研报正文总结
PX及PTA
- 行情复盘：期货市场上周震荡调整，PX主力合约收8770元/吨，周涨0.39%；PTA主力合约收6352元/吨，周涨1.70%。现货价格震荡，亚洲PX现货价收于1145美元/吨；PTA现货价格收至6550元/吨。
- 重要资讯：
- 成本端：美伊协议有望达成，油价回落走弱。
- PX供给：开工负荷77.3%，周环比提负1.3%。中金石化160万吨装置5月底停车检修，海南炼化100万吨装置计划6月2日停车检修，扬子石化89万吨装置5月中旬停车。
- PTA供给：开工负荷67.7%，周环比提负1%。逸盛海南250万吨装置6月4日停车，独山能源一套250万吨装置5月15日停车检修。
- 需求：季节性淡季，下游需求疲软。聚酯开工负荷78.9%，周环比降负1.4%。
- 市场逻辑：PX供应维持收紧，PX维持小幅去库；PTA供应低位小幅回升，下游需求进一步走软，PTA去库节奏放缓，但终端开工回温对价格有支撑。地缘消息反复，短期市场情绪波动加大，但美伊谈判趋向缓和，油价高位偏弱。
- 交易策略：供需偏紧但成本支撑不足，建议短线谨慎偏空操作，设好止损。期权方面，买入虚值看跌期权，关注地缘走向。PX支撑位8350-8400元/吨，压力位9100-9150元/吨；PTA支撑位5850-5900元/吨，压力位6600-6650元/吨。
聚烯烃
- 行情复盘：期货市场上周震荡，LLDPE主力合约收7902元/吨，周跌0.08%；PP主力合约收8596元/吨，周跌1.15%。现货价格区间震荡偏弱，LLDPE主流价格在8130-9050元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价9650-9700元/吨，华东地区9650-9850元/吨，华南地区9730-10000元/吨。
- 重要资讯：
- 成本端：美伊协议有望达成，市场担忧情绪降温，油价回落走弱。
- 供给：塑料低位小幅回升，PP供应维持低位调整。PE开工率74.63%，周环比-0.52%；PP开工率62.58%，周环比-1.97%。
- 需求：季节性淡季，需求疲软。农膜开工率13%，包装49%，单丝41%，薄膜42%，中空41%，管材33%；塑编开工率39.48%，注塑开工率41.25%，BOPP开工率36.25%。
- 库存：两油库存72万吨，周环比-2万吨。PE贸易库存10.341万吨，周环比-0.434万吨；PP贸易库存8.7627万吨，周环比-1.2643万吨。
- 市场逻辑：塑料供应整体低位小幅回升，下游需求季节性淡季表现疲软，供需边际转弱；PP供应维持收紧，开工低位小幅调整，下游需求淡季维持疲软，供需整体偏紧。主要驱动因素在地缘端，美伊协议有望达成，油价回落走弱。
- 交易策略：成本支撑不足，聚烯烃跟随调整，建议短期谨慎偏空，设好止损。期权方面，买入虚值看跌期权，谨防价格回落风险，关注地缘后续进展。LLDPE09参考支撑位7500-7550元/吨，压力位8450-8500元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9050-9100元/吨。
