人民币汇率
- 行情回顾：美元兑人民币震荡下行，在岸人民币上涨，中间价调升，美元指数微涨。
- 核心逻辑：美伊和平协议预期升温，国际油价下跌，美元承压。关注美联储议息会议和国内经济数据。
- 策略建议：出口企业逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
股指
- 市场回顾：股指集体收涨，两市成交额放量突破3.2万亿元，期指多数品种放量上涨。
- 行情解读：美伊和平协议预期升温推动股指上涨，中期盈利驱动逻辑仍存，短期受海外因素影响震荡。两市成交额放大，市场情绪好转。
- 关注重点：中东局势、美联储议息会议、国内经济数据。
国债
- 市场回顾：国债期货分化反弹，长端与超长端合约表现强势，短端合约相对较弱。
- 行情解读：资金面预期与配置需求共振，期债长端引领反弹。
- 南华观点：调整未尽时保持谨慎观望，关注央行后续资金面信号。
大宗商品
新能源
- 碳酸锂：上周价格大幅上涨，供给端结构性分化，库存压力持续，终端需求稳健。
- 南华观点：价格进入宽幅震荡区间，上下游企业理性判断区间波动机会，开展套期保值。
- 工业硅&多晶硅：供给增量释放有限，需求端多晶硅支撑较强，高库存压制价格上行弹性。
- 南华观点：价格大概率延续区间震荡，关注政策执行力度、多晶硅产量回升持续性、有机硅减产计划落地情况。
有色金属
- 铝产业链：矿端政策扰动与宏观情绪共振，短期偏强震荡。
- 南华观点：短期铝价偏强震荡，重心上移，关注几内亚铝土矿出口政策、美联储利率决议、国内社会库存。
- 铜：风险偏好小幅回升，铜价反弹。
- 南华观点：铜价波动重心预计上移，关注风险偏好提升后资金活跃度。
- 锌：利空计价，持续偏强。
- 南华观点：沪锌整体基本面较一季度有所走强，短期跟随宏观与资金指引，下方入场做多。
- 镍-不锈钢：周内宏观层面影响较大，现货有一定分歧。
- 锡：偏强运行。
- 南华观点：跟随宏观与资金指引，风偏回暖下偏强震荡为主。
- 铅：持续磨底。
- 南华观点：震荡为主，区间操作。
有机农产品
- 油料：缺乏驱动。
- 南华观点：等待驱动。
- 油脂：地缘升水再度挤出，油脂偏弱运行。
- 南华观点：短期延续区间运行，中长期来看供需趋紧格局不变，价格或有向上机会。
- 豆一：盘面保持震荡。
- 南华观点：当前国产大豆多空博弈趋于平衡，价格变化幅度收窄，短期建议以观望为主。
- 玉米&淀粉：价格涨势缓解，盘面以震荡为主。
- 南华观点：定向稻谷、新麦替代、进口玉米是影响玉米价格的主要因素，短期承压格局，后期关注新麦品质变化及政策拍卖动态。
能源油气
- 原油：靴子落地，油价下挫。
- 市场资讯：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡将开放。
- 南华观点：油价首次影响开盘大跌，关注双方执行情况和以色列干扰。
- 燃料油：局势降温，价格承压。
- 南华观点：低硫燃料油受市场低价抛压和远期欧洲套利货源到货预期影响，价格持续走弱，但现阶段西方到货量仍在下滑，短期供给端难有明显改善。
- 沥青：局势大幅降温。
- 南华观点：短期地缘消息仍是油品的最核心主导因素，中东局势正朝向降温的趋势发展，但即使海峡解封，整体物流恢复、油田复产的周期都需要原油给出战争前的溢价。
贵金属
- 铂金&钯金：利率逆风叠加地缘缓和，铂钯先抑后扬。
- 南华观点：中长期仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期预计宽幅震荡整理，关注中东局势、美联储加息预期、AI经济提振风险偏好。
- 黄金&白银：中东局势反复贵金属止跌反弹。
- 南华观点：中长期仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期关注上方阻力位和下方支撑位，警惕中东局势、美联储加息预期、流动性风险。
化工
- 纸浆-胶版纸：现货行情持稳。
- 南华观点：针叶浆现货行情持稳，现货市场需求疲弱，供应端压力维稳，整体行情短期中性。
- 纯苯-苯乙烯：苯乙烯供应扰动增加。
- 南华观点：短期纯苯、苯乙烯均处于供需双弱的状态，相对而言纯苯的基本面支撑更强一些，预计进一步走缩空间有限。
- LPG：地缘溢价出清叠加成本回落，PG大幅下挫。
- 南华观点：地缘溢价出清与成本端回落构成主要下行压力，国内供需矛盾不明显，PG价格或偏弱震荡。
- 乙二醇：成本支撑，关注地缘扰动。
- 南华观点：成本端和去库双重支撑之下，上周整体乙二醇涨幅明显，后续关注霍尔木兹海峡开放进度及港口到港节奏。
- PP丙烯：关注预期端压力。
- 南华观点：近期PP预期端压力加大，但在现货持续强势的状态下，其下方支撑仍存，关注美伊谈判的进展以及PDH装置动态。
- 塑料：短期基本面驱动有限。
- 南华观点：短期PE方向性驱动有限，预计短期仍是以震荡格局为主，关注美伊谈和进度以及霍尔木兹海峡通航情况。
- PVC：价格低位，关注边际变化。
- 南华观点：PVC自身基本面驱动非常有限，属于供需双弱的格局，价格上方压制明显，短期预计维持低位窄幅震荡。
- 橡胶：胶水原料坚挺，短期支撑较强。
- 南华观点：原料偏强与天气扰动预期支撑较为稳固，短期原料价格尚未转跌，后续关注季节性上量压力和需求韧性能否延续。
- 玻璃纯碱：低位反复。
- 南华观点：纯碱供应高位，需求弹性有限，价格向下的空间需要库存进一步积累去打开，中长期供应高位预期不变。
- 玻璃：近端成本端有所抬升，浮法玻璃产业链亏损加剧，或对价格有支撑。
- 南华观点：玻璃的现实是当前现货和库存的压力，本质是终端需求偏弱，单纯的供给下行无法给予价格独立的驱动，价格弹性有限。
黑色
- 螺纹&热卷：成本支撑，需求走弱。
- 南华观点：钢材估值相对较低，整体钢材存在成本支撑，下方空间有限，但受制于下游需求的走弱，向上高度有限，成材维持低位窄幅震荡。
- 铁矿石：估值修复可能。
- 南华观点：铁矿石目前价格的疲弱，一方面有焦煤的挤压，另一方面也有盘面提前交易减产的需求，后续需要关注钢厂减产的情况。
- 焦煤：博弈加剧。
- 南华观点：焦煤市场供需偏紧格局明确，山西复产反复致供应缺口难补，下游刚需与补库支撑强劲，库存结构性分化凸显，短期价格预计维持偏强运行态势。
- 硅铁&硅锰：成本支撑下移，需求走弱。
- 南华观点：铁合金目前的矛盾在于自身高库存、下游需求转弱，供应预期增加，需求可能走弱，上涨难度较大，整体基本面偏弱。
农副软商品
- 生猪：节日需求有限。
- 南华观点：短期内生猪近月合约预计将处于震荡偏弱阶段。
- 棉花：关注宏观政策调整。
- 南华观点：全球供需趋紧预期暂未改变，棉价下方支撑仍存，但当前下游维持淡季需求疲态，各国产区尚未见明显异常，短期郑棉或维持震荡调整，关注国内外宏观政策调整。
- 白糖：郑糖重回5300上方运行。
- 南华观点：短期预计郑糖继续在多空博弈中宽幅震荡。
- 鸡蛋：偏弱调整。
- 南华观点：短期内蛋价预计将延续偏弱调整。
- 红枣：关注产区天气。
- 南华观点：关注后续产区天气变化。
- 原木：长三角地区现货行情略有反弹。
- 南华观点：现货情况来看，太仓港泊位偏紧，从供应角度利多现价，同时也使得期价有所上行，整体来看，当前多空因素交织，建议区间交易策略延续。
