方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260324

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力05合约午后收于8740（日变动112或1.30%）。中东局势紧张态势持续，国际能源价格坚挺运行有效支撑油脂和油籽价格，对于我国豆油利好驱动持续。关注美国及印尼生物柴油政策、中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油主力合约多单谨慎持有，或同时考虑配置买入看跌期权对头寸进行保护。豆油主力05合约支撑位关注8450-8500元/吨，压力位关注8950-9000元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周一菜油期货震荡上涨，主力2605合约结算价收涨0.75%于9950。巴西因能源安全问题推动生物柴油生产商提高掺混比例,带动今日油脂价格大涨，基本面来看，加菜籽未到港前国内库存维持低位水平，加菜籽连续上涨后，进口端成本有较强支撑，美伊以地缘局势持续，原油价格高位偏强震荡，对油脂价格带来一定利多效应。需求方面，3月美国生柴政策落地情况仍值得关注。短线菜油或继续维持高位震荡。菜油可考虑暂时观望，等待盘面企稳后的做多机会，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：周一棕榈油期货大幅上涨，主力2605合约结算价收涨2.31%于9942。巴西因能源安全问题推动生物柴油生产商提高掺混比例,带动今日油脂价格大涨，基本面来看，地缘冲突大幅推升柴油价格，POGO价差持续缩窄，印尼考虑重启B50计划，带动市场看涨情绪高涨。基本面上，2月MPOB报告整体偏空，但高频数据显示马棕3月出口环比出现大幅回升，主产地库存或延续高位去库态势；国内方面，需求端仍表现低迷，随着买船集中到港，港口库存压力仍大。总体来看，主产地基本面环比继续改善，地缘与生柴政策预期提振下，棕榈油或呈现震荡偏强走势。出口与生柴利多仍存，可考虑等待盘面企稳后再补回多头仓位。主力合约上方关注10200-10220区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。 成文时间：2026年03月19日星期四 豆二、豆粕：周一，CBOT大豆05合约偏强运行，午后暂收于1170美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于3007（日变动-22或-0.73%）；豆二主力05合约，午后收于3813（日变动0或0.00%）。中东局势紧张态势持续，国际能源价格坚挺运行有效支撑油脂和油籽价格，预计CBOT大豆向下调整空间不大，后续依旧以看涨为主。我国大豆进口成本重心或延续上移态势，豆二及豆粕价格预计小幅偏强。关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。成本端支撑预计持续，豆二及豆粕主力合约暂时观望为主。豆粕主力05合约支撑位关注2950-2970元/吨，压力位关注3140-3150元/吨。豆二主力05合约下方支撑关注3760-3780，上方压力关注3950-3980元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周一菜粕期货震荡有跌，主力2605合约结算价收跌0.99%于2399。国内需求仍表现低迷，菜粕沿海库存环比仍有增，供应担扰情绪有所降温；加菜籽价格走低，成本支撑有所松动；蛋白间豆粕供应端扰动反复，中美会晤推迟及油价回落下美豆价格大幅下挫，成本支撑减弱下豆粕价格走弱，对菜粕有一定拖累。往后看，国内远月仍存较强的供应宽松预期；而在美生柴预期及地缘对油脂利多的影响下，成本端加菜籽价格预计或维持偏强运行。成本端仍有支撑，但地缘消息反复，短线菜粕价格或震荡运行，暂时观望等待企稳后做多机会。RM力合约关注下方支撑位2340-2350，上方压力位参考2740-2750。 玉米、玉米淀粉：周一期价偏强波动。地缘冲突的扰动延续。外盘市场来看，美玉米期末库存处于高位，对价格形成压制，不过新季供需延续改善预期，叠加近期原油价格中枢上移，成本端支撑强化，CFTC净持仓转向多头，美玉米期价整体继续维持重心上移的判断。国内玉米市场来看，渠道库存偏低以及优质粮源供应趋紧的中线支撑延续，短期市场对于地缘冲突的风险忧虑较高，期价预期面临支撑，不过基层农户集中售粮压力逐步增加以及小麦投放量增加，限制期价的涨幅。玉米淀粉市场来看，在原料价格偏强以及库存偏低的情况下，现货价格近期呈现明显上涨波动，近期期价强势突破前期运行区间，短期预期或继续震荡偏强波动。操作上玉米期货建议等待逢低做多机会，玉米淀粉期货建议偏多思路对待。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2670-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周一，豆一主力05合约下跌，午后收于4770（日变动-40或-0.83%）。目前中下游博弈持续，下游对于高价豆抵触情绪较大，销区市场成交持续未能放量。叠加高价背景下后续国产豆竞价销售的预期较强，中上游价格略有松动，部分挺价心态放缓。豆一估值偏高且利多驱动减弱，豆一预计宽幅震荡，暂时考虑观望为主。豆一05合约关注5000-5050元/吨区间压力位，支撑位关注4650-4700元/吨； 生猪：周一，商品走势出现急剧分化，生猪期价延续大幅下跌对现货收敛升水。周末猪价延续跌势，短期供需格局难以出现根本性扭转。上周发改委传出新一轮调控座谈会，但具体措施暂时不详，预计收储力度可能加大。本周饲料端延续反弹走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价9.65元/公斤，环比上周跌0.15元/公斤左右。本周屠宰量季节性反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周仔猪 养殖油脂产业链日度策略报告 价格回落至270元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2605合约参考支撑位10000-10400，参考压力位11000-11200区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价偏强震荡，对周末现货跟涨，远月合约再度跌至前低附近止跌反弹，本周鸡蛋现货价格保持反弹，消费有所复苏，蛋价边际走强，今日全国均价3.16元/斤左右，环比昨日涨0.04元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图............................................................