天风汽车MLCC观点更新从村田的转产和涨价出发看原厂三季度拐点

———————————头部原厂均战略转产✅AI，消费级产能大幅削减AI领域已成各家力图抢占的战略高地，三星、太诱均有削减消费增产AI的举动。而据产业验证，村田将#把消费mlcc产能向AI侧转产，以保证在AI领域的高份额。预计转产占总消费产能的20-30%（村田消费产能600亿颗/月+），约120-150亿只/月。分具体容值来看，104主要转向光模块领域，226、476主要转向服务器领域。村田大概率✅10月份启动涨价，现货上涨驱动明确针对市场最为关注的现货跌价问题，前日我们提示过，村田内部针对小客户在10.1涨价规划通过的概率极大，对于现货市场价格具有正向指引。同时结合各家转产，预计Q3末-Q4市场消费料号供给将显著收紧，无论村田是否带头调整价格#现货价格都有上涨驱动，我们认为现货上涨是极大概率事件。❗️
✅AI侧大幅紧缺，周期持续性有望超预期以AI中紧缺度最高的0805/107料号为例，此前梳理过若Rubin新方案+国产算力+谷歌等放量，2027年需求有望120-150亿颗，现有供给能力仅70亿颗（村田60+三星10），满足率极低。下一代又将向更小尺寸的0603/107迭代。因此，我们认为AI侧紧缺至少持续至28年及以后，其#周期持续性无需担心。叠加村田的转产及涨价，我们认为现货将达企稳上行拐点，而原厂出厂价格涨价依旧延续。仍然维持对mlcc的看好，技术实力强、ai侧有进展的【三环集团】，高容占比快速提升的【风华高科】，【火炬电子】。以上仅为公开资讯整理，不构成投资建议