策略推荐
- PX及PTA：建议轻仓逢高试空，设好止损，期权方面继续持有看跌期权。PX支撑位8300-8350元/吨，压力位9600-9650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位6750-6800元/吨。
- 聚烯烃：建议买入虚值看跌期权；PP多单逢高止盈离场，期权方面买入虚值看跌期权进行价格保护，套利方面多PP空塑料套利策略继续持有。LLDPE09参考支撑位7500-7550元/吨，压力位8450-8500元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9350-9400元/吨。
期货市场情况
- PX及PTA：期货市场上周高位回落调整，PX主力合约收8770元/吨，周跌5.86%；PTA主力合约收6136元/吨，周跌3.85%。
- 聚烯烃：聚烯烃震荡，LLDPE主力合约收7927元/吨，周跌1.64%；PP主力合约收8792元/吨，周跌0.37%。
现货市场情况
- PX及PTA：现货价格下跌走弱，亚洲市场PX现货价格收于1124.67美元/吨；PTA现货价格收至6325元/吨。
- 聚烯烃：现货价格震荡，国内LLDPE市场主流价格在8180-9450元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价9700-9820元/吨，华东地区9800-9900元/吨，华南地区9790-10150元/吨。
供需基本面图解
- PX及PTA：装置检修规模增加，进口减少，供应整体收缩；下游及终端跟进疲软，形成负反馈，供需格局维持偏紧。
- 聚烯烃：塑料供应低位小幅回升，进口大幅减少，整体供应维持低位，下游需求季节性走弱；PP供应低位小幅调整，下游需求季节性回落，但4月出口明显放量，对价格有支撑。
期权市场
- PX及PTA：期权方面继续持有看跌期权。
- 聚烯烃：买入虚值看跌期权进行价格保护，套利方面多PP空塑料套利策略继续持有。
重要资讯
- 成本端：美国和伊朗接近达成延长停火60天的协议。
- PX供给：华东一条100万吨PX装置重启中，海南炼化100万吨装置计划检修，扬子石化89万吨装置停车检修，金陵石化70万吨PX装置计划停车检修。
- PTA供给：独山能源一套250万吨装置停车检修，台化兴业150万吨装置按计划停车检修，嘉通能源300万吨装置停车检修。
- 需求：受地缘影响和终端负反馈，下游需求小幅走弱；聚酯开工负荷为81.5%，周环比下降0.4%。
- 聚烯烃供给：PE开工率为72.68%，周环比+2.70%；PP开工率63.95%，周环比+0.23%。
- 聚烯烃需求：农膜开工率18%（-2%），包装49%（-1%），单丝41%（持平），薄膜47%（持平），中空42%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率40.25%（-2.75%）；注塑开工率42.36%（-3.1%），BOPP开工率36.49%（-5.61%）。
- 库存端：两油库存81万吨，与前一工作日相比-3.5万吨；PE贸易库存11.488万吨（-1.238万吨），PP贸易库存10.719万吨（-0.091万吨）。
市场逻辑
- PX及PTA：装置检修规模继续增加，进口减少，供应整体收缩；下游及终端跟进疲软，形成负反馈，但因供给端收缩力度较大，聚酯原料供需格局维持偏紧。近期地缘有缓和迹象，预计油价承压走弱。
- 聚烯烃：塑料供应低位小幅回升，进口大幅减少，整体供应维持低位，下游需求季节性走弱；PP供应低位小幅调整，下游需求季节性回落，但4月出口明显放量，对价格有支撑。当前主要驱动因素在地缘端，近期地缘有缓和迹象，油价预计高位承压，成本支撑减弱。
