摘要
商品市场近期经历集中调整，橡胶期价高位震荡回落。市场情绪受股市及商品市场上涨后的降温影响，橡胶基本面偏弱，宏观因素成为核心驱动。央行工作会议提振市场信心，12月PMI显示经济景气度改善。橡胶供需基本面无明显利多题材，期价调整后现货价格跟跌，上海全乳胶周均价15680元/吨，青岛市场20号泰标周均价1920美元/吨，青岛市场20号泰混13400元/吨。东南亚加工厂美金船货价格上涨，贸易商补货利润倒挂，销区现货压力不大，支撑现货报盘偏强，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。
重要资讯
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比增加1.67万吨，增幅2.94%。保税区库存增幅6.42%，一般贸易库存增幅2.26%。
- 人民银行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。
- 未来一周东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
市场逻辑
年初宏观情绪利好，国内反内卷热度上升，提振商品市场。供需基本面方面，橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期来看，供需过剩格局有望逐步改善。
交易策略
工业品集中调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15500-15800，压力位16100-16400；NR主力合约支撑位12800-13000，压力位13420-13800。
期货市场行情回顾
- 期货行情回顾：橡胶主连、20号胶主连、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格走势分析。
- 期货市场仓单情况：20号胶仓单量56750，同比变动17.04%，仓单近期自低位回升；橡胶仓单量109890，同比变动-33.49%，仓单再度大幅注销。
现货市场走势
- 现货价格走势分析：天然橡胶、云南全乳胶上海市场、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格等。
基差价差情况
- 基差及跨品种价差数据分析：橡胶主连基差、20号胶主连基差、RU-NR价差、全乳胶-泰混等。
月间价差情况
- 月间价差数据分析：RU 1-5合约月差、5-9合约月差、20号胶4-5价差、3-4价差等。
产业供需库存情况
- 产业供需及库存数据分析：ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、青岛库存等。
期权相关数据
- 期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据分析。
重要事项
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