华创农业6月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，下调全球大豆产量预测

证 券 研 究 报告 农林牧渔2026年06月21日 华创农业6月USDA农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA上调全球玉米产量预测，下调全球大豆产量预测 事件：2026年6月，USDA发布6月份全球农产品供需报告，较2026年5月报告，主要调整：（1）上调26/27年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调26/27年度全球大豆产量、上调消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）上调26/27年度全球小麦产量、消费量，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）维持26/27年度全球稻谷产量预测，下调消费量预期，保持中国稻谷产量、消费量预测。 华创证券研究所 证券分析师：张皓月邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com执业编号：S0360524070009 玉米：26/27年全球产量、消费量环比上调。（1）全球：26/27年库消比环比上升至21.26%。产量：6月USDA预测26/27年全球玉米产量为13.00亿吨，环比增加0.39%，主要来自于印度种植面积的增加。消费量：USDA预测26/27年6月全球玉米消费量为13.23亿吨，环比上升0.59%。库消比：USDA预测26/27年库消比为21.26%，环比上升0.15pct，源于印度、阿根廷和南非库存量增长，部分影响被巴西的减少所抵消。（2）中国：26/27年中国产量、需求持稳，库消比环比保持稳定。产量：6月USDA预测26/27年中国玉米产量为3.07亿吨，环比持稳。进口量：USDA预测26/27年中国玉米进口量为600万吨，环比持稳。消费量：USDA预测26/27年中国玉米总需求3.25亿吨，环比持稳。库消比：USDA预测26/27年库消比为51.12%，环比持稳。 证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比%股票家数(只)1010.01总市值(亿元)11,222.240.85流通市值(亿元)8,743.600.83 大豆：全球库消比环比上升0.02pct，中国库消比环比持稳。（1）全球：大豆产量下降、消费量上升，26/27库消比环比上升0.02pct。产量：6月USDA预测26/27年全球大豆产量为4.41亿吨，环比下降0.05%，系俄罗斯收获面积减少。消费量：USDA上调26/27年全球大豆需求量至4.41亿吨，环比上升0.02%。库消比：供应量环比下降，消费量环比上升，期末库存环比上升，USDA预测26/27年库消比为28.33%，环比上升0.02pct，主要由于25/26年度阿根廷大豆产量上调，使得26/27年度期初库存增加。（2）中国：26/27年中国大豆产量、需求量持稳，库消比环比不变。产量：6月USDA预测26/27年中国大豆产量为2100万吨，环比不变。进口量：USDA预测26/27中国大豆进口量1.14亿吨，环比不变。消费量：USDA预测26/27中国大豆消费量1.35亿吨，环比不变。库消比：USDA预测26/27年大豆库消比32.79%，环比不变。 %1M6M12M绝对表现-15.0%-22.3%-13.1%相对表现-17.2%-30.8%-40.6% 小麦：全球库消比环比下降、中国库消比持稳。（1）全球：小麦产量和需求上升，26/27年库消比环比降低至33.40%。产量：6月USDA预测26/27年全球小麦产量为8.20亿吨，环比上升0.12%，主要来自俄罗斯、土耳其和乌克兰的产量提高。消费量：USDA上调26/27消费至8.25亿吨，环比上升0.17%，系俄罗斯饲料消费和残差消费增加。库消比：USDA预计26/27年库消比33.40%，环比下降0.01pct。预测总消费量增长高于产量及库存增长。（2）中国：国内小麦消费稳定，USDA预计26/27年库消比环比不变。产量：6月USDA预测26/27年中国小麦产量为1.41亿吨，环比持稳。进口量：USDA预计26/27年中国小麦进口量为0.06亿吨，环比持稳。消费量：USDA预测26/27年中国小麦消费量保持稳定。库消比：USDA预计26/27年库消比为81.66%，环比持稳。 相关研究报告 《动保行业5月跟踪报告：5月多数疫苗批签发继续同比下降，兽药原料药价格偏弱势运行》2026-06-19《生猪行业5月跟踪报告：5月上市猪企出栏量环比下降，体重继续下行》2026-06-17《华创农业4月白羽肉禽月报：毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整》2026-05-27 稻谷：全球库消比环比上升0.03pct，中国库消比环比持稳。（1）全球：产量持稳，需求预期下降，全球库消比环比上升。产量：6月USDA维持26/27年全球稻谷产量为5.38亿吨，环比持稳。消费量：USDA下调26/27全球稻谷需求量至5.41亿吨，环比下降0.04%，系伊拉克和越南消费预估下降。库消比：USDA预计26/27年库消比35.63%，环比上升0.03pct，主要来自柬埔寨库存增加（2）中国：产量、需求预期持稳，库消比环比不变。产量：6月USDA预测26/27年中国稻谷产量为1.47亿吨，环比不变。进口量：USDA预计26/27年中国稻谷进口量为0.03亿吨，环比不变。消费量：USDA预计26/27年中国稻谷消费量为1.45亿吨，环比不变。库消比：6月USDA预计26/27年库消比74.43%，环比不变。 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 目录 一、玉米：26/27年全球产量、消费量环比上调...........................................................4 （一）全球：26/27年库消比环比上升至21.26%..........................................................4（二）中国：26/27年中国产量、需求持稳，库消比环比保持稳定...........................4 二、大豆：全球库消比环比上升0.02pct，中国库消比环比持稳................................5 （一）全球：大豆产量下降、消费量上升，26/27库消比环比上升0.02pct...............5（二）中国：26/27年中国大豆产量、需求量持稳，库消比环比不变.......................6 三、小麦：全球库消比环比下降、中国库消比持稳.....................................................7 （一）全球：小麦产量和需求上升，26/27年库消比环比降低至33.40%..................7（二）中国：国内小麦消费稳定，USDA预计26/27年库消比环比不变...................8 四、稻谷：全球库消比环比上升0.03pct，中国库消比环比持稳................................9 （一）全球：产量持稳，需求预期下降，全球库消比环比上升.................................9（二）中国：产量、需求预期持稳，库消比环比不变...............................................10 五、风险提示...................................................................................................................11 图表目录 图表1全球玉米供需平衡表：6月产量需求齐升，26/27年库消比环比上升至21.26%（单位：百万吨）.....................................................................................................4图表2全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳）....................................................................4图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................4图表4中国玉米供需平衡表：26/27年产量、需求持稳，库消比环比保持稳定（单位：百万吨）.....................................................................................................................5图表5国内玉米价格走势（元/吨）....................................................................................5图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................5图表7全球大豆供需平衡表：6月产量下降、消费量上升，26/27库消比环比上升至28.33%（单位：百万吨）.....................................................................................................5图表8全球大豆价格（单位：美元/吨）............................................................................6图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况.....................................................................6图表10中国大豆供需平衡表：6月产需持稳，26/27库消比环比不变（单位：百万吨）.................................................................................................................................6图表11中国大豆价格（单位：元/吨）..............................................................................7图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况...................................................................7图表13全球小麦供需平衡表：6月产量、需求量上升，26/27库消比环下降至33.40%（单位：百万吨）.....................................................................................................7图表14全球小麦价格（单位：美分/蒲式耳）..................................................................8图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况...................................................................8图表16中国小麦供需平衡表：26/27库消比环比持稳（单位：百万吨）.....