摘要
螺纹钢：美伊谈判取得进展带动油价回落、美元走弱，市场风险偏好回升，间接利多黑色建材。中期看霍尔木兹海峡通行恢复进度关键，成本端利空、需求有一定利多。Mysteel口径上周螺纹开始累库，表需同比降幅维持6%附近，产量环比增加，同比由降转增，总库存同比增幅扩大，今年累库时点早于去年。海外需求仍存韧性，5月中国钢材直接和间接出口较高，全球及美韩制造业PMI维持高位，外需未开始大幅下行，高油价对外需拖累程度待观察，但AI产业链景气度较高对钢材需求利多有限。综合看，螺纹基本面继续走弱，短期外需使负反馈风险不大，跌至电炉谷电成本后或反弹，但向上缺乏强驱动。交易策略：短期若反弹接近压力位，可考虑空配。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。
热卷：宏观情绪改善及钢材外需韧性带动热卷反弹，但向上驱动及空间不乐观。内需偏弱，外需存在韧性，5月出口较高，海外制造业PMI偏高，高油价逐步抑制海外消费，但制造业尚未明显回落。周度高频数据看，热卷产量增加，需求低位持稳，同比降幅维持8-9%左右，累库速度略加快，总库存同比增22%左右，7月库存压力可能加大，中厚板需求较强，冷轧需求同比走平。交易策略：短期宏观情绪改善及海外经济好转带动反弹，但向上驱动及空间谨慎。10合约压力3450-3500元，支撑3300-3320元。偏向于反弹后空配。
铁矿石：焦煤盘面走弱，炉料跷跷板对铁矿利空减弱，现货跌至100美元后钢厂有买盘释放，美伊谈判利多略强于螺纹及煤炭。霍尔木兹海峡通航恢复进度需跟踪，油价回落则运价跟随，成本端支撑将减弱。上周外矿发运维持高位，6月预计发运偏强，同比增量有限；国内精粉产量维持低位。需求端，上周钢厂盈利率环比下降至56%，螺纹转向亏损，热卷利润收窄，钢厂尚未大范围亏损，短期减产动力不足，生铁产量维持在240万吨附近，支撑原料需求。交易策略：基本面仍较弱，但短期煤炭回落后炉料跷跷板效应对利空减弱，加之谈判消息影响，阶段性止跌反弹，高度有限。2609合约压力关注790-810元，支撑740-750元。短期低买超跌反弹，盘面反弹后多单逢高离场，中期偏向空配远月，多碳空矿套利在比值回落后逢低入场。
政策及产业讯息：美伊谈判取得进展，伊朗披露谅解备忘录草案，英国等四国准备解除对伊朗制裁，以色列表示不受协议约束。山西煤矿复产情况更新。期现货市场：螺纹钢、热卷、铁矿石期货价格走势及现货价格图表。基本面数据：钢材及铁矿石相关数据图表，包括产量、消费量、库存、表观消费量等。价差：螺纹钢、热卷、铁矿石相关价差图表。期货持仓：螺纹钢、热卷、铁矿石期货持仓图表。
