摘要
周四美联储暂不降息，流动性预期收紧，美元走强，商品承压。原油上涨带动合成橡胶走强，但天胶跟涨乏力，主力合约在17500点压力位转跌。地缘不确定性引发资金减仓，现货抛货增加。泰国原料价格高企，胶水73.5泰铢/kg环比+1.3，国内上海全乳现货16350元/吨左右，环比-250。若战争持续，橡胶主要风险在于下游轮胎出口受阻，中国轮胎对中东出口占比约22%。短期出口量价承压，中期或转向非洲、拉美市场分散风险。建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。
重要资讯
国内现货库存止涨回落。截至2026年3月15日，中国天然橡胶社会库存136.49万吨，环比下降1.56万吨，降幅1.13%。青岛现货库存降0.42%；云南降4.17%；越南10降5.45%；NR库存小计降2.14%。中国浅色胶社会总库存为44.39万吨，环比降0.68%。老全乳胶环比降1.28%，3L环比降5.38%，RU库存小计增3.24%。
市场逻辑
3月份原油价格领涨商品市场。供需基本面，橡胶产地挺割，原料价格稳中偏强，泰国基本停割，原料供应有限。下游季节性淡季，需求疲软，成品库存高企，天胶现货库存延续季节性累库。中长期，供需过剩格局有望改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
暂时转为观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15900，压力位17000-17500；NR主力合约支撑位13500-13700，压力位13820-14300。
第一部分 橡胶品种观点总结
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第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾：（无具体内容）
二、期货市场仓单情况：20号胶仓单量48787，同比变动-11.52%，仓单自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单125440，同比变动-36.92%，仓单大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价支撑。
第三部分 现货市场走势
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第四部分 基差价差情况
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第五部分 月间价差情况
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第六部分 产业供需库存情况
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第七部分 期权相关数据
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重要事项
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