华创农业4月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测

农林牧渔2026年04月19日 华创农业4月USDA农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA上调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测 事件：2026年4月，USDA发布4月份全球农产品供需报告，较2026年3月报告，主要调整：（1）上调25/26年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）上调25/26年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）上调25/26年度全球小麦产量，下调消费量预测，维持中国小麦产量、消费量预测；（4）上调25/26年度全球稻谷产量，下调消费量预期，维持中国稻谷产量、消费量预测。 华创证券研究所 证券分析师：张皓月邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com执业编号：S0360524070009 玉米：25/26年全球产量环比上调，消费量环比上调。（1）全球：25/26年库消比环比上升至22.63%。产量：4月USDA预测25/26年全球玉米产量为13.01亿吨，环比增加0.28%。这是因为印度、南非、印度尼西亚和俄罗斯的增产部分抵消了乌拉圭的减产。消费量：USDA预测25/26年4月全球玉米需求量13.03亿吨，环比上升0.16%。库消比：USDA预测25/26年库消比为22.63%，环比上升0.12pct。（2）中国：25/26年中国产量、消费量持稳，库消比不变。产量：4月USDA预测25/26年中国玉米产量为3.01亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA预测25/26年中国玉米进口量为800万吨，环比保持稳定。消费量：USDA预测25/26年中国玉米总需求量为3.21亿吨，环比保持稳定，主要因为下游企业库存尚可，且部分使用小麦替代生产，整体需求偏淡。库消比：USDA预测25/26年库消比为56.12%，环比保持稳定。 证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比%股票家数(只)1010.01总市值(亿元)14,043.111.09流通市值(亿元)10,960.091.06 大豆：全球库消比环比下降0.24pct，中国库消比环比持稳。（1）全球：全球大豆供应量、消费量环比上升，25/26库消比环比下降0.24pct。产量：4月USDA预测25/26年全球大豆产量为4.27亿吨，环比上升0.05%，这是由于巴拉圭和南非的产量增加，部分抵消了乌拉圭的产量下降。消费量：USDA上调25/26年全球大豆需求量至4.26亿吨，环比上升0.41%。库消比：供应量、消费量环比下降，期末库存环比下降，USDA预测25/26年库消比为29.30%，环比下降0.24pct。（2）中国：25/26年中国大豆产量、需求量持稳，库消比环比不变。产量：3月USDA预测25/26年中国大豆产量为2090万吨，环比不变。进口量：USDA预测25/26中国大豆进口量1.12亿吨，保持稳定。消费量：USDA预测25/26中国大豆消费量1.33亿吨，环比持稳，这是因为国产大豆需求整体偏弱，呈刚需为主、补库谨慎、淡季特征。库消比：USDA预测25/26年大豆库消比33.40%，环比持稳。。 小麦：全球库消比环比上升，中国库消比环比持稳。（1）全球：全球小麦产量、需求上升，需求下降，25/26年库消比环比上升至34.52%。产量：4月USDA预测25/26年全球小麦产量为8.44亿吨，环比上升0.24%。这主要归因于欧盟和俄罗斯产量提升。消费量：USDA下调25/26全球小麦需求至8.20亿吨，环比下降0.57%，主要源于印度食品、种子及工业用量减少;印度营销年度前11个月的政府小麦库存数据显示，库存高于此前预期，意味着国内用量低于预期。库消比：USDA预计25/26年库消比34.52%，环比上升0.94pct。本月库存增量主要来自印度、乌克兰、欧盟、澳大利亚和孟加拉国。（2）中国：国内小麦消费稳定，USDA预计25/26年库消比环比不变。产量：4月USDA预测25/26年中国小麦产量为1.40亿吨，环比持稳。进口量：USDA预计25/26年中国小麦进口量为0.06亿吨，环比持稳。消费量：USDA预测25/26年中国小麦消费量持稳。 相关研究报告 《生猪行业2月跟踪报告：2月猪企出栏均价继续下探，体重延续上升趋势》2026-04-02 《华创农业2月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡走低，鸡苗价格先跌后涨》2026-03-29《动保行业2月跟踪报告：1-2月多数疫苗品种批签发均同比下降，节后兽药VPI指数震荡走强》2026-03-29 稻谷：全球库消比环比上升0.17pct，中国库消比持稳。（1）全球：产量预期上升，需求预期下降，全球库消比环比上升。产量：4月USDA调整25/26年全球稻谷产量至5.41亿吨，环比上升，主要得益于泰国产量提升。消费量：USDA下调25/26全球稻谷需求量至5.41亿吨。库消比：USDA预计25/26年库消比35.58%，环比上升0.17pct。（2）中国：产量、需求预期持稳，库消比环比不变。产量：4月USDA预测25/26年中国稻谷产量为1.46亿吨，环比不变。进口量：USDA预计25/26年中国稻谷进口量为0.03亿吨，环比持稳。消费量：USDA预计25/26年中国稻谷消费量为1.47亿吨，环比持稳。库消比：4月USDA预计25/26年库消比71.41%，环比不变。粳稻、籼稻、糯稻采购依旧以刚需为主，暂无大规模补库动作，整体呈现“稳中有升、按需购销”的态势。 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 目录 一、玉米：25/26年全球产量、消费量环比上调...........................................................4 （一）全球：25/26年库消比环比上升至22.63%..........................................................4（二）中国：25/26年中国产量、消费量持稳，库消比不变.......................................4 二、大豆：全球库消比环比下降0.24pct，中国库消比环比持稳................................5 （一）全球：全球大豆供应量、消费量环比上升，25/26库消比环比下降0.24pct...5（二）中国：25/26年中国大豆产量、需求量持稳，库消比环比不变.......................6 三、小麦：全球库消比环比上升，中国库消比环比持稳.............................................7 （一）全球：全球小麦产量上升，需求下降，25/26年库消比环比上升至34.52%..7（二）中国：国内小麦消费稳定，USDA预计25/26年库消比环比不变...................8 四、稻谷：全球库消比环比上升0.17pct，中国库消比持稳........................................9 （一）全球：产量预期上升，需求预期下降，全球库消比环比上升.........................9（二）中国：产量、需求预期持稳，库消比环比不变...............................................10 五、风险提示...................................................................................................................11 图表目录 图表1全球玉米供需平衡表：4月产量、需求上升，25/26年库消比环比上升至22.51%（单位：百万吨）.....................................................................................................4图表2全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳）....................................................................4图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................4图表4中国玉米供需平衡表：25/26年产量、需求持稳，库销比环比保持稳定（单位：百万吨）.....................................................................................................................5图表5国内玉米价格走势（元/吨）....................................................................................5图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况.....................................................................5图表7全球大豆供需平衡表：4月供应量、消费量环比上升，25/26库消比环比下降至29.30%（单位：百万吨）.........................................................................................6图表8全球大豆价格（单位：美元/吨）............................................................................6图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况.....................................................................6图表10中国大豆供需平衡表：4月产需持稳，25/26库消比环比不变（单位：百万吨）.................................................................................................................................7图表11中国大豆价格（单位：元/吨）..............................................................................7图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况...................................................................7图表13全球小麦供需平衡表：4月产量上升，需求下降，25/26库消比环上升至34.52%（单位：百万吨）.................................................................................................8图表14全球小麦价格（单位：美分/蒲式耳）..................................................................8图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况...................................................................8图表16中国小麦供需平衡表：25/26库消比环比持稳（