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2026/06/16星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、HVLP算力铜箔成关键基材某厂商“在手订单已排至2027年下半年”；2、MLCC缺货潮开始扩散，缺货品类由高端产品向中低端蔓延，谋划扩产的供应商却被设备“卡住了脖子”，产业预计缺货潮或将延续至2027年甚至2028年；3、亿纬锂能：预计上半年净利同比增长95%-110%；4、摩根资产管理表示，AI领域仍具备确定性成长机会，算力硬件景气度和业绩增速有望领先全市场，重点聚焦光模块、PCB、液冷和算力租赁等环节。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：12.48%/12.29%/8.41%/7.11%；IC当月/下月/当季/隔季：13.61%/11.96%/9.15%/8.84%；IM当月/下月/当季/隔季：28.17%/15.77%/12.47%/11.71%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.09%/11.43%/4.97%/3.61%。 【策略观点】 美伊谈判取得积极进展，给短期市场带来积极反馈，中期仍需关注本月中下旬的美联储议息会议，国内的季度末流动性及基金漂移调仓；中长期看，国内宽松的流动性及政策长牛的目标未变，逢低做多仍是主要思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周一，TL主力合约收于113.420，环比变化0.11%；T主力合约收于108.835，环比变化0.01%；TF主力合约收于106.115，环比变化0.00%；TS主力合约收于102.536，环比变化0.00%。 消息方面：1、国家发展改革委等部门发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，重点行业能源消耗和二氧化碳排放的规模大、强度高，是提高能效、压减煤炭消费、降低碳排放的重中之重。2、据伊朗媒体15日报道，伊朗外交部发言人巴加埃当天表示，伊朗将在“特定时期内”负责霍尔木兹海峡安全通行管理，并将对相关航运服务收取费用。 流动性：央行周一进行4250亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日2185逆回购到期，据此计算，单日净投放2065亿元。 【策略观点】 基本面看，当前总需求修复斜率有限，生产端维持韧性，结构上高技术行业仍是制造业的主要支撑，但需求端偏弱，弱现实背景下债市上行空间有限。进出口增速超预期，结构上AI产业链支撑出口韧性，但5月信贷数据反映内需偏弱，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。资金面而言，近期流动性边际收缩，短期债市节奏上需主要关注资金面和通胀预期的影响，考虑到资金面有望延续偏松态势但可能边际收紧，预计行情短期震荡。 贵金属 【行情资讯】 沪金涨1.77%，报942.90元/克，沪银涨2.49%，报16854.00元/千克；COMEX金涨2.18%，报4331.00美元/盎司，COMEX银涨3.07%，报70.06元/盎司；美国10年期国债收益率报4.47%，美元指数报99.64；1）美伊双方已通过电子方式签署谅解备忘录（MOU），特朗普、万斯与伊朗议会议长共同签字，线下正式签署仪式定于6月19日在瑞士举行。备忘录明确约定立即开放霍尔木兹海峡。援引伊朗电视台消息，美国已着手解除针对伊朗的海上封锁。 2）美国5月PPI环比上行1.1%，同比升至6.5%，小幅超出市场预期，4月数据同步下修；核心PPI同比录得4.9%，不及预期且前值下修。 【策略观点】 随着美伊谅解备忘录落地进程的推进，市场乐观情绪持续升温，贵金属价格迎来修复。随着霍尔木兹海峡重新开放协议的达成，能源价格下降，缓解了市场对于通胀的担忧，叠加此前公布的5月通胀数据或削弱市场对于联储的加息预期。在地缘局势缓和，能源价格下行背景下，后续通胀或逐步回落，6月FOMC会议大概率保持政策利率不变，需重点关注沃什的发言表态。当前策略上建议短期保持观望，注意控制仓位，沪金主力合约参考运行区间900-1000元/克，沪银主力合约参考运行区间16000-17500元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 地缘担忧缓和，原油下跌，乐观情绪推动铜价冲高，昨日伦铜3M合约收涨0.81%至13796美元/吨，沪铜主力合约收至105210元/吨。昨日LME铜库存减少2500至361600吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四减少约1万吨，保税区库存继续增加，上期所日度仓单增加0.5至9.7万吨。华东地区现货升水期货45元/吨，市场成交转弱。广东地区铜现货升水期货210元/吨，持货商降价出货为主。国内铜现货进口小幅盈利。精废铜价差报3060元/吨，环比扩大。 【策略观点】 美伊签署谅解备忘录概率加大，市场风险偏好阶段回暖。产业上看铜精矿粗炼费持续创新低，原料紧张格局维持，废料供应同样偏紧，因此尽管下游需求季节性偏淡，但累库压力仍不大。美国铜关税实施及宏观情绪偏暖的背景下，铜价有望震荡偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：104000-106200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-14000美元/吨。 铝 【行情资讯】 美伊大概率签署谅解备忘录，原油大跌，铝价在中东供应恢复的预期下走弱，昨日伦铝3M合约收跌4.52%至3383美元/吨，沪铝主力合约收至23795元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.5至63.7万手，日度仓单增加0.5至49.4万吨。铝锭社会库存较上周四减少，降幅边际缩窄，铝棒社会库存较上周四下滑，昨日铝棒加工费偏稳，市场交投表现一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，盘面冲高下游接货情绪有所减弱。昨日LME铝锭库存减少0.04至31.95万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。 【策略观点】 美伊大概率达成谅解备忘录，市场情绪有所回暖。产业端，海外电解铝产量同比降幅仍大，尽管供应恢复预期、海外复产和新建产能投放有所加快使得短缺缓和，但现货偏紧格局仍未变；国内铝下游开工相对稳定，进口亏损维持偏大和铝价偏弱震荡推动铝锭库存去化加快，国内铝价有望相对修复，短期价格或震荡抬升。沪铝主力合约运行区间参考：23700-24000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3320-3460美元/吨。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收涨1.96%至24864元/吨，单边交易总持仓18.98万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨75.5至3598美元/吨，总持仓24.23万手。SMM0#锌锭均价24750元/吨，上海基差-45元/吨，天津基差-85元/吨，广东基差-45元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得12.11万吨，内盘上海地区基差-45元/吨，连续合约-连一合约价差-15元/吨。LME锌锭库存录得10.72万吨，LME锌锭注销仓单录得1.61万吨。外盘cash-3S合约基差-5.99美元/吨，3-15价差103.75美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.025，锌锭进口盈亏为-4063.43元/吨。据钢联数据，6月15日全国主要市场锌锭社会库存为23.69万吨，较6月11日累库0.70万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，工厂库存小幅抬升。锌精矿加工费延续下行，国产锌精矿TC均价转负。硫酸价格再度抬升，硫化矿冶炼厂副产品利润小幅回升。镀锌板卷开工率边际下滑，下游消费维持偏弱。锌锭社会库存高位震荡。近日联储及日央行鹰派预期下，沪锌宏观属性多头大量减仓。但锌产业供应端维持偏强，锌矿紧缺叠加LME市场锌锭库存维持低位，伦锌结构延续偏强。宏观矛盾与产业矛盾不共振，预计锌价高位震荡，波幅加大。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收涨1.18%至16265元/吨，单边交易总持仓17.22万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期涨25至1976.5美元/吨，总持仓16.91万手。SMM1#铅锭均价16125元/吨，再生精铅均价16150元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9725元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.32万吨，内盘原生基差-5元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME铅锭库存录得30.49万吨，LME铅锭注销仓单录得2.08万吨。外盘cash-3S合约基差-0.95美元/吨，3-15价差-106.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.219，铅锭进口盈亏为-472.76元/吨。据钢联数据，6月15日全国主要市场铅锭社会库存为6.78万吨，较6月11日持平。 【策略观点】 铅精矿库存边际下滑，铅精矿进口TC进一步回落。原生铅开工率小幅下滑但仍维持高位，白银价格大跌后，原生冶炼副产品利润受损，后续产量或有缩减。再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率低位维稳，当前再生冶炼企业利润承压较深，铅价下破后再生冶炼企业仍有减产预期。下游蓄企开工率边际抬升，铅价下跌后，下游逢低战略性买单或有增加。近日联储鹰派预期下，沪铅宏观属性空头席位集中度大幅抬升，铅价下破长期震荡区间。内盘大幅减仓前，预计价格仍将维持偏弱运行。 镍 【行情资讯】 6月15日，沪镍主力合约收报136490元/吨，较前日上涨1.45%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1750元/吨，较前日上涨400元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报76.3元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1140.5元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 宏观方面，短期地缘冲突存在缓和预期，有色板块价格整体回升。但镍基本面仍面临较强向上压力。供应端，国内电积镍产量和进口补充均较充足，普通品牌现货资源宽松，升贴水持续处于低位。需求端，不锈钢进入淡季特征，排产承压，对镍板、镍铁等原料均以按需采购为主。库存方面，国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化。后市来看，若宏观情绪继续改善，镍价可能维持技术性反弹；但在库存拐点出现前，反弹高度仍受限制。预计沪镍以震荡运行为主，关注印尼配额政策、硫磺供应变化、库存去化速度及不锈钢排产变化。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。 锡 【行情资讯】 6月15日，沪锡主力合约收报425560元/吨，较前日上涨4.31%。现货升贴水报850元/吨，较前日持 平。SHFE库存报9621吨，较前日减少38吨。LME库存报8775吨，较前日减少75吨。印尼交易所月累计成交量550吨。 【策略观点】 锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势。近期锡供给扰动未有显著缓解，美伊局势存在缓和预期，锡价整体存在反弹动能，建议逢低做多为主。但当前宏观不确定性仍高，建议轻仓操作。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报170702元/吨，较上一工作日0，其中MMLC电池级碳酸锂报价168300-174000元/吨，均价较上一工作日0元/吨（0），工业级碳酸锂报价165000-170900元/吨，均价较前日0。LC2609合约收盘价174440元/吨，较前日收盘价-0.49%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。 【策略观点】 供给端，江西云母矿复产节奏再添不确定，青海盐湖可能因电力检修出现阶段性减量，叠加智利出口回落使后续进口补充预期下降，供给端边际收紧被集中交易。需求端，电池及正极材料排产回升，增强了库存去化预期，为盘面提供支撑。后市看，现货整体维持宽松，叠加7月供需改善预期仍在，下游追涨意愿待验证，需防范情绪回落后的回调。操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间170940-177940元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月15日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.51