方正中期天然橡胶日度策略报告20260403

天然橡胶日常报告Rubber Futures Daily Report 摘要 农产品团队 【行情复盘】周四，橡胶期价重试涨势，白盘合成橡胶再度冲高后出现大跌，天胶宽幅剧烈震荡收长上影响，周二晚间海外装置意外停车，持续驱动合成橡胶大涨。本周宏观层面持续摇摆，核心事件为围绕特朗普“TACO”与实际军事行动间的政治策略博弈，原油高位维持剧烈震荡，天胶跟随合成胶继续上扬为主，俄罗斯宣布限制原油出口，合成橡胶价格创出新高，天胶出现跟涨。市场预期按照目前价格，天然橡胶预计能够替代合成橡胶大约25-30万吨，但同时可能与国内轮胎出口利空相抵消，国内工业品涨跌出现分化，橡胶现货端泰国中央市场胶水报价77泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；胶杯报价58.41泰铢/kg，环比-0.51泰铢/kg。现货价格方面，山东地区SCRWF报价16500元/吨，环比+150元/吨。若战争持续橡胶的主要风险在于下游轮胎出口可能受阻。中国轮胎对中东出口占总出口量约22%，是仅次于欧盟的第二大出口区域。可能导致天胶需求下降30-50万吨，因此此次冲突除原油大涨导致合成橡胶成本大涨之外，下游需求端的潜在风险也不容忽视，国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。【重要资讯】国内现货库存小幅回落。截至2026年3月29日，中国天然橡胶社会库存135万吨，环比下降1万吨，降幅0.8%。中国深色胶社会总库存为91.8万吨，降0.3%。其中青岛现货库存增0.8%；云南降2.2%；越南10降14%；NR库存小计降6%。中国浅色胶社会总库存为43.1万吨，环比降1.7%。其中老全乳胶环比降1.1%，3L环比降7%，RU库存小计稳。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月02日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】一季度以来原油价格领涨商品市场，但美联储转鹰，令全球衰退预期上升。供需基本面，当前橡胶产地挺割，原料价格稳中偏强，国内尚在休市云南在3月底逐步恢复割胶，工厂收胶抢购热度有限，泰国地区处于停割季，原料供应有限，泰国原料价格持续走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存小幅去库，天胶现货库存去库速度偏慢，对现货施压，4月份关注进口能否出现季节性回落，带动国内持续去库，长期供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。【交易策略】暂时转为观望，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。 RU主力合约支撑位关注15700-15900，压力位关注17000-17500；NR主力合约支撑位关注13500-13700，压力位关注13820-14300。 品种：标题 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................6第七部分期权相关数据.............................................................................................................................7 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................1图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................3图8：国内市场价:天然橡胶:云南全乳胶:上海市场...................................................................................................................3图9：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................3图10：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................3图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................4图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................4图15：全乳胶-泰混................................................................................................................................................................................4图16：RU收盘价：1-5合约月差.........................................................................................................................................................5图17：RU收盘价：5-9合约月差..............