每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为8万吨，环比增加2.56%。
- 需求端：上周需求为7万吨，环比增长2.94%，需求有所抬升。多晶硅库存为28.8万吨，处于高位，硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为68200吨，处于低位，生产利润为2282元/吨，开工率为68.7%，环比持平，低于历史同期；铝合金锭库存为4.33万吨，处于高位，进口亏损为2642元/吨，A356铝运费和利润为751.99元/吨，再生铝开工率为53.4%，环比下降0.92%，处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9646.2元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
- 基差：09合约基差为550元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存为56万吨，环比持平；样本企业库存为173400吨，环比增加0.46%；主要港口库存为12.2万吨，环比持平。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：偏多。
- 结论：供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8530-8670区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量为23800吨，环比增加3.03%；预测6月排产为10.3万吨，环比上月产量增加13.18%。
- 需求端：上周硅片产量为12.53GW，环比增加4.85%；库存为27.45万吨，环比增加4.29%，生产亏损；6月排产为54.33GW，环比增加6.11%；5月电池片产量为47.88GW，环比增加4.77%；上周电池片外销厂库存为11.01GW，环比减少15.30%，生产亏损；6月排产量为50.91GW，环比增加6.32%；5月组件产量为36.4GW，环比增加14.46%；6月预计组件产量为37.78GW，环比增加3.79%；国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为31.54GW，环比减少9.26%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为38550元/吨，生产所得为-5300元/吨。
- 基差：09合约基差为-3275元/吨，现货贴水期货。
- 库存：周度库存为28.8万吨，环比减少2.37%，处于历史同期高位。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：中性。
- 结论：供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片和组件生产持续增加，总体需求恢复。成本支撑持稳。多晶硅2609：在35805-37245区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
