第264期内参-（每周机构会谈：百亿基金经理内参）-20260614

核心观点与关键数据

6月市场波动与布局窗口

• 6月全球股市波动加大，美股和AI板块受宏观流动性收紧、滞胀担忧等因素影响，但短期内不会走熊，可能经历15%左右的调整。
• 美债长端利率突破4.2%，但长期上行基础不牢固，年内加息两次概率低，甚至可能出现降息。
• 美股和AI仍是年内主线，AI贯穿全年，可放心布局；6月以调整思路为主，三季度行情可期。

黄金回调与主升浪

• 黄金回调进入长期配置价值区间，4000-4200为坚实底部，年内主升浪可能到三季度。
• 短期回调因美元收紧和加息预期，但中长期逻辑未弱化，美债利率不会持续上行，年内有望站稳4500美金以上。
• 黄金股弹性更大，可关注。

AI景气度与涨价链

• AI产业链景气度外移至上游，半导体设备、CCL等涨价，下游接受度高。
• 27年下半年存在行业过剩和订单延后的风险，但26年风险不显著，仍可沿景气方向配置。
• 钨、铟、光纤等紧缺环节持续涨价，投资机会良好。

北京楼市政策与地产行情

• 北京可能三季度推出公积金新政，调整贷款比例，对市场有催化作用。
• 一线城市地产中，上海表现最佳，其他城市或跟进。

市场风格再平衡

• AI板块交易过热，机构或将调仓，市场风格再平衡拉开序幕。
• 美股科技股可关注抄底机会，外资认为AI主线未走完。
• 适当风格再平衡，关注多元机会。

顺周期板块反弹窗口

• 有色、机械、油运、航空、化工等板块利空出尽，迎来反弹。
• 伊朗资金解冻利好工程机械；油价下跌缓解航空、化工压力。
• 创新药板块临床数据争议已不构成主要问题，下半年数据披露可期，医药板块开始获关注。

新能源左侧布局

• 新能源接近底部，中欧贸易谈判后或反转。
• 碳酸锂价格回调至16-17万元/吨，库存去化，三季度锂电排产环比提升。

研究结论

• 6月市场以调整为主，但AI和黄金仍是长期布局方向。
• 顺周期板块和部分受损板块迎来反弹机会，可关注多元风格。
• 新能源接近底部，可左侧布局锂价、排产和库存指标。