芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/06/17
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油价格连续下跌，石脑油裂解价差收窄，PX加工差走弱，PTA加工费略有改善，PTA平衡负荷及负荷仓单+有效预报维持高位，TA基差走强。
- 周度观点：TA内部分装置重启，开工小幅提升，聚酯负荷走低，库存去化，基差走强，现货加工费改善。PX海内外重启提负，PXN走强，歧化效益走弱，异构化效益维持，美亚芳烃价差回升。后续TA加工费或走高，高检修规模下库存延续去化，PX近端累库但裂差走强，整体估值偏高，对检修持续性要求较高，短期观望为主。
MEG板块
- 关键数据：乙烯MEG外盘及内盘价格连续下跌，MEG华东价格走弱，煤制利润改善，MEG总负荷及煤制MEG负荷环比下行，港口库存延续去化，基差走强。
- 周度观点：国内油制计划检修落地，煤制检修重启并存，整体环比下行，到港低位下港口库存延续去化，到港预报偏低，基差走强，煤制、乙烷制效益改善。短期到港未明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若回升，产能过剩压力再现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大。
涤纶短纤板块
- 关键数据：原生中空仿大化纤短纤价格走弱，原生短纤负荷及再生棉型负荷稳定，涤纱开机及短纤利润走弱，棉花-涤短及粘胶-涤短价差收窄。
- 周度观点：装置运行平稳，开工维持在76.5%，产销基本持稳，库存环比持平，现货加工费走弱。需求端涤纱开工持稳，原料备货低位，成品库存累积，效益维持。后续涤纱提负放缓但原料库存偏低，短纤效益未见改善下减产预计延续，开工库存基本走平，继续关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标及泰混现货价格上涨，人民币混合胶价格稳定，上海全乳及3L泰国胶水价格上涨，泰国杯胶及云南胶水价格走弱，顺丁橡胶RU主力及NR主力价格稳定，混合-RU主力及美金泰标-NR主力价差收窄。
- 周度观点：主要矛盾为供应压力，策略观望。泰标加工利润走弱，混合内外价差收窄，上期所RU仓单价格稳定。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）及纯苯（CFR中国）价格稳定，纯苯（华东）及加氢苯（山东）价格走弱，苯乙烯（CFR中国）及江苏、华南价格下跌，EPS(华东普通料）价格稳定。
- 周度观点：纯苯-石脑油苯乙烯价差走弱，国产利润及EPS、PS、ABS国产利润均走弱。
PS板块
- 关键数据：PS（华东透苯）价格走弱，ABS（0215A)价格稳定，亚洲价差纯苯-石脑油及苯乙烯国产利润均走弱。
- 周度观点：无明确观点。
