第257期内参-（每周机构会谈：百亿基金经理内参）–20260426

核心观点与关键数据

1. 市场状态：存量博弈，高抛低吸

• 大盘处于攻不上去也砸不下来的高位震荡状态。
• 增量资金有限，制约市场大幅上涨。
• 全球股市创新高，A股和港股尚未创新高，下跌空间有限。

2. AI算力分化加剧

• 海外算力链（如新易盛）业绩不及预期，但符合指引，可抄底。
• 国产算力链（如DeepSeek）闭环已形成，看好其长期趋势。
• 消费电子转型AI（如立讯精密、东山精密）成新主线。

3. 碳酸锂剑指20万

• 锂电需求端稳定，单车带电量提升。
• 供给端错配加剧（澳洲开工问题、国内停产），碳酸锂价格可能达20万。
• 锂电回调即“黄金坑”，可关注板块机会。

4. AI电力需求刚性

• 燃气轮机需求快速增长，电力供给成AI发展瓶颈。
• GE、西门子能源估值较高，燃气轮机确定性高，看好该赛道。

5. 化工板块戴维斯双击

• 落后产能加速出清，行业供给收缩。
• 进入涨价季，油价高企推动化工板块上涨。

6. 创新药ASCO催化在即

• 中国IBA入选数量再破纪录，ASCO大会催化临近。
• 创新药公司盈利平衡点未跨越，5月底6月初数据将引发波动，可低吸。

7. 美股AI行情扩散

• 美股纳指和标普暴力反弹，宏观风险偏好修复。
• AI产业链横向蔓延，美股领涨板块多为基本面超预期公司（如GE、台积电）。
• 国内AI龙头业绩不及预期，但市场会原谅，国产算力和国产链仍看好。

8. 快递龙头“躺赢”

• 圆通一季报业绩大幅增长60%，反内卷红利释放。
• 快递板块全年业绩确定性高，估值低，看好持续持有或加仓。

9. 动力煤冲击千元

• 油煤联动效应显现，油价高企推动动力煤价格。
• 布油90美金下，动力煤或达900-1000块，煤炭业绩将非线性释放。

10. 铜矿供应告急

• 全球铜矿供应扰动大，产量下调，供给端逻辑强。
• 铜价高位维持，看好铜矿企业，国内TOP公司表现不错。

11. 出口链绝地反击

• 汇率利空出尽，海外需求转暖。
• 出口链龙头企稳，Q2反弹机会大，关注工程机械、消费工具链等。

12. 楼市L型筑底

• 头部城市小阳春接近尾声，房价触底信号局部显现。
• 二手房性价比房源表现好，一手房去化不理想。
• 地产后周期消费股（如苏泊尔）业绩开始同比增长，左侧布局信号已现。