华创农业6月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测

事件：2025年6月，USDA发布6月份全球农产品供需报告，较24/25年度5月报告，主要调整：（1）上调24/25年度全球玉米产量、消费量预测，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）维持24/25年度全球大豆产量、上调消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）上调24/25年度全球小麦产量、消费量预测，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）上调24/25年度全球稻谷产量、消费量预测，维持中国稻谷产量、上调消费量预测。 玉米：24/25年全球产量环比上调，消费量环比上调。（1）全球：24/25年库消比环比下行至21.57%。产量：6月USDA上调24/25年全球玉米产量100万吨至12.66亿吨，环比增长0.08%。消费量：USDA上调24/25年全球玉米需求量136万吨至12.76亿吨，环比增长0.11%，库消比：产量上调，需求上行，需求略高于产量，整体供应收紧，USDA预测24/25年库消比为21.57%，环比下降0.23pct。（2）中国：24/25年中国产量、消费量维稳、库消比下行。 产量：6月USDA预测24/25年中国玉米产量为2.95亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA预测24/25年中国玉米总需求量为3.21亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA预测24/25年库消比为56.44%，环比下行。 大豆：全球库消比环比上行0.22pct，中国库消比环比上行0.77pct（1）全球：全球大豆供应量环比维稳，消费量略有上升，24/25库消比环比上行至29.54%产量：6月USDA预测24/25年全球大豆产量为4.27亿吨，环比保持稳定。 消费量：USDA上调24/25年全球大豆需求量10万吨至4.24亿吨，环比上升0.02%。库消比：供应量环比维稳，消费量略有上升，USDA预测24/25年库消比为29.54%，环比上行0.22pct。（2）中国：24/25年中国大豆产需维稳、库消比环比上升产量：6月USDA预测24/25年中国大豆产量为2100万吨，环比保持稳定。进口量：USDA预测24/25中国大豆进口量1.12亿吨，保持稳定。消费量：USDA预测24/25中国大豆消费量1.33亿吨，环比维稳。库消比：USDA预测24/25年大豆库消比33.74%，环比上升0.77pct。 小麦：全球库消比环比下降0.44pct，中国库消比环比上升0.47pct。（1）全球：全球小麦产需均上升，24/25年库消比下降至32.45%。产量：6月USDA上调24/25年全球小麦产量7万吨至8.09亿吨，环比上升0.01％。消费量：USDA上调24/25全球小麦需求180万吨至8.10亿吨，环比上升0.22%。库消比：USDA预计24/25年库消比32.45%，环比下降0.44pct。（2）中国：国内小麦消费维稳，USDA预计24/25年库消比上升至83.07%产量：6月USDA预测24/25年中国小麦产量为1.42亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA预计24/25年中国小麦进口量为0.06亿吨，环比维稳。消费量：USDA维持24/25年中国小麦消费量。库消比：USDA预计24/25年库消比83.07%，环比上升0.47pct。 稻谷：全球库消比环比上升0.36pct，中国库消比环比下降0.02pct（1）全球：产量预期上调，需求预期上升，全球库消比环比上调。产量：6月USDA上调24/25年全球稻谷产量287万吨至5.42亿吨，环比上升0.533％。主要原因在于降雨充沛，印度、巴基斯坦和孟加拉国的产量上升。消费量：USDA上调24/25全球稻谷需求量232万吨至5.41亿吨，环比上升0.43%。库消比：USDA预计24/25年库消比34.71%，环比上升0.36pct。（2）中国：产量预期维稳，需求预期上升，库消比环比下降0.02pct产量：6月USDA预测24/25年中国稻谷产量为1.46亿吨，环比维稳。进口量：USDA预计24/25年中国稻谷进口量为0.025亿吨，环比上升4.26％。消费量：USDA预计24/25年中国稻谷消费量为1.46亿吨，环比上升0.03％。库消比：6月USDA预计24/25年库消比71.89%，环比下降0.02pct。 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 一、玉米：24/25年全球产量环比上调，消费量环比上调 （一）全球：24/25年库消比环比下行至21.57% 产量：6月USDA上调24/25年全球玉米产量100万吨至12.66亿吨，环比增长0.08%。 主要系南非玉米产量从前一年的厄尔尼诺干旱中恢复。消费量：USDA上调24/25年全球玉米需求量136万吨至12.76亿吨，环比增长0.11%，库消比：产量上调，需求上行，需求略高于产量，整体供应收紧，USDA预测24/25年库消比为21.57%，环比下降0.23pct。 图表1全球玉米供需平衡表：6月产量上调，需求上调，24/25年库消比环比下行至21.57%（单位：百万吨） 图表2全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳） 图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况 （二）中国：24/25年中国产量、消费量维稳、库消比下行 产量：6月USDA预测24/25年中国玉米产量为2.95亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA预测24/25年中国玉米进口量为1000万吨，环比维稳。消费量：USDA预测24/25年中国玉米总需求量为3.21亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA预测24/25年库消比为56.44%，环比下行。基层余粮售罄，新一季玉米正在生长过程中，市场以消耗旧作玉米库存为主，玉米现货价格较为坚挺。 图表4中国玉米供需平衡表：24/25年产需维稳、库消比下行（单位：百万吨） 图表5国内玉米价格走势（元/吨） 图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况 二、大豆：全球库消比环比上行0.22pct，中国库消比环比上行0.77pct （一）全球：全球大豆供应量环比维稳，消费量略有上升，24/25库消比环比上行至29.54% 产量：6月USDA预测24/25年全球大豆产量为4.27亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA上调24/25年全球大豆需求量10万吨至4.24亿吨，环比上升0.02%。主要原因在于巴基斯坦、南非和美国的使用量增加。库消比：供应量环比维稳，消费量略有上升，USDA预测24/25年库消比为29.54%，环比上行0.22pct。 图表7全球大豆供需平衡表：6月供应量环比维稳，消费量略有上升，24/25库消比环比上行至29.54%（单位：百万吨） 图表8全球大豆价格（单位：美元/吨） 图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况 （二）中国：24/25年中国大豆产需维稳、库消比环比上升 产量：6月USDA预测24/25年中国大豆产量为2100万吨，环比保持稳定。进口量：USDA预测24/25中国大豆进口量1.12亿吨，保持稳定。消费量：USDA预测24/25中国大豆消费量1.33亿吨，环比维稳。库消比：USDA预测24/25年大豆库消比33.74%，环比上升0.77pct。当前主产区农户手中陈豆见底，优质豆源供应偏紧，市场购销总体放缓。东北产区新季大豆播种基本结束，大部分地区光温水条件较好，利于大豆出苗生长。 图表10中国大豆供需平衡表：6月产需维稳，24/25库消比环比上升0.77pct（单位：百万吨） 图表11中国大豆价格（单位：元/吨） 图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况 三、小麦：全球库消比环比下降0.44pct，中国库消比环比上升0.47pct （一）全球：全球小麦产需均上升，24/25年库消比下降至32.45% 产量：6月USDA上调24/25年全球小麦产量7万吨至8.09亿吨，环比上升0.01％。消费量：USDA上调24/25全球小麦需求180万吨至8.10亿吨，环比上升0.22%。主要原因在于尼日利亚、苏丹和印度在食品、种子和工业用途上的需求增加。库消比：USDA预计24/25年库消比32.45%，环比下降0.44pct。 图表13全球小麦供需平衡表：24/25库消比环比下降至32.45%（单位：百万吨） 图表14全球小麦价格（单位：美元/蒲式耳） 图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况 （二）中国：国内小麦消费维稳，USDA预计24/25年库消比上升至83.07% 产量：6月USDA预测24/25年中国小麦产量为1.42亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA预计24/25年中国小麦进口量为0.06亿吨，环比维稳。消费量：USDA维持24/25年中国小麦消费量。库消比：USDA预计24/25年库消比83.07%，环比上升0.47pct。整体来看，小麦市场呈现供应宽松态势，新麦价格稳中偏弱，不过在政策及质量因素影响下，价格大幅波动可能性较小。 图表16中国小麦供需平衡表：24/25库消比环比上升至83.07%（单位：百万吨） 图表17国内小麦价格（单位：元/吨） 图表18中国小麦期末库存及库消比变化情况 四、稻谷：全球库消比环比上升0.36pct，中国库消比环比下降0.02pct （一）全球：产量预期上调，需求预期上升，全球库消比环比上调 产量：6月USDA上调24/25年全球稻谷产量287万吨至5.42亿吨，环比上升0.533％。 主要原因在于降雨充沛，印度、巴基斯坦和孟加拉国的产量上升。消费量：USDA上调24/25全球稻谷需求量232万吨至5.41亿吨，环比上升0.43%。库消比：USDA预计24/25年库消比34.71%，环比上升0.36pct。 图表19全球稻谷供需平衡表：产需预期上调，24/25库消比环比上行至34.71%（单位：百万吨） 图表20全球稻谷价格（单位：美元/蒲式耳） 图表21全球稻谷期末库存及库消比变化情况 （二）中国：产量预期维稳，需求预期上升，库消比环比下降0.02pct 产量：6月USDA预测24/25年中国稻谷产量为1.46亿吨，环比维稳。进口量：USDA预计24/25年中国稻谷进口量为0.025亿吨，环比上升4.26％。消费量：USDA预计24/25年中国稻谷消费量为1.46亿吨，环比上升0.03％。库消比：6月USDA预计24/25年库消比71.89%，环比下降0.02pct。国内稻谷价格整体保持稳定走势，部分地区小幅涨跌。 图表22中国稻谷供需平衡表：产量预期维稳，需求预期上升，库消比环比下降0.02pct 图表23国内稻谷价格走势（元/吨） 图表24中国稻谷期末库存及库消比变化情况 五、风险提示 极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治冲突等。