煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 中东地缘局势持续降温，市场对未来中东产能复工及国内进口恢复预期走强，甲醇现货连续体调整，企业生产利润有所下滑。上周部分装置恢复运行，甲醇货源供应稳定，关注利润收窄后企业的停工检修节奏。下游维持刚需采购节奏，需求整体偏弱。港口库存降至近几年低位，但进口恢复预期较强。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月17日星期三 目前港口甲醇库存仍处于历史低位，海峡复航也还停留在预期阶段。未来复航时间、进口到港变化等因素均会放大短期盘面波动，盘面经历大幅回调后，能否再度向下将取决于预期兑现情况，需警惕战火重燃带来反弹风险。操作上前期空单节前可考虑适度减仓，或买入需知看涨期权做好利润保护，下方关注2500-2520附近技术支撑，上方关注2770-2780附近技术压力。 ●PVC 【市场逻辑】 电石行业略有回暖，成本端支撑止跌企稳，部分乙烯法装置检修完成，后期企业检修计划偏少，PVC开工小幅回升但仍处低位；下游需求小幅改善但整体仍偏弱，叠加出口进入淡季且不及预期，社会库存居高不下。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 市场供需两弱，板块情绪偏空，PVC期货继续探底，支撑关注4600-4610附近，短线可考虑逢反弹至5、10日均线附近短空对待，上方4850-4900附近承压。 ●烧碱 【市场逻辑】 烧碱价格持稳，液氯价格有所修复，氯碱企业亏损有所收窄；行业开工负荷率维持较高位，各地出货压力不一；下游需求平淡，烧碱高库存压力不减。 【交易策略】 企业持续亏损下挺价意愿较强，现货价格有所修复，但整体供强需弱的基本面弱现实并未得到改善。板块氛围偏空下，烧碱期货再度探底。短线可考虑逢反弹短空对待，2609合约上方关注2080-2100压力，下方关注1900-1950支撑。 ●尿素 【市场逻辑】 短期煤价偏强运行，尿素行业开工高位波动，日产量保持在较高水平，市场可流通货源充足，下游需求有所好转，支撑小幅回暖，市场延续累库态势，出口消息存在利好提振。 【交易策略】 尿素期货打破前期下跌趋势，盘面从基本面驱动逻辑切换至情绪主 导，短期价格偏强，下方支撑参考1760-1785附近；然而情绪驱动行情延续性不足，结合先前下达的6-8月出口配额，外发货源难以扭转尿素供需格局，短期价格上涨空间有限，暂以宽幅震荡对待，上方1870-1900附近存在技术压力。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看跌期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率.....................................................................................................................