天风电新汽车观点从纯主题到主题和景气投资共舞0119

11月起我们就看好主题投资重新占优，但没想到速度和高度都比预期的猛烈，当前位置我们认为逐步进入主题线和景气投资（业绩）线交织共舞的阶段，但无论是哪种，本质是27年比26年更好的品种。 1、AIDC：【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】✔麦米：定增时我们规整过订单30亿rmb 【天风电新&汽车】观点：从纯主题到主题和景气投资共舞-0119——————————— 11月起我们就看好主题投资重新占优，但没想到速度和高度都比预期的猛烈，当前位置我们认为逐步进入主题线和景气投资（业绩）线交织共舞的阶段，但无论是哪种，本质是27年比26年更好的品种。 1、AIDC：【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】✔麦米：定增时我们规整过订单30亿rmb，后续有望新增含超容-xAI预计7-10 亿。 从英飞凌反馈看，进入麦米订单做不过来阶段。 ✔潍柴动力：26年140亿，12XPE+4-5个点股息，业绩还是这个业绩，但进入估值重塑阶段。 AIDC：预计27年贡献约40亿利润，相较26年业绩约30%。 其中柴发占一半（1元/w单价，但量足够大）、sofc占25%（单价高，20元/w，一点量都不少）、燃气机（0-1刚开始）。 与24-25年不一样的点：柴发中期也不会被储能替代，同时燃气发动机+sofc作为主电源估值有抬升空间。 组合标的：浙江荣泰、伟创电气、恒勃股份、科达利、涛涛车业。 维持之前的判断26年主线为真T链和本体重估。 ✔太空能源&spx：交易的本质是空间和商业模式跑通。 本周的重点在光伏设备全面重估，其中龙一仍为【hjt-迈为】，看好底部的拉普拉斯，其他继续聚焦迈为、日升、钧达、明阳智能（等复牌）。 ✔看好固态赋能：光伏设备后即固态设备，3万亿大市场约为现在锂电的3X，主板：联赢、先惠、先导；北交：钠科、利通、灵鸽。 3、业绩线：冷门股关注业绩超预期✔【金龙汽车】：预计25全年上修至4.5亿利润，26Q1继续超预期（1.8日再出海阿尔吉亚3800台），上修26 年业绩至8亿+、27年15亿，第一目标市值15亿*15X PE=225亿 ✔【聚和材料&铂科新材】：竞争格局足够好，产业升级带来的盈利弹性，blank mask和存储两个下游重估。 ✔被市场抛弃的欧洲海风链：市场担心mona项目enbw股权被JERA Nex bp，项目正常推进，继续看好已20X PE以内的东方电缆、大金重工（位置足够低），欧洲数据中心电力股已创历史新高且跑赢不少美股，看好欧洲海风&电力互联重估。