晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年6月15日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗已开始与多个国家就霍尔木兹海峡通航问题展开磋商。从国际法角度看，在霍尔木兹海峡征收过境费不可接受，但收取服务费是被允许的。阿拉格齐还表示，根据未来可能与美国签署的谅解备忘录，伊朗被冻结资产将开始解冻，但具体细节仍需充分讨论；对于高浓缩铀问题，伊朗唯一能够接受的方案是在境内进行稀释或转化。 3. 2026陆家嘴论坛将于6月17日至18日召开。本届论坛将主题设定为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。金融监管总局局长丁向群将出席论坛开幕式，致开幕辞并作主题演讲。论坛将举办一系列重大项目签约和政策发布活动。 4.央行发布数据显示，今年前五个月，我国新增人民币贷款9.11万亿元；社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，M2余额同比增长 8.6%。5月份企业新发放贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约25个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，贷款利率保持在低位水平。 5. SpaceX上市首日收涨19.22%，报160.95美元，总市值2.1万亿美元，其发行价为135美元。SpaceX的市值在美股本土公司中居于第六高位。 6.证监会同意长鑫科技科创板IPO注册。这意味着，这家中国第一、全球第四的存储巨头将很快登陆科创板。长鑫科技本次IPO拟募集资金295亿元，将成为今年A股最大IPO。 7.央行将于6月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作。鉴于该期限品种当月有6000亿元到期，本次6个月期买断式逆回购操作将实现等量续作，结束此前连续3个月的缩量操作。本次操作后，6月买断式逆回购合计净回笼5000亿元，为连续第4个月净回笼资金。 8.密歇根大学调查显示，美国6月消费者信心指数初值从5月份创纪录低点44.8升至48.9，四个月来首次回升，但仍处于历史低位。得益于近期油价回落，消费者未来一年通胀预期从4.8%回落至4.6%。 9.“全球最牛”股市传来重大变数。花旗、摩根士丹利、摩根大通、高盛等顶级投行正在收紧对冲基金对韩国芯片巨头SK海力士、三星电子的杠杆押注，摩根士丹利更直接关闭新增订单渠道。与此同时，韩国本地银行也正在收紧无抵押贷款以遏制过度杠杆。 股指期货 策略：权重宽基赔率逐步显现，激进者可考虑逢低做多缓步建仓 A股高位震荡，上证指数收盘涨1.12%报4031.51点，深证成指涨0.75%，创业板指涨0.5%，万得全A涨0.92%，市场成交额3.24万亿元。盘面上，贵金属、海运、航天军工表现亮眼，通信设备、半导体板块跌幅较大，AI硬件、工业气体、光刻胶、存储芯片概念低迷。周五市场交易特朗普威胁进一步打击伊朗与可能签署协议反转，市场跳空高开后分化，科创指数冲高回落，权重指数承接尚可。周末市场消息层面美伊局势偏向签署协议运动。盘后发布的5月份金融数据，可能受到财政资金落地+居民资金活化回升有关，整体信贷仍旧偏弱。往前看，6月中旬美联储会议召开前市场存在不确定性，市场表现为数据驱动逻辑，但是靴子落地后未必如此，关注沃什对于货币政策表述。具体到A股方面，经过5月中旬以来的调整市场情绪明显回落，据此认为牛市结束证据并不充分，顶部特征并不明显。往前看，我们倾向于牛市可能未结束，中短期维度保持耐心， 国债期货 铁合金 未来看法： 宏观方面，美国5月经济数据显示劳动力市场仍具韧性，但受能源价格上涨影响，5月CPI、PPI都创下三年最大涨幅，双重通胀数据都显示通胀压力依然存在，强化市场对美联储年内加息的预期，对铜价形成一定压制。供给端，中东局势持续反复，霍尔木兹海峡通行仍未恢复完全通航，硫酸断供引发湿法减产的隐忧仍在。需求端，随着铜价走势偏弱，下游企业补库意愿较强，国内社库维持去库。近期受美国232关税调查临近6月30日出结果影响，市场对美国加征铜关税预期持续升温，COMEX与LME铜价价差不断走扩，LME库存持续去库，持续流向美国，对铜价形成拉动作用。 碳酸锂 近期仓单增速放缓同时供给端扰动增加，市场情绪出现缓和，但当前基本面未发生明显变化，我们仍维持宽幅震荡的看法，暂未出现趋势性机会，关注市场情绪回归理性价格企稳后的机会。 波动原因： 日内碳酸锂主力合约偏强运行，周度库存持续去库，仓单增幅放缓，市场情绪修复，锂价震荡反弹。 未来看法： 供给端，锂矿紧缺状态随着津巴布韦锂矿到港将逐步缓解，但盐湖端大电改造10-15天预计影响部分产量，锂盐产量边际增幅仍有限；Greenbushes CGP3三期工厂发生火灾或使得三期项目爬产增速受到影响，对短期产量影响有限，但后续仍需持续跟踪其变化；枧下窝项目部分用地出现注销，复产进度可能不及预期；智利5月发运至中国碳酸锂量环比下降41%，前期库存集中发运后逐步恢复至正常发运状态，预计6月进口量将出现下降。后续供给端或将逐步从锂矿偏紧转为锂盐偏紧。 需求端，6月铁锂保持环比增加态势，环比+3%。动力端6月排产增幅为9%，5月车销表现向好，同比持续修复增加。储能端需求保持平稳，6月排产环比增幅4%。 工业硅多晶硅 工业硅：长期政策预期在周末有所发酵，情绪上依然有潜在利多因子，但时间角度考虑情绪性反弹依然承压于西南复产压力，短期反弹空间有限。 多晶硅：传言尚未证实，基本面弱现实矛盾未改现货或难跟盘面预期，磨底过程中行情或仍有反复，短期继续冲高依然承压于产业套保，长期预计继续磨底。 【工业硅】 波动原因：短期情绪扰动缺少更强助力，盘面窄幅震荡，基本面仍无明显驱动变化。 未来看法：供需方面，头部大厂6月复产东部计划尚未执行，西南缓慢复产，需求延续弱弹性，工业硅近端供需维持紧平衡，但丰水期西南复产难证伪，上边际仍然承压于近端北方套保和西南复产预期。估值方面，目前估值中性，此前焦煤上涨传导至硅煤报价提涨后，暂未有新变化。 【多晶硅】 波动原因：《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段，给出政策想象空间，叠加6月10日市场关于多晶硅能耗指标相关声音难以证伪，此前弱现实定价调整至临近现金成本线附近波动放大，盘面再度交易政策预期，基本面暂无明显变化。 未来看法：政策端，短期阶段性真空期，5月份多用户绿电直连政策继续拓展光伏应用场景，长期利多，短期提振有限。供需方面，6月头部大厂复产预期强烈，但据SMM调研6月硅片排产略超预期，近月或维持紧平衡，但大厂复产爬坡阶段或持续跑赢需求，仍有累库预期，弱现实矛盾依然突出，总量累库压力尚未解决。估值方面，基本面弱现 实矛盾尚未充分定价，盘面价格仍能覆盖在产企业现金成本，但产业外资金对多晶硅价格政策预期较强、长期磨底预期较强，每逢行业会议依然会反复博弈政策预期。 棉花 国内棉花市场，下游纺织企业开工有所回落，纱线库存略微累库，棉花商业库存和港口库存下降，说明仍有补库需求。另外纺织新订单启动不明显，令短期需求缺乏放量。另外，国家两部委发布2026-2028年棉花目标价格政策，目标价18600和固定产量510万吨不变，但更注可持续发展，在提质、控量、促进生态上升级，战略性有序调减棉花种植面积，仍有利于棉价长期趋涨。当下新一轮下游补库仍需时间，近期地缘影响和宏观外围因素左右棉价，短期仍是震荡调整行情中。 白糖 国内糖市现货近期持续小幅震荡下跌，因需求表现不佳影响。5月广西产销是数据表现偏空，库存压力大。当前虽然正是终端饮料消费旺季，但中间采购环节热情并不高，处于采购淡季期，同时下一榨季糖料生产因种植面积增令预期产量继续回升制约糖价，国农业农村部6供需报告未调整，预期期末库存较本榨季微降。估值上，目前国产现货低 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。