腾景宏观产业高频模拟和预测周报：基于腾景AI高频模拟和预测-出行活动走弱，经济复苏承压

请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日出行活动走弱，经济复苏承压——基于腾景AI高频模拟和预测相关报告《利用美国电价修正美国CPI高频模拟误差》2022-11-18《据10月数据，四季度GDP增速或为3.8%，较9月略有回落》2022-11-07《美国10月CPI同比小幅回落，或为8.0%》2022-11-01010-65185898 | +86 15210925572IR@TJRESEARCH.CNhttp://www.tjresearch.cn北京市朝阳区朝阳门外大街乙6号朝外SOHO-A座29层联系我们第1页 | 共17页腾景宏观产业高频模拟和预测周报•本周疫情传播扩散风险继续扩大，新增确诊病例持续增多。央行宣布降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。生产端普钢行情、基建生产稍有下降，汽车生产制造业保持良性发展。需求端线下娱乐消费下滑，居民生活必需品需求增长，房地产政策持续发力，市场端起伏不定。•国内资讯：10月宏观数据陆续发布，1—10月份全国规模以上工业企业利润同比下降3.0%；11月LPR与上月持平，连续三个月保持不变；国务院联防联控机制印发《新冠肺炎疫情防控核酸检测实施办法》等4个文件；国际资讯：OECD表示全球经济明年急剧放缓，欧洲受创尤重；欧盟委员会称欧洲经济正慢慢进入“长期衰退”。Ø供给：经济下行，工业、服务业双双下行。Ø需求：投资、消费、出口均下行。Ø价格：CPI下行，PPI上行。Ø金融：长期限利率、社融、M2均下行，人民币贬值。本期要点：腾景宏观研究团队 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日一、疫情：呈现点多、面广、频发的特点•疫情传播风险加剧，防疫形势较严峻。本周全国本土新增确诊病例22555例，本土新增无症状感染者212833例，较上周分别增加8228、65768例，且本土新增无症状感染者呈逐天上升的趋势。截至11月28日6时，全国高风险地区共有29556个，较上周增加15210个。广东、北京、重庆、山西、四川、河南等地疫情影响不断扩大，本周本土新增确诊病例均达到了千例以上，河北、黑龙江、云南、山东等地新增确诊病例数较上周有所增加，陕西等地新增确诊病例数较上周有所回落。国务院联防联控机制印发《新冠肺炎疫情防控核酸检测实施办法》等4个文件，对核酸检测、风险区划定、居家隔离和健康监测等做了进一步规范。广州、北京、重庆、太原、成都、郑州等地拥堵延时指数呈下行趋势，居民出行活动减弱。第2页 | 共17页图1：部分地区本土新增确诊病例数变化趋势数据来源：iFinD、腾景宏观高频模拟和预测库数据来源：iFinD、腾景宏观高频模拟和预测库图2：部分地区拥堵延时指数 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日二、本周重要事件解读央行宣布降准0.25个百分点 释放长期资金约5000亿元•11月25日，人民银行决定于12月5日全面下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，金融机构加权平均存款准备金率由此前的8.1%降至7.8%，释放长期资金约5000亿元。•近期，疫情升温对经济运行形成扰动，消费、社融等指标明显低于预期回落，表明经济复苏基础并不牢固。降低准备金率，第一，有利于护航四季度经济平稳运行。保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施。第二，为保持房地产融资平稳有序，积极做好“保交楼”金融服务。“金融十六条”和“第二支箭”持续发力，“金融十六条”对房地产企业经营杠杆压力有所减轻，欲引导房地产市场软着陆；“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，增强房地产行业的信心。第三，降低实体经济综合融资成本。随着疫情拖延时间拉长，实体企业尤其是中小微企业营商环境持续恶化，叠加11月以来，商铺、企业关门率提升，现金流压力增大，金融需求或进一步抬升。降准有利于实体、金融市场稳定信心。第四，全球加息背景下，降准比降息更合时宜。三、生产端：普钢行情、基建生产稍有下降，汽车生产制造业保持良性发展•普钢市场行情、钢厂盈利率均小幅下降。同花顺数据显示11月25日，本周普钢主要钢材社会库存856.07万吨，周环比下降3.24个百分点。本周螺纹钢现货价为3711.55元/吨，周环比下降0.86个百分点。截止到11月25日，全国247家高炉开工率、产能利用率当周值分别为77.03%、82.52%，周环比分别上升0.68个百分点和下降0.84个百分点。本周钢厂盈利率22.51%，周环比下降1.30%，同比下降35.50%。•基建行业生产周环比小幅下降。受疫情防控影响，基建行业原材料价格小幅上涨。同花顺数据显示，全国P.O42.5散装水泥均价486.61元/吨，周环比上涨0.21%。64家国内沥青样本综合开工率指数为38.2%，较上周下降4.8个百分点。 第3页 | 共17页 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日第4页 | 共17页•汽车生产制造业小幅回升。随汽车行业利好政策影响，汽车生产制造业稳步提升，市场开工较前几周表现良好，据同花顺数据显示，截止11月24日，本周半钢轮胎开工率为67.68%，较上周上升0.09个百分点。四、需求端：线下娱乐消费下滑，居民生活必需品需求增长•线下娱乐消费继续走低。本周全国电影票房收入、观影人次的当周值分别为4,925.12万元、296万人，周环比分别为-51.26%、-46.95%，周同比分别为87.77%、76.82%，同比均有不同程度的回落。全国电影票房场均人次当周同比为-58.51%，较上周回落4.39个百分点。全国电影票房平均票价当周同比为4.41%，较上周上浮2.76个百分点，增速有所提升。随全国疫情多点爆发式增长，疫情进一步扩散，进而影响居民消费意愿。而受疫情防控相关措施影响，部分地区娱乐消费等公共场所仍处于关闭待业状况，消费者出行娱乐场所的热情度不高，线下娱乐消费仍偏弱，但受疫情防控影响，居民生活必需品需求显著增长。五、房地产：政策持续发力，市场端起伏不定•政策方面。中央银行于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。11月23日湖北省荆门市发布《意见书》，称引导房地产开发企业合理定价、审慎调价，严禁虚高价格，以高折扣诱导客源，严禁低价或以工抵房、特价房等形式倾销。11月23日甘肃宁县发布，首套房最低按1%的税率征收契税，贷款首付比例20%政策，自发布之日起施行，有效期限一年。11月23日，河南省南阳市邓州市发布《邓政〔2022〕31号邓州市人民政府关于印发的通知》，措施涉及提高公积金贷款额度等13条，自发布之日起执行，试行期一年。11月24日中国人民银行重庆营业管理部消息发布，为切实保障住房金融消费者合法权益，帮助市场主体积极应对疫情冲击、渡过难关，积极支持符合条件的个人住房贷款延期还本付息。11月25日，苏州住建正式印发《苏州市发展保障性租赁住房实施办法》。保障性租赁住房主要面向在苏州市无房的新市民、青年人等群体，不设收入线门槛，且保障性租赁住房享受土地支持、税费优惠、金融支持。各地购房政策仍持续发力，意在促进房地产业回归良性循环，刺激购房需求，但政策有效性需市场端进一步检验。 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日第5页 | 共17页•市场行情方面。本周疫情进一步扩散，房地产成交面积本周表现较上周有小幅回落。同花顺数据显示，截止到11月27日，全国30大中城市商品房成交面积合计258.57万平方米，周环比下降4.68个百分点，其中：一线城市合计75.07万平方米，周环比下降20.42个百分点，二线城市合计124.11万平方米，周环比下降3.39个百分点，三线城市合计59.39万平方米，周环比上升20.29个百分点。•土地成交方面。同花顺数据显示，截止到11月27日，全国100大中城市土地成交数量为559宗，周环比下降26.06%，土地成交溢价率为3.48%，较上周上升0.06个百分点，略有小幅上升。 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日第6页 | 共17页每周经济活动一、宏观供给侧图1：本周GDP小幅下行GDP下行至2023年1月到达低点后开始上行图2：本周工业增加值小幅下行工业增加值于12月开始持续下行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库图3：本周服务业生产指数持续下行服务业生产指数持续上行,于2023年2月到达高点后开始下行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日需求侧第7页 | 共17页图4：本周社会消费品零售总额小幅下行社会消费品零售总额持续上行,于2023年5月到达高点后开始下行图5：本周网上实物零售额小幅上行网上实物零售额持续下行，于2023年2月到达低点后开始上行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库图6：本周固定资产投资完成额小幅下行固定资产投资完成额持续下行，于2023年2月到达低点后开始上行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日第8页 | 共17页图7:本周基建投资小幅下行图8:本周房地产投资小幅下行图9:本周制造业投资小幅下行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库图10：本周进口总额小幅上行进口总额持续下行，于2023年2月到达低点后开始上行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库图11：本周出口总额持续下行出口总额持续下行，于2023年1月到达低点后开始上行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日第9页 | 共17页财政图12：本周财政收入小幅上行财政收入持续下行，于2023年1月到达低点后开始上行图13：本周财政支出小幅上行财政支出持续下行，于2023年1月到达低点后开始上行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库图14：本周CPI小幅下行CPI持续下行，于2023年5月到达低点后开始上行二、价格资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日 第10页 | 共17页图15：本周CPI-食品烟酒小幅上行CPI-食品烟酒持续下行图16：本周PPI小幅上行PPI持续上行，于2023年2月到达高点后开始下行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库三、金融图17：本周M2小幅下行M2持续下行资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年11月28日第11页 | 共17页图18：本周社会融资规模存量小幅下行社会融资规模存量持续上行图19：本周金融机构人民币贷款加权平均利率保持不变金融机构人民币贷款加权平均利