天风电新 汽车 AI观点 不再悲观 短期杠铃策略-0724

市场的悲观主要来源于筹码结构，截止630通信+电子占比58%引发市场的绝望，实际不能刻舟求剑： 一、那是截止630数据，实际上7月以来普跌30-40%，同时也有不少减的。还得考虑58%只统计的是前十大，而非全部。 二、还是尊重产业趋势。 如果我们的难点：看好基本面，但痛苦于筹码结构，当前积极应对，我们的建议，AI里做【杠铃策略】。 一，看好明后年仍保持20-30%增速（其中AI保持50%+增速的），PE明年在10x左右的——聚焦缺电。 ✅【中原内配】（明年8亿利润，8X PE）、【潍柴动力】（190亿，12X）、【天润工业】（7.3亿，12X）、【蔚蓝锂芯】（20-25亿，11-14X）。 二、继续看好【升级逻辑——载板&Rubin】 ✅其中，市场预期差更大的在载板，国产替代0-1，需求端受益于gpu、cpu、存储，供给端22年之后台湾+日本未扩产，景气度持续加强。#而下半年我们看到的最大变化就是国产化真正意义的突破，下游先再到上游。 重点标的：下游【深南电路、兴森科技】，上游【方邦股份、华正新材、激智科技】。 Rubin✅升级： PCB升级：二代布（switch tray）、四代铜，重点标的：国际复材、铜冠铜箔。其他：铜粉、药水用量大幅上升，重点标的：江南新材、天承科技。 电源大陆企业大幅提升，麦格米特。 电容用量&ASP持续通胀：三环（60%+单卡增量，高容占比提升）、江海（牛角NVL144单柜用量768颗）、顺络（钽电容二次电源增加配置）。 欢迎交流：孙潇雅