摘要
农产品团队分析显示，周一商品市场止涨调整，橡胶期价高位震荡回落。近期股市及商品市场上涨后迎来集中调整，市场情绪降温，橡胶基本面偏弱，市场情绪易反复。2026年初流动性扩散推动商品市场情绪亢奋，工业品指数强势上涨，央行工作会议强调促进经济高质量发展和物价合理回升，提振股市及商品市场。中国12月官方制造业PMI为50.1，国内经济景气度改善。橡胶当前供需基本面无明显利多题材，宏观是市场核心驱动。期价调整后，橡胶现货价格跟跌，上海全乳胶周均价15680元/吨，周环比-200；青岛市场20号泰标周均价1920美元/吨，-20；青岛市场20号泰混13400元/吨，-100/+0%。东南亚加工厂美金船货价格继续上涨，贸易商补货利润倒挂，销区现货压力不大，支撑现货报盘偏强，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。
重要资讯
隆众资讯数据显示，截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比增加1.67万吨，增幅2.94%。保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.85个百分点，出库率增加0.05个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.72个百分点，出库率增加1.55个百分点。1月15日，人民银行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。未来一周东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。
市场逻辑
年初宏观情绪整体利好，国内反内卷热度上升，对商品市场形成提振。供需基本面显示，橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期来看，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。
交易策略
工业品集中调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15500-15800，压力位关注16100-16400；NR主力合约支撑位关注12800-13000，压力位关注13420-13800。
期货市场行情回顾
期货行情回顾显示，橡胶主连、20号胶主连、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格高位震荡回落。仓单方面，20号胶最新仓单量56750，同比变动17.04%，仓单近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量109890，同比变动-33.49%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
现货市场走势显示，天然橡胶价格跟跌，云南全乳胶上海市场价格、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格等均出现下跌。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据显示，橡胶主连基差、20号胶主连基差等出现变化，全乳胶-泰混价差、RU-NR价差等也有所波动。
月间价差情况
月间价差情况显示，RU-NR价差、全乳胶-泰混价差、RU 1-5合约月差、RU 5-9合约月差、20号胶4-5价差、20号胶3-4价差等出现变化。
产业供需库存情况
产业供需库存情况显示，ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数、中国天然橡胶社会库存、天然橡胶青岛库存等数据均有所变化。
期权相关数据
期权相关数据显示，天胶期权成交持仓情况、天胶期权认沽认购比、橡胶期权60天历史波动率、橡胶期权加权隐含波动率等数据均有所变化。
