摘要
周二，20号标胶领涨天胶大幅反弹，橡胶期价再度涨至前高。本周市场风偏回归，权益大涨，修复需求预期。周末美伊协议达成，霍尔木兹海峡得以开放。上周美国CPI走高，美元美债利率走强，美股及国内股市出现调整。天胶现货价格近期整体区间震荡，泰国割胶逐步进入旺季，胶水价格尚未出现季节性回落，对国内价格形成支撑。厄尔尼诺为贯穿全年的天气题材，但近端6月份至月底核心产地降雨正常令当前整体割胶气候条件改善。国内现货库存止跌回升，去库速度仍然较慢，绝对库存水平高于往年同期。
重要资讯
泰国中央市场胶水报价88泰铢/kg，环比-0.05泰铢/kg；胶杯报价75.15泰铢/kg，环比+0.15泰铢/kg。山东地区SCRWF报价17850元/吨，环比+150元/吨。截至2026年6月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.16万吨，环比减少1.52万吨，降幅2.18%。保税区库存8.45万吨，降幅5.62%；一般贸易库存59.71万吨，降幅1.68%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.19个百分点，出库率增加0.09个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.33百分点，出库率增加3.09个百分点。
市场逻辑
6月份开始国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率将会上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面，当前橡胶原料价格连续上涨后有所松动，二季度关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，二季度观察国内能否迎来深度去库，中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后18000点后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注17000-17200，压力位关注18300-18500；NR主力合约支撑位关注15500-15700，压力位关注15900-16000。
期货市场行情回顾
20号胶最新仓单量27620，同比变动-17.96%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量151720，同比变动-21.36%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
天胶现货价格近期整体区间震荡，泰国割胶逐步进入旺季，胶水价格尚未出现季节性回落，对国内价格形成支撑。国内现货库存止跌回升，去库速度仍然较慢，绝对库存水平高于往年同期。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据表现稳定，市场整体价格体系维持相对平衡。
月间价差情况
月间价差数据显示RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等维持相对稳定，市场对未来价格走势预期较为一致。
产业供需库存情况
ANRPC成员国整体供需情况显示供应量维持高位，需求端中国汽车产量及轮胎开工率表现稳定，国内半钢胎及全钢胎库存天数维持相对高位，社会库存及青岛库存数据表现复杂，需持续关注。
期权相关数据
天胶期权成交持仓情况及认沽认购比显示市场情绪较为谨慎，加权隐含波动率维持在相对高位，反映市场对未来价格波动预期增强。
重要事项
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