聚酯及聚烯烃期货期权周度策略

期货研究院 ading Strategy 摘要 能源化工团队 PX及PTA： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，PX及PTA高位回落调整，PX主力合约收8770元/吨，周跌5.86%；PTA主力合约收6136元/吨，周跌3.85%。 现货市场：现货价格下跌走弱，截止上周五，亚洲市场PX现货价格收于1124.67美元/吨；PTA现货价格收至6325元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月22日星期五 【重要资讯】 （1）成本端：金十数据5月23日讯，据英国金融时报报道,美国和伊朗接近达成延长停火60天的协议。 （2）PX供给：截止5月21日，PX装置开工负荷为77.9%，周环比降负0.9%。装置动态：华东一条100万吨px装置目前重启中，预计5月底左右出产品，该装置3月底停车检修；海南炼化100万吨装置计划5月底6月初检修，计划3个月；扬子石化89万吨装置5月中旬停车，预计2个月左右；金陵石化70万吨PX装置4月中旬停车检修，该装置计划停车检修55天左右。 （3）PTA供给：截止5月21日，PTA装置开工负荷为61.4%，周环比降负6.2%。装置动态：独山能源一套250万吨装置5月15日停车检修，重启待定；台化兴业150万吨装置5月10日按计划停车检修；嘉通能源300万吨装置5月20日停车检修，预计本月底或6月初重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （4）需求：受地缘影响和终端负反馈，下游需求小幅走弱。截止5月21日，聚酯开工负荷为81.5%，周环比下降0.4%。 【市场逻辑】 装置检修规模继续增加，叠加进口减少，PX及PTA供应整体呈收缩趋势，下游及终端跟进疲软，对产业链形成负反馈，但因供给端收缩力度较大，聚酯原料供需格局维持偏紧。近期地缘有缓和迹象，预计油价承压走弱。 【交易策略】 成本端支撑减弱，叠加PX去库不及预期，价格大幅回落调整，带动PTA跟随走弱，建议轻仓逢高试空，设好止损，期权方面继续继续持有看跌期权。PX支撑位8300-8350元/吨，压力位9600-9650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位6750-6800元/吨。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃震荡，LLDPE主力合约收7927元/吨，周跌1.64%；PP主力合约收8792元/吨，周跌0.37%。 现货市场：现货价格震荡，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在8180-9450元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价9700-9820 期货研究院 元/吨，华东地区9800-9900元/吨，华南地区9790-10150元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：金十数据5月23日讯，据英国金融时报报道,美国和伊朗接近达成延长停火60天的协议。 （2）供给：装置检修集中，供应维持低位。截至5月21日当周，PE开工率为72.68%，周环比+2.70%，PP开工率63.95%，周环比+0.23%。（3）需求：下游开工负荷季节性走弱，对聚烯烃需求减少。截止5月21日当周，农膜开工率18%（-2%），包装49%（-1%），单丝41%（持平），薄膜47%（持平），中空42%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率40.25%（-2.75%）；注塑开工率42.36%（-3.1%），BOPP开工率36.49%（-5.61%）。（4）库存端：2026-05-22，两油库存81万吨，与前一工作日相比-3.5万吨。截止5月22日，PE贸易库存11.488万吨（-1.238万吨），PP贸易库存10.719万吨（-0.091万吨）。 【市场逻辑】 塑料供应低位小幅回升，进口大幅减少，整体供应为维持低位，下游需求季节性走弱；PP供应低位小幅调整，下游需求季节性回落，但4月出口明显放量，对价格有支撑。当前主要驱动因素在地缘端，近期地缘有缓和迹象，油价预计高位承压，成本支撑减弱。 【交易策略】 塑料供应低位小幅回升，需求季节性回落，短期或延续高位偏弱震荡，建议买入虚值看跌期权；PP供应持续维持低位，出口放量，预计短期走势相对坚挺，但成本或支撑减弱，建议多单逢高止盈离场，期权方面，买入虚值看跌期权进行价格保护，套利方面，建议多PP空塑料套利策略继续持有。LLDPE09参考撑位7500-7550元/吨，压力位8450-8500元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9350-9400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录 图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................................................................................................................................................................4图14：开工率:PX....................................................................................................................................................................................4图15：开工率:PTA:当周值......................................