天风电新汽车观点拥抱AI强现实和二季报超预期品种0615

当前A股市场呈现健康调整，美股SPX上市未对A股形成抽血，闪迪等创新高，对提前调整的A股更有信心。建议拥抱AI强现实和二季报超预期品种，同时底部提前布局下半年有望从强预期进入强现实的品种。

二季报前瞻：

• AI领域：PCB产业链景气度和价格传导被低估，呈现板块性业绩好，被动元器件、缺电产业链部分业绩好，剩下则为个股逻辑。
• 非AI领域：户储呈现板块性业绩好，锂电部分业绩好（环+15%为分界线，电池/结构件/铜铝箔/星源材质符合），剩下则为个股逻辑。

本周继续加大强现实和二季报超预期配置。业绩最被低估为CCL，特别是预计26Q2建滔25亿+利润、金安4亿+、华正1.5亿+，同比数倍增长，环比翻倍以上增长。

接下来有望走向强现实的变化：

• 铜箔：三季度载体铜箔和HVLP 3-4量产系最大变化。
  • HVLP：【铜冠】良率已从2-3成提升至5成，【海亮】有望三季度HVLP量产。
  • 载体：【方邦】订单超预期（华为/长鑫快于光模块），预计年底再次加速扩产。
  • 关注后续DTH因需求井喷带来价格弹性，铜箔板块超额涨幅有望来自新能源基金的进一步切换。
• PCB小辅材的加工费弹性，接下来优先看【江南新材】。
• 电容：继续看好超容在26H2标配，A股江海、港股万裕（超跌）。
• VPD：最看好DrMOS，景气度至少接下来2.5年；同时mps、英飞凌等在H llicense到期、在台达既是供应商又是竞争对手，国产导入最佳契机。
  • 重点标的：杰华特、晶丰、芯朋微，收入拐点-人均产值拐点-最后至利润超预期。

五日超跌品种，建议抄底：万裕（5日跌幅20个pct）、泰金新能（6.22日出异动）、蔚蓝锂芯/天承科技（二季报超预期品种）。