方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260403

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力05合约午后收于8686（日变动62或0.72%）。美国发表对伊朗战争言论体现出停战决心不及预期，国际原油价格再度冲高，带动豆油上涨。但市场有消息称5月开始海关放行时间提前，检验时长缩短（未证实，谨慎看待），情绪上利空我国近月豆类价格。中长期来看，国际市场生物柴油政策对于油脂的价格提振持续，油脂价格不宜悲观。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油多单可考虑换月至09合约。豆油主力09合约支撑位关注8500-8550元/吨，压力位关注8800-8900元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：地缘再度紧张，周四菜油期货回暖上行，主力2605合约收于9832。美生柴政策如期落地，印尼B50政策年内重启，生柴端仍存中长期支撑；特朗普发言称未来两到三周内将对伊朗进行极其猛烈的打击，地缘再度紧张下油价拉涨，ICE柴油价格上破1300美元/吨，带动油脂价格止跌回升。基本面来看，国内库存维持低位水平，但4、5月份后伴随买船到港供应或有集中释放，需求不温不火，未见明显提振。地缘消息反复、供应端增量压力下，菜油或延续宽幅震荡走势，可考虑暂时观望，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：地缘再度紧张，周四棕榈油期货止跌回升，主力2605合约收于9974。出口与生柴预期利多逐步被计价，国内与产地库存水平维持高位，目前价格来看原油带来的情绪溢价依旧存在。而美伊地缘仍存较大的不确定性，且方向难以预测，短期单边风险较大，节前宜避险为主。地缘风险高位，节前棕榈油多单可考虑减仓或了结。主力合约上方关注10000-10100区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。 成文时间：2026年04月02日星期四 豆二、豆粕：周四，CBOT大豆05合约上涨，午后暂收于1165美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2869（日变动-6或-0.21%）；豆二主力05合约，午后收于3690（日变动20或0.54%）。美国发表对伊朗战争言论体现出停战决心不及预期，国际原油价格再度冲高，带动油脂上涨，进而拉动美豆走强，对于豆二及豆粕形成一定程度的支撑。但市场有消息称5月开始海关放行时间提前，检验时长缩短（未证实，谨慎看待），情绪上利空我国近月豆类价格。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆二及豆粕考虑止跌回稳后关注09合约多单布局机会，近月合约不建议做多。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3070-3080元/吨。豆二05合约下方支撑关注3550-3600，上方压力关注3850-3860元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周四菜粕期货低位震荡，主力2605合约结算价环比跌1.14% 养殖油脂产业链日度策略报告 于2256。加菜籽陆续到港，沿海油厂开机率稳步上升，供应增量预期逐步兑现，成为近期行情走弱的主要原因。往后看，天气转暖后水产养殖需求存在一定恢复预期，且盘面榨利转负后进口成本端也会提供一定支撑，地缘局势反复也对整体大宗商品情绪有一定支撑，耐心等待盘面企稳。供应增量预期逐步兑现，看空情绪依旧偏重，短线菜粕价格或延续震荡探底走势，可考虑暂时观望。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2500-2510。 玉米、玉米淀粉：周四期价震荡整理。供需面施压增加，短期期价或面临压力。外盘市场来看，USDA意向种植面积略高于预期，施压短期价格，不过同比下降的趋势未变，叠加季度库存低于预期，收敛利空影响，暂时不认为该面积数据是一个较大的利空。基本面来看，美玉米出口表现良好以及下一年度种植面积下降继续支撑供需改善预期，美玉米期价整体继续维持重心上移的预期。国内玉米市场来看，情绪面扰动反复，供需面影响有所增强，基层农户集中售粮压力以及小麦投放增加，近期市场又有稻谷拍卖的消息，对价格有一定压制，叠加玉米期价自收获以来，持续上涨已经兑现部分利多情绪，短期或面临一定调整，不过渠道库存偏低以及优质粮源供应趋紧限制期价回落空间。玉米淀粉市场来看，需求表现回归温和态势，现货涨势放缓，短期成本面临调整的情况下，期价预期跟随调整。操作上建议观望或者等待逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2670-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。 豆一：周四，豆一主力05合约下跌，午后收于4594（日变动-20或-0.43%）。东北市场大豆价格暂稳，目前春耕即将来临，农户出货意愿增加，粮点挺价惜售，后续关注市场需求反馈，购销氛围双弱。东北市场大豆价格暂稳，目前春耕即将来临，农户出货意愿增加，粮点挺价惜售，后续关注市场需求反馈，购销氛围双弱。销区市场补库节奏缓慢，贸易环节目前以消化现有库存为主，对于新的采购订单普遍持谨慎观望态度，需求端缺乏强劲的推动力。近期豆一价格连续下跌，地方储备国产大豆投放频繁，并且部分地方储备出现流拍情况，一改此前溢价成交的情况，市场情绪降温。国产豆供应增加，但中游依旧有挺价情绪，多空交织，短线暂时观望。豆一05合约关注4740-4760元/吨区间压力位，支撑位关注4400-4450元/吨； 生猪：周四，生猪近月期价高开低走尾盘收跌，9月逐步击穿养殖成本，指数持仓量突破47万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期供需格局难以出现根本性扭转。上周发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，预计收储力度可能加大。本周饲料端延续震荡走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价9.55元/公斤，环比上周涨0.05元/公斤左右。本周屠宰量季节性反弹， 养殖油脂产业链日度策略报告 屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周仔猪价格回落至230元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2605合约参考支撑位9500-10400，参考压力位11000-11200区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周四，鸡蛋期价低开高走，低位偏强震荡，近月大涨后出现反复，现货价格转跌对期价形成拖累，远月合约再度跌至前低附近后转为震荡，本周鸡蛋现货价格回落，清明旺季备货转弱，今日全国均价3.20元/斤左右，环比昨日跌0.05元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖...........................................................................................................