天风汽车睿创微纳再call商业航天缩圈中的核心卡位品种0119

商业航天的交易正从扩散进入二阶段缩圈，核心是聚焦关键卡位标的。公司主业被低估，当前估值30倍，但利润增速预计达40%以上。

1. 被低估的主业：公司是全球红外龙头，市占率超1/3。

   • 工业场景：欧美红外测温强制配套，国内电力巡检/工业测温需求驱动，收入端预计复合增速40%+。
   • 无人机配套：根据欧美采购计划，无人机红外采购量将从2024年的13万套增长至2028年的百万套，按50%市占率测算，对应100亿收入增量。

2. 商业航天布局：市场唯一全面布局TR组件、激光通信和地面终端的稀缺标的。

   • 星间激光通信：自研LINK41短波红外模组用于空间光捕获、对准与跟踪，已小批量给XW出货，对应价值量150万+。
   • 线控阵天线：是三家具备T/R芯片量产能力的企业之一，已小批量给航天五院供货，对应价值量300万+。
   • 单星价值量：目前500万+，按TR组件30%市占率、红外APT50%市占率测算，利润弹性30亿；若考虑地面终端布局，利润弹性近60亿。

投资建议：预计公司2025/2026年利润为10.6/15.3亿元，2025-2027年利润复合增速40%+，重视主业高增和商业航天布局驱动的盈利+估值戴维斯双击。