摘要
农产品团队分析显示，周三宏观情绪走强，商品市场集体反弹，橡胶期价延续增仓上涨。央行工作会议强调促进经济高质量发展和物价合理回升，提振股市及商品市场。中国12月官方制造业PMI为50.1，经济景气度改善，首批国补资金下达预计支撑一季度消费，改善经济预期。本周橡胶现货价格上涨，上海全乳胶周均价15550元/吨，青岛市场20号泰标周均价1912美元/吨，青岛市场20号泰混周均价14908元/吨。
重要资讯
隆众资讯数据显示，截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.83万吨，环比增加2.35万吨，增幅4.48%。保税区库存8.81万吨，增幅8.16%；一般贸易库存46.03万吨，增幅3.80%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加，出库率减少；一般贸易仓库入库率减少，出库率减少。
市场逻辑
宏观情绪利好，国内反内卷政策对商品市场形成提振。供需基本面显示，橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局有望逐步改善。
交易策略
国内宏观情绪偏强，消费及反内卷政策密集，建议单边轻仓逢低买入2605合约。RU主力合约支撑位1570-15900，压力位16100-16400；NR主力合约支撑位12800-13000，压力位13420-13800。
期货市场行情回顾
期货行情回顾显示橡胶主连、20号胶主连等价格延续上涨趋势。仓单情况方面，20号胶仓单量56952，同比变动2.54%，近期自低位回升；橡胶仓单量103190，同比变动-36.92%，今日再度大幅注销，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
现货价格方面，天然橡胶价格延续上涨，云南胶水价格、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格均有所提升。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据显示，橡胶主连基差、20号胶主连基差等价格稳定，全乳胶-泰混价差、RU-NR价差等呈现小幅波动。
月间价差情况
月间价差方面，RU收盘价1-5合约月差、橡胶价5-9价差、20号胶10-11月差、20号胶11-12月差等价格延续上涨趋势。
产业供需库存情况
产业供需数据显示，ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、青岛库存等指标均显示供需过剩格局，但中长期有望逐步改善。
期权相关数据
期权相关数据显示，天胶期权成交持仓情况、天胶期权认沽认购比、橡胶期权60天历史波动率、橡胶期权加权隐含波动率等指标显示市场情绪偏多。
重要事项
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