方正中期天然橡胶日度策略报告20260317

橡胶品种观点总结

橡胶期价上周冲高回落，主力合约在17500点压力位受阻，市场受地缘政治不确定性影响，资金减仓离场。现货端情绪转弱，抛货增加，但泰国原料价格高企，国内全乳现货上涨。主要风险在于下游轮胎出口受阻，尤其是对中东出口占比高。

期货市场行情回顾

• 期货行情：周一早盘橡胶期价止跌反弹，但主力合约未有效突破17500点压力位。
• 仓单情况：20号胶仓单量下降，橡胶仓单量大幅注销，交割风险对RU期价支撑明显。

现货市场走势

• 国内现货库存：青岛天胶保税和一般贸易库存合计67.76万吨，环比减少0.28万吨，降幅0.42%。
• 泰国原料价格：胶水价格挑战70泰铢/kg历史高位。
• 国内现货价格：上海全乳现货16950元/吨，环比上涨150元/吨。

基差价差情况

• 基差：橡胶主连基差和20号胶主连基差呈波动趋势。
• 跨品种价差：RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等显示市场分化。

月间价差情况

• 月差：RU 1-5合约月差和5-9合约月差显示短期压力，但中长期胶价重心上移。

产业供需库存情况

• 供需基本面：橡胶产地逐步进入停割期，原料供应有限，但下游季节性淡季，成品库存增长。
• 库存数据：中国天然橡胶社会库存和青岛库存数据支持短期现货承压，但中长期供需格局有望改善。

期权相关数据

• 期权成交持仓：天胶期权成交持仓情况显示市场情绪波动。
• 波动率：橡胶期权历史波动率和隐含波动率显示市场不确定性增加。

交易策略

• 单边多单突破后逢高部分止盈，高位避免追涨。
• RU主力合约支撑位15700-15900，压力位17000-17500；NR主力合约支撑位13500-13700，压力位13820-14300。