招商机械光模块普涨再call卡位核心设备的科瑞技术20260127

光模块板块反弹，设备环节预期差还很大，继续推荐还在低位的科瑞技术！ 科瑞的光模块设备可直接对标罗博特科，公司供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模块设备，合计价值量占比为设备总投资的60-80%，NV给予高度认可，在【Lumentum】处独供已经进入放量阶段，【Finisar】放量在即，国内绑定【H】，均合作多年，其他【国产客户】也在 【招商机械】光模块普涨，再call卡位核心设备的科瑞技术20260127 光模块板块反弹，设备环节预期差还很大，继续推荐还在低位的科瑞技术！ 科瑞的光模块设备可直接对标罗博特科，公司供应全自动的耦合、共晶、AOI等光模块设备，合计价值量占比为设备总投资的60-80%，NV给予高度认可，在【Lumentum】处独供已经进入放量阶段，【Finisar】放量在即，国内绑定【H】，均合作多年，其他【国产客户】也在对接中。 25年光模块设备在手订单1.5e（上市公司中体量最大），26年预计3-4e，有望超预期，且利润率能达到20% 科瑞的核心能力在于定制非标自动化设备，契合光产品客户需求。 公司与海外客户合作多年，在非标自动化定制方面积累了深厚经验，可能比客户更了解客户需求，能够快速交付高性价比的设备，L、F、H、A等客户都是看中了这一点。 公司开发新客户后，会在早期就参与客户的研发，提前锁定量产订单，持续加深客户关系。 主业3c＋新能源基本盘稳定；半导体绑定XKL，供应光源组件零部件和堆叠设备，明年翻倍以上增长。 随着新业务放量，整体净利率有望回到10%以上。 公司25年业绩反转，预计25年、26年利润为3e、3.5-4e，对应PE为32、25x，估值较低，重点推荐。