摘要
周二，美伊冲突缓和迹象导致美股美债反转，原油价格大幅跳水，市场围绕冲突持久性及霍尔木兹海峡关闭与重启激烈博弈。泰国原料价格高企，胶水挑战70泰铢/kg历史高位。橡胶主要风险在于下游轮胎出口可能受阻，中国轮胎对中东出口占总出口量约22%，是仅次于欧盟的第二大出口区域。短期出口量价承压，部分订单延迟或取消；中期若冲突持续，占比或阶段性回落，企业转向非洲、拉美等市场分散风险。此次冲突除原油大涨导致合成橡胶成本大涨外，下游需求端潜在风险不容忽视。国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。
重要资讯
国内现货库存持续累库。截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比增加0.07%。保税区库存增幅1.27%，一般贸易库存降幅0.18%。青岛天胶样本保税仓库入库率减少4.05个百分点，出库率增加1.70个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.15个百分点，出库率增加2.89个百分点。2026年1月中国天然及合成橡胶进口量80.3万吨，环比减少15万吨，降幅15.74%，同比降幅12.78%。2月进口量60.1万吨，环比减少20.2万吨，环比降幅25.16%，同比降幅15.59%。1-2月累计进口量140.4万吨，累计同比降幅1.4%。进口环比持续下降，国内去库预期逐步强化。
市场逻辑
3月份原油价格领涨商品市场。供需基本面，橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，泰国原料价格持续走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15900，压力位关注17000-17500；NR主力合约支撑位关注13500-13700，压力位关注13820-14300。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
二、期货市场仓单情况
20号胶最新仓单量49795，同比变动-15.27%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量120540，同比变动-39.02%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第三部分 现货市场走势
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第四部分 基差价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第五部分 月间价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第六部分 产业供需库存情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第七部分 期权相关数据
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
重要事项
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