方正中期钢矿日度策略20260317

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周黑色系原料受能源上涨及BHP事件影响下，震荡上行，螺纹也跟随成本走强，短期看上述因素影响持续。周一公布1-2月国内经济数据，结合前期公布的出口数据看，经济整体韧性较强，对钢材需求有一定支撑但也使政策宽松概率下降。分行业看，基建明显偏强，房地产则延续弱势，螺纹需求预计持稳偏弱，同比降幅收窄，从节后高频数据看，螺纹螺纹产需双增，累库放缓，库存同比增幅收窄，基本面压力不大，下游建筑行业开复工率、资金到位率、水泥数据等表现一般，建材日成交量同比也未走强，旺季真实需求仍待进一步观察。短期由于基本面压力有限，故螺纹仍跟随原料运行，后者在能源价格偏强及供给突发事件影响下暂难回落，间接支撑螺纹价格。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月16日星期一 基本面边际向好，矛盾不大，短期跟随能源及黑色系原料波动，但基本面亮点不多，预期也未明显好转，因此涨幅可能受限。05合约短期压力3160-3200，支撑3050-3070元。操作上，能源回落前，短期偏多配，但谨慎追高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 1-2月国内经济数据整体偏强，制造业及基建增速明显回升，结合出口数据看，国内经济整体向好，支撑钢材需求，但也使政策继续宽松预期下调，同时房地产继续弱势整理。热卷年后贸易商成交量明显偏高，但表观消费数据则同比偏弱，旺季真实需求还需进一步观察，但直接出口下降及国内汽车等行业同比走弱下，热卷需求改善幅度暂难乐观。从高频数据看，上周热卷库存转降，总库存同比增幅持稳，产量同比较低，减轻节后弱需求下的累库压力，整体看，目前基本面数据偏弱，但受能源价格上涨带动，黑色系原料偏强，热卷也跟随成本震荡走强。【交易策略】 热卷基本面偏弱，但近期黑色系原料跟随能源价格上涨，从成本端支撑热卷价格。05合约短期压力3300-3350元，支撑关注3200-3230元。操作上，暂时观望，能源价格如果回落，可尝试空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 上周铁矿石明显走强，主要是有几个新利多因素出现，一是彭博等海外机构发消息称中国对BHP的铁矿石品种的限制范围扩大，周五虽传出解禁一周允许钢厂从港口拿货，但禁令并未完全解除，市场再度担心在旺季高炉复产阶段，港口流动性转向紧张，二是中东地缘问题带来的运价上涨以及能源价格上涨引发的通胀预期，另外受天气影响，巴西发运阶段性下降。从基本看，上周外矿发运低位回 期货研究院 升，到港则明显下降，生铁产量在环保限产影响减弱后预计逐步回升，铁矿石供需好转，结合对BHP品种的限制范围扩大，使得港口流动性紧张问题加剧，利多短期价格，同时海运费跟随能源价格上涨，巴西-青岛运价3月以来上涨5.5美元/吨，也使铁矿价格抬升，因此短期看产业外利多因素对价格有较强支撑，而在价格升至去年以来高位，同时年内供应宽松预期尚未转变之下，铁矿石近一半上涨空间还需关注前述利多影响能否继续强化。【交易策略】 能源走强带动运价上涨，同时对BHP限制范围扩大使得港口库存流动性紧张预期上升，铁矿震荡偏强，但估值回到去年以来高位，继续上行空间还需关注能源价格及自身供给端变化。05合约短线压力810-820元，支撑750-760元。操作上，谨慎追高，暂时观望。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................1四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................11 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................