高频：地产销售边际走弱，开工率大多下行
固收定期报告/2026.06.13 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 每周重点观察： ❖（1）地产销售边际走弱，水泥、螺纹钢价格表现疲软，石油沥青开工率继续下行，传统基建房建实物工作量偏弱。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com ❖（2）布油现货价继续下行，猪肉价格保持低位，蔬菜价格继续上涨。通胀压力最大的阶段基本已经过去，年内CPI同比大概率维持震荡偏弱，核心CPI下降幅度偏大，PPI环比或再度跌入负区间，整体上对债市偏向有利。 联系人许帆xufan@ctsec.com 地产销售边际走弱。Wind20城新房成交面积环比-10.43%、同比2.32%。具体来看，各线城市新房成交面积均弱于上期；同比角度，一线城市新房成交面积强于去年同期，其余各线城市新房成交面积均弱于去年同期。北上深杭四城二手房成交面积环比-6.09%、同比9.07%。具体来看，环比角度，重点城市二手房成交面积均弱于上期；同比角度，北京、上海二手房成交面积强于去年同期，深圳、杭州二手房成交面积弱于去年同期。 相关报告 1.《 量 化 日 报|原 油 输 出 概 率 下 行 》2026-06-122.《利率|理财赎回债基，怎么看？》2026-06-113.《量化日报|贵金属输出概率上行》2026-06-11 投资方面，商品价格大多下行。螺纹钢价格下降，表观消费量下滑、库存下行；水泥、玻璃期货价格上升，沥青价格下降。 生产方面，开工率大多下行。石油沥青开工率、钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率下行，PTA开工率上行，焦化企业开工率基本持平。 消费方面，出行动能边际回落。汽车零售、电影票房、国内执行航班低于季节性，地铁出行高于季节性。 出口方面，本周SCFI上行、BDI下行，上周港口完成货物吞吐量下行。本周，中国出口集装箱运输市场行情保持稳中向好，远洋航线市场运价继续上行，带动综合指数上涨。 通胀方面，布油现货价下行，猪肉价格下行、蔬菜价格上行。对于蔬菜，进入6月，通常是春夏蔬菜交替关键期，菜价通常迎来触底反弹，叠加近期极端天气影响，菜价提前上行。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1地产销售：一线城市形成支撑...................................................................................................................42投资：商品价格大多下行...........................................................................................................................73生产：开工率大多下行...............................................................................................................................84消费：国内航班低于季节性.......................................................................................................................95出口：SCFI上行、BDI下行..................................................................................................................106物价：油价下行，猪价下行.....................................................................................................................117风险提示.....................................................................................................................................................12 图表目录 图1: 20城新房成交面积................................................................................................................................5图2:一线城市新房成交面积（4城）.........................................................................................................5图3:二线城市新房成交面积（8城）.........................................................................................................5图4:三四线城市新房成交面积（8城）.....................................................................................................5图5:北京新房成交面积................................................................................................................................6图6:上海新房成交面积................................................................................................................................6图7:广州新房成交面积................................................................................................................................6图8:深圳新房成交面积................................................................................................................................6图9:杭州新房成交面积................................................................................................................................6图10:苏州新房成交面积..............................................................................................................................6图11:北京二手房成交面积...........................................................................................................................7图12:上海二手房成交面积..........................................................................................................................7图13:深圳二手房成交面积..........................................................................................................................7图14:杭州二手房成交面积..........................................................................................................................7图15:螺纹钢表观消费量下降......................................................................................................................8图16:螺纹钢价格下降..................................................................................................................................8图17:库存:螺纹钢(含上海全部仓库)下降..................................................................................................8图18:玻璃期货合约结算价下降..................................................................................................................8图19:水泥价格指数下降..............................................................................................................................8图20:沥青价格指数上升..............................................................................................................................8图21:石油沥青开工率下行..........................................................................................................................9图22:钢厂高炉开工率下行..........................................................................................................................9 图23:汽车轮胎开工率下行.............................................................