宏观高频数据周报：美元指数走弱，地产销售承压

宏观研究/2024.09.22 美元指数走弱，地产销售承压——国泰君安宏观高频数据周报（20240922） 黄汝南(分析师) 010-83939779huangrunan@gtjas.com 登记编号 S0880523080001 本报告导读：宏观高频数据显示，9月22日当周，中上游材料价格有所回升，商品房成交持续下降，长端利率下降，短端利率微升，美元指数走弱，消费偏弱，投资、出口回升， 汪浩(分析师) 0755-23976659 黑色价格延续下跌，有色整体回升，电子产业链景气度上升。下周关注中国8月规模以上工业企业利润、美国PMI、PCE物价指数，欧元区制造业PMI等数据。 投资要点： 上中下游视角： 中上游：原油、焦煤价格小幅回升；中游螺纹钢价格持续上升 主要钢材品种库存去化，开工率持续上升； 下游：土地成交面积较上周有所回升，商品房成交面积持续下降； 通胀：猪肉价格持续下降，蔬菜价格稳步上升，工业品价格回升； 金融：长端利率下降，短端利率微升，美元指数走弱。三大需求视角： 消费：一二三线城市商品房成交面积均较上周下降； 投资端：建材综合指数持续上升，玻璃期货价格小幅回升； 出口：出口运价指数表现分化。 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 韩朝辉(分析师) 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 登记编号S0880523110001 相关报告 黑色系价格持续下行，有色系价格边际企稳 2024.09.17 劳动力市场和服务消费继续降温2024.09.10存量房贷利率引导无风险利率预期2024.09.09 全球工业品价格下行加速2024.09.08汇率压力缓解，黄金再破新高2024.09.01 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 产业链视角： 农产品：多数农产品价格上升，食品现货价格略有回升，油脂 现货价格小幅下降； 石油化工：石油化工产品价格有所下降； 金属：黑色价格整体延续走跌态势，有色价格上升； 汽车和电子：汽车链条开工率下降，电子产业链景气度上升。 下周关注： 数据方面，中国将公布8月规模以上工业企业利润数据。美国 将公布8月综合、制造业和服务业PMI、PCE物价指数、初请 失业金人数等数据； 事件方面，9月26日，美联储主席鲍威尔、美联储金融监管副主席巴尔、美国财政部长耶伦将发表讲话。 风险提示： 周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大。 目录 1.上中下游看本周经济3 2.三大需求视角看本周经济3 3.产业链视角看本周经济4 4.下周关注5 5.风险提示6 1.上中下游看本周经济 本周数据显示，上游原材料价格小幅回升，中游制造业生产回升，下游土地和商品房成交表现分化。通胀方面，猪肉价格持续下降，蔬菜价格持续上升，工业品价格小幅回升。金融市场，长端利率下降，短端利率微升，美元、日元走弱。 上游：原油、焦煤价格小幅回升。9月22日当周，布伦特原油期货价格和现货价格、WTI原油现货和期货价格均较上周小幅上升；南华焦煤指数略有回升；国内铁矿石港口库存量较上周下降，阴极铜价格持续上升。 中游：螺纹钢价格持续上升，主要钢材品种库存持续下降。9月22日当周，螺纹钢期货结算价持续上升，主要钢材品种库存持续下降，主要钢厂开工率持续上升；动力煤期货结算价保持平稳。 下游：土地成交面积较上周有所回升，商品房成交面积持续下降。9月22日当周，100大中城市成交土地占地面积较上周有所回升，30大中城市商品房成交面积较上周持续下降。 通胀：猪肉价格持续下降，蔬菜价格持续上升，工业品价格小幅回升。9月22日当周，猪肉平均批发价持续下降，山东蔬菜批发价格指数自9月上旬持续上升，南华工业品价格小幅回升。 金融：长端利率下降，短端利率微升，美元指数走弱。9月22当周，10年期国债利率持续下降，DR007和R007均较上周持续上升；汇率方面，美元、 日元兑人民币汇率均较上周下降，欧元兑人民币汇率较上周略有上升，美元指数下降。 / 水平值趋势 国内铁矿石港口库存量 29.7% 32.1% 15034 15411 15386 15314 期货收盘价(活跃合约):阴极铜 6.5% 10.7% 73500 73050 73960 75840 螺纹钢:主要钢厂开工率:全国 -8.5 -7.18 32.436.1 36.7 38.1 期货结算价(连续):螺纹钢 -16.0% -16.1% 30002937 3037 3128 中游库存：主要钢材品种 -13.2% -14.3% 11941101 1026 983 水泥价格指数:全国 10.0% 10.0% 114.6115.4 115.7 115.6 期货结算价(连续):动力煤 0.0% 0.0% 801.4801.4 801.4 801.4 下游 100大中城市:成交土地占地面积 53.2% 13.9% 13881671 1356 1609 图1：上中下游角度看高频数据 同比 变动* 水平值 分类 指标名称 09-13 09-20 08-23 09-06 09-13 09-20 期货结算价(连续):WTI原油 -23.9% -20.8% 74.8 67.7 68.7 71.0 期货结算价(连续):布伦特原油 -23.6% -20.2% 79.0 71.1 71.6 74.5 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) -23.9% -20.8% 74.8 67.7 68.7 71.0 上游 现货价:原油:英国布伦特Dtd -22.2% -19.7% 81.1 73.2 74.0 76.1 南华焦煤指数 -36.3% -37.3% 3346 3136 3231 3244 30大中城市:商品房成交面积 -33.1% -58.2% 168.1 144.1 127.1 106.6 平均批发价:猪肉 21.1% 19.7% 27.8 27.4 26.9 26.7 通胀 山东蔬菜批发价格指数:总指数 28.9% 41.0% 178.1 178.0 182.7 197.1 南华工业品价格 -13.2% -11.4% 3717 3565 3577 3608 10年国债利率 -20.5% -0.61 2.15 2.14 2.07 2.04 中间价:美元兑人民币 -1.2% -1.5% 7.14 7.09 7.10 7.06 中间价:欧元兑人民币 1.4% 2.6% 7.93 7.88 7.87 7.88 金融 中间价:100日元兑人民币美元指数 2.0%1.6% -4.0%-4.4% 4.894.955.024.95 100.68101.18101.11100.73 1年国债利率 -0.78 -0.80 1.50 1.44 1.33 1.39 DR007 -0.11 -0.07 1.92 1.87 1.93 2.05 R007 -0.46 -0.35 1.90 1.85 1.92 2.08 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.三大需求视角看本周经济 消费端，一二三线城市商品房成交面积持续下降。投资端，建材综合指数持续上升，玻璃价格小幅回升。出口运价指数表现分化。 消费：一二三线城市商品房成交面积持续下降。9月22日当周，漂阔浆中指数较上周回落，一二三线城市商品房成交面积整体较上周下降。 投资：建材综合指数持续上升，玻璃期货价格小幅回升。9月22日当周， 建材综合指数持续上升，玻璃期货结算价格小幅回升，浮法平板玻璃市场价 较上周持平。 出口：出口运价指数表现分化。9月22日当周，CCFI综合指数、成品油运输指数(BCTI)较上周下降，CCBFI指数、波罗的海干散货指数(BDI)大幅回升，CICFI指数、原油运输指数（BDTI）有所回升。 图2：三大需求角度看高频数据 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 09-13 09-20 08-23 09-06 09-13 09-20 消费 漂阔浆中纸指数 1.8% -0.9% 104.5 101.8 101.9 101.5 30大中城市:商品房成交面积 -33.1% -58.2% 168.1 144.1 127.1 106.6 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 2.8% -60.3% 55.0 43.5 40.1 30.5 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -50.9% -65.3% 72.3 75.9 55.8 45.9 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 -16.0% -34.6% 40.9 24.7 31.3 30.2 投资 建材综合指数 -8.5% -9.4% 113.5 113.3 117.2 117.5 开工率:石油沥青装置 -46.4% -37.7% 24.6 - 24.3 25.9 期货结算价(连续):玻璃 -53.6% -48.1% 1173 940 880 970 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -37.4% -37.7% 1444 1374 1319 1319 庞源指数 -17.5% -28.7% 967.0 991.0 1005.0 944.0 混凝土平均产能利用率 -29.1% -22.7% 19% 18% 16% 17% 出口 CBCFI:煤炭:综合指数 26.2% 19.6% 591 572 615 665 CCBFI:综合指数 3.9% 6.7% 973 971 980 1005 CCFI:综合指数 104.2% 99.1% 2019 1912 1818 1742 CICFI:综合指数 -2.2% -1.4% 798 805 806 807 波罗的海干散货指数(BDI) 41.0% 26.0% 1762 1941 1890 1977 成品油运输指数(BCTI) -25.8% -27.7% 652 585 632 628 原油运输指数(BDTI) 20.5% 15.2% 920 870 883 894 上海航运交易所欧美舱位平均利用率 - - 100% 100% 100% 100% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.产业链视角看本周经济 从产业链角度来看，多数食品价格上升，石油化工产品价格有所下降，黑色金属价格整体延续走跌态势，有色金属价格上升。汽车链条开工率下降，电子产业链景气度上升。 农产品价格上升，食品现货价格略有回升，油脂现货价格小幅下降。9月22当周，除黄大豆1号、黄玉米外，多数农产品价格上升；从CBR现货指数来看，油脂价格较上周下降，食品价格略有回升。 石油化工产品价格有所下降，黑色产品价格整体延续走跌态势，有色金属价格上升。9月22当周，除OPEC一揽子原油价格、天然橡胶、燃料油价格小幅上升，其他石油化工产品期货收盘价均有所下降；黑色产品方面，主 焦煤期货市场价保持平稳，钢材、煤炭库存均下降；有色产品方面，有色金属价格均较上周上升，铝、铜库存连续下降。 汽车链条开工率下降，电子产业链景气度上升。9月22当周，汽车方面，钢胎、半钢胎开工率下降；能源方面，欧盟排放配额持续下降；电子机械方面，费城半导体指数小幅回升，DXI指数大幅上升。 食品饮料期货收盘价(活跃合约):黄大豆2号 -26.3%-22.3%3431372036133645 有色 期货官方价:LME3个月铜 8.7%16.7%9195913392039530 汽车 钢胎开工率:同比增加 -7.8% -11.1% 58.3 58.9 59.7 57.4 半钢胎开工率:同比增加 9.5% 6.8% 79.0 79.0 79.2 77.1 OPEC:一揽子原油价格 -23.7% -20.9% 77.8 73.2 73.1 75.2 库存量:商业原油:全美 -16.7% -17.1% 5542 5358 5326 5229 库存量:原油:API -7.0% -6.5% 24