高频：地产销售边际走弱，开工率大多下行

核心观点

• 地产销售边际走弱，20城新房成交面积环比下降10.43%，同比上涨2.32%。一线城市新房成交面积强于去年同期，其余各线城市均弱于去年同期。重点城市二手房成交面积环比下降6.09%，同比上涨9.07%，北京、上海强于去年同期，深圳、杭州弱于去年同期。
• 商品价格大多下行，螺纹钢价格下降，表观消费量下滑、库存下行；水泥、玻璃期货价格上升，沥青价格下降。
• 生产方面，开工率大多下行，石油沥青、钢厂高炉、汽车轮胎、涤纶长丝开工率下行，PTA开工率上行，焦化企业开工率基本持平。
• 消费方面，出行动能边际回落，汽车零售、电影票房、国内执行航班低于季节性，地铁出行高于季节性。
• 出口方面，SCFI上行、BDI下行，港口完成货物吞吐量下行。
• 通胀方面，布油现货价下行，猪肉价格下行、蔬菜价格上行。
• 通胀压力最大的阶段基本已经过去，年内CPI同比大概率维持震荡偏弱，核心CPI下降幅度偏大，PPI环比或再度跌入负区间，整体上对债市偏向有利。

关键数据

• 20城新房成交面积：环比-10.43%，同比2.32%。
• 重点城市二手房成交面积：环比-6.09%，同比9.07%。
• 螺纹钢价格：下降，表观消费量下滑、库存下行。
• 石油沥青开工率：下行。
• 钢厂高炉开工率：下行。
• 汽车轮胎开工率：下行。
• 涤纶长丝开工率：下行。
• PTA开工率：上行。
• SCFI指数：上行。
• BDI指数：下行。
• 布油现货价：下行。
• 猪肉价格：下行。
• 蔬菜价格：上行。

研究结论

• 地产销售边际走弱，一线城市形成支撑，但整体市场仍面临压力。
• 商品价格多数下行，显示经济需求疲软。
• 生产活动放缓，开工率多数下行。
• 消费复苏动能减弱，出行数据低于季节性。
• 出口运价上行，但港口吞吐量下降，显示出口面临一定压力。
• 通胀压力减弱，CPI同比大概率维持震荡偏弱，对债市偏向有利。