农业8月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，下调全球大豆产量预测

农林牧渔2025年08月24日 华创农业8月USDA农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA上调全球玉米产量预测，下调全球大豆产量预测 事件：2025年8月，USDA发布8月份全球农产品供需报告，较24/25年度7月报告，主要调整：（1）上调24/25年度全球玉米产量、上调消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调24/25年度全球大豆产量、下调消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）下调24/25年度全球小麦产量、下调消费量预测，下调中国小麦产量、消费量预测；（4）上调24/25年度全球稻谷产量、消费量预期，维持中国稻谷产量、消费量预测。 华创证券研究所 证券分析师：张皓月邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002 玉米：24/25年全球产量环比上升，消费量环比上升。库销比环比上升。（1）全球：24/25年库消比环比上行至21.92%。产量：8月USDA上调24/25年全球玉米产量12.64亿吨至12.89亿吨，环比增长1.97%。消费量：USDA预测24/25年全球玉米需求量12.89亿吨，环比增长。库消比：产量上调，需求上行，需求略高于产量，整体供应收紧，USDA预测24/25年库消比为21.92%，环比上升0.59pct。（2）中国：24/25年中国产量、消费量维稳、库消比下行。产量：8月USDA预测24/25年中国玉米产量为2.95亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA预测24/25年中国玉米进口量为1000万吨，环比维稳。消费量：USDA预测24/25年中国玉米总需求量为3.21亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA预测24/25年库消比为55.50%，环比下行。 行业基本数据 占比%股票家数(只)1010.01总市值(亿元)13,469.321.26流通市值(亿元)10,312.761.22 大豆：全球库消比环比下降0.27pct，中国库消比环比维稳。（1）全球：全球大豆供应量环比下降，消费量略有下降，24/25库消比环比下行至29.38%。产量：8月USDA预测24/25年全球大豆产量为4.26亿吨，环比下降0.30%。消费量：USDA下调24/25年全球大豆需求量至4.25亿吨，环比下降0.02%。库消比：供应量环比下降，消费量略有下降，USDA预测24/25年库消比为29.38%，环比下行0.27pct。（2）中国：24/25年中国大豆产需维稳、库消比环比维稳。产量：8月USDA预测24/25年中国大豆产量为2100万吨，环比保持稳定。进口量：USDA预测24/25中国大豆进口量1.12亿吨，保持稳定。消费量：USDA预测24/25中国大豆消费量1.33亿吨，环比维稳。库消比：USDA预测24/25年大豆库消比32.62%，环比维稳 %1M6M12M绝对表现2.9%13.3%12.5%相对表现-1.8%6.8%-2.8% 小麦：全球库消比环比下降，中国库消比上升。（1）全球：全球小麦产量下降，需求下降，24/25年库消比下降至32.13%。产量：8月USDA预测24/25年全球小麦产量为8.07亿吨，环比下降。由于收获面积较小，产量下降。消费量：USDA下调24/25全球小麦需求至8.10亿吨，环比下降0.13%。库消比：USDA预计24/25年库消比32.13%，环比下降0.13pct。（2）中国：国内小麦消费下降，USDA预计24/25年库消比上升为84.31%。产量：8月USDA预测24/25年中国小麦产量为1.40亿吨，环比下降。进口量：USDA预计24/25年中国小麦进口量为0.06亿吨，环比维稳。消费量：USDA下调24/25年中国小麦消费量。库消比：USDA预计24/25年库消比上升为84.31%。 相关研究报告 《生猪行业5月跟踪报告：价格小幅回落，体重延续上行》2025-06-27《华创农业6月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》2025-06-15《华创农业7月USDA农产品跟踪报告：USDAUSDA下调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测》2025-07-24 稻谷：全球库消比环比下降0.13pct，中国库消比环比维稳。（1）全球：产量预期上升，需求预期上升，全球库消比环比下降。产量：8月USDA调整24/25年全球稻谷产量至5.41亿吨，环比上升0.035％。这是由于由于面积修订，产量增加。消费量：USDA上调24/25全球稻谷需求量至5.42亿吨。库消比：USDA预计24/25年库消比34.45%，环比下降0.13pct。（2）中国：产量预期维稳，需求预期维稳，库消比环比维稳。产量：7月USDA预测24/25年中国稻谷产量为1.46亿吨，环比维稳。进口量：USDA预计24/25年中国稻谷进口量为0.026亿吨，环比维稳。消费量：USDA预计24/25年中国稻谷消费量为1.46亿吨，环比维稳。库消比：7月USDA预计24/25年库消比71.23%，环比维稳。进入8月中旬后，南方再生稻头茬陆续收获上市，接续早稻供应市场，籼稻市场供应宽松局面进一步加剧。短期籼稻市场进入“下有政策支撑，上有供需压力”阶段，价格区间或将进一步收窄，围绕在托市价附近波动。 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 目录 一、玉米：24/25年全球产量环比上调，消费量环比上调...........................................4 （一）全球：24/25年库消比环比上升至21.92%........................................................4（二）中国：24/25年中国产量、消费量维稳、库消比下行.......................................4 二、大豆：全球库消比环比下降0.27pct，中国库消比环比维稳................................5 （一）全球：全球大豆供应量环比下降，消费量略有下降，24/25库消比环比下行至29.38%.....................................................................................................................5（二）中国：24/25年中国大豆产需维稳、库消比环比维稳.......................................6 三、小麦：全球库消比环比下降，中国库消比上升.....................................................7 （一）全球：全球小麦产量下降，需求下降，24/25年库消比下降至32.13%..........7（二）中国：国内小麦消费下降，USDA预计24/25年库消比上升为84.31%.........8 四、稻谷：全球库消比环比下降0.13pct，中国库消比环比维稳................................9 （一）全球：产量预期上升，需求预期上升，全球库消比环比下调.........................9（二）中国：产量预期维稳，需求预期维稳，库消比环比维稳...............................10 五、风险提示...................................................................................................................11 图表目录 图表1全球玉米供需平衡表：8月产量上调，需求上调，24/25年库消比环比上行至21.92%（单位：百万吨）.....................................................................................................4图表2全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳）....................................................................4图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................4图表4中国玉米供需平衡表：24/25年产需维稳、库消比下行（单位：百万吨）.......5图表5国内玉米价格走势（元/吨）....................................................................................5图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................5图表7全球大豆供需平衡表：8月供应量环比下降，消费量略有下降，24/25库消比环比下行至29.38%（单位：百万吨）........................................................................6图表8全球大豆价格（单位：美元/吨）............................................................................6图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况.....................................................................6图表10中国大豆供需平衡表：8月产需维稳，24/25库消比环比维稳（单位：百万吨）.................................................................................................................................7图表11中国大豆价格（单位：元/吨）..............................................................................7图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况...................................................................7图表13全球小麦供需平衡表：24/25库消比环比下降至32.13%（单位：百万吨）....8图表14全球小麦价格（单位：美元/蒲式耳）..................................................................8图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况...................................................................8图表16中国小麦供需平衡表：24/25库消比环比上升至84.31%（单位：百万吨）..9图表17国内小麦价格（单位：元/吨）..............................................................................9图表18中国小麦期末库存及库消比变化情况............................................