聚酯及聚烯烃期货期权周度策略

期货研究院 ading Strategy 摘要 能源化工团队 PX及PTA： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，PX及PTA高位回落调整，PX主力合约收9194元/吨，周跌7.41%；PTA主力合约收6338元/吨，周跌5.96%。 现货市场：价格下跌走弱，截止上周五，亚洲市场PX现货价格收于1185美元/吨；PTA现货价格收至6570元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月08日星期五 【重要资讯】 （1）成本端：市场在美伊有望达成协议与重新爆发冲突威胁间摇摆不定，油价高位宽度波动。据外媒报道，卫星图像显示伊朗哈尔克岛附近疑似出现大规模漏油。 （2）PX供给：截止5月7日，PX装置开工负荷为79.2%，周环比降负1.2%。装置动态：福化集团一条80万吨PX装置4月20日停车，计划检修至7月末；金陵石化70万吨PX装置4月中旬停车检修，该装置计划停车检修55天左右；青岛丽东100万吨装置3月底停车检修，计划检修至5月末。 （3）PTA供给：截止5月7日，PTA装置开工负荷为67.3%，周环比提负1%。装置动态：华南一套250万吨装置因故短停，预计5天左右；台化兴业120万吨装置重启中，另一条150万吨装置计划本周末前后停车检修；嘉通能源300万吨装置计划5月下旬检修。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （4）需求：受地缘影响和季节性原因，下游需求小幅走弱。截止5月7日，聚酯开工负荷为82.1%，周环比下降0.1%。 【市场逻辑】 近期装置变动较多，国内外PX及PTA供应整体呈收缩趋势，然下游及终端跟进疲软，对产业链形成负反馈，因供给端收缩力度较大，聚酯原料供需格局维持偏紧。油价高位承压回落，成本支撑不足。【交易策略】 供需偏紧，但成本支撑不足，PX及PTA跟随回落调整，地缘短期仍存较大不确定性，建议单边暂时观望，期权方面买入虚值看跌期权进行保护。PX支撑位8800-8850元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位6000-6050元/吨，压力位7250-7300元/吨。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃下跌走弱，LLDPE主力合约收8060元/吨，周跌4.51%；PP主力合约收8557元/吨，周跌2.84%。现货市场：现货价格震荡偏弱，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在8250-9800元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价9300-9450元/吨，华东地区9350-9500元/吨，华南地区9300-9750元/吨。【重要资讯】 期货研究院 （1）成本端：市场在美伊有望达成协议与重新爆发冲突威胁间摇摆不定，油价高位宽度波动。据外媒报道，卫星图像显示伊朗哈尔克岛附近疑似出现大规模漏油。 （2）供给：装置检修集中，供应维持低位。截至5月7日当周，PE开工率为71.97%，周环比+3.74%，PP开工率63.97%，周环比+1.15%。 （3）需求：下游开工负荷小幅走弱，对聚烯烃需求减少。截止5月7日当周，农膜开工率22%（-7%），包装50%（+1%），单丝41%（持平），薄膜47%（-1%），中空43%（持平），管材43%（-1%）；塑编开工率43%（-1%）；注塑开工率45.46%（+0.46%），BOPP开工率41.48%（-5.75%）。 （4）库存端：2026-05-08，两油库存83万吨，与前一工作日相比持平。截止5月8日，PE贸易库存12.756万吨（-0.191万吨），PP贸易库存11.332万吨（-0.289万吨）。 【市场逻辑】 塑料、PP装置集中规模检修，供应收缩明显，下游季节性走弱，对聚烯烃需求减少，聚烯烃供需整体偏紧。当前主要驱动因素在地缘端，近日市场情绪波动较大，油价高位回落，成本支撑不足。【交易策略】 供需偏紧，但成本支撑不足，预计短期或跟随高位回落调整，地缘短期仍存较大不确定性，建议单边暂时观望，期权方面买入虚值看跌期权进行保护。LLDPE09参考撑位7500-7550元/吨，压力位9300-9350元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9350-9400元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录 图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................................................................................................................................................................4图14：开工率:PX....................................................................................................................................................................................4图15：开工率:PTA:当周值.............................................................................................................................................................