施工的运行特征。 港口物流发展强劲。5月份，全国港口设备开工率为38.87%，开工率环比上涨1.53个百分点，同比上涨9.19个百分点。其中堆高机开工率同比上涨11.41个百分点，稳居13类细分设备同比增幅第一名。这充分表明5月份国内港口物流、集装箱周转与多式联运需求持续旺盛，内外贸供应链运转良好，口岸作业活跃度显著提升，外贸韧性强劲。 土建施工稳步提速。5月份，混凝土设备开工率为46.78%，环比上涨1.82个百分点，同比上涨6.26个