方正中期天然橡胶日度策略报告20260408

摘要

周二橡胶期价冲高回落，尾盘小幅收涨。假期美伊问题市场逐渐脱敏，原油高位震荡，海外股市情绪回暖，节前一周橡胶期价重试涨势。合成橡胶海外装置意外停车持续驱动合成橡胶大涨。市场预期天然橡胶替代合成橡胶约25-30万吨，但可能抵消国内轮胎出口利空。泰国中央市场胶水报价环比+0.5泰铢/kg，胶杯报价环比-0.51泰铢/kg；山东SCRWF报价环比+150元/吨。国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。

重要资讯

国内现货持续累库，截至2026年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存70万吨，环比增1.25%。保税区库存增1.66%，一般贸易库存增1.16%。青岛天胶样本保税仓库入率增2.03个百分点，出库率减0.75个百分点；一般贸易仓库入库率减1.81百分点，出库率减1.56个百分点。

市场逻辑

一季度原油领涨商品市场，美联储转鹰令全球衰退预期上升。供需基本面显示，橡胶产地挺割，原料价格稳中偏强，泰国原料供应有限，原料价格持续走强。下游季节性恢复，但终端需求疲软叠加货源充足，成品库存高位，天胶现货库存去库速度偏慢。4月份关注进口季节性回落能否带动国内持续去库。长期供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。

交易策略

暂时转为观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15900，压力位17000-17500；NR主力合约支撑位13500-13700，压力位13820-14300。

图目录与表目录

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重要事项

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