经济高频数据周度跟踪：钢铁供需双弱格局边际好转 汽车零售回升地产销售仍弱

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 钢铁供需双弱格局边际好转 汽车零售回升地产销售仍弱 ——经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportTime] 2021年8月16日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportDate] 2021年8月16日 [Table_Summary] ➢ 综述： ➢ 生产：8大电厂煤炭日耗维持高位，钢铁产量略有回升但同比维持低位，其他生产活动仍显示出淡季特征。大宗商品价格整体平稳。IEA关于Delta病毒抑制需求的担忧推动油价回落，化工品涨跌不一，有色金属中铝锌锡受西南地区限电影响价格回升，但铜铅镍等品种均有所回落；动力煤维持高位，钢材表观需求低位回升，但供需两弱格局边际改善但并未根本变化，价格维持平稳，铁矿石延续跌幅，炼焦煤价格则进一步回升；玻璃价格维持强势，中南与西南地区价格上涨推动水泥价格走高。 ➢ 需求：乘用车零售同比转正上升1%，但批发增速跌幅扩大。疫情影响下院线票房增速下行，30城地产销售继续回落，同比增速低于月第一周乘用-20%，一线涨幅回升二三线跌幅扩大，10大城市可售面积和库销比小幅上升，但一二线城市分化加剧。多地第二轮土拍延期，土地市场维持冷淡。BDI创下十年新高，中国进出口集装箱运价高位回落，但趋势似乎未变。本周农产品价格环比回升，同比降幅收窄，猪肉价格再创新低，主粮价格多数上涨。 ➢ 海外：Delta病毒影响分化，欧洲和东南亚疫情好转，美国疫情继续恶化。美联储内部对于何时缩减购债分歧仍存，美国7月核心CPI增速放缓，8月消费者信心指数大幅回落，显示 Delta病毒对经济的拖累可能高于预期，使得市场对美联储暂缓采取下一步行动的预期增强，美元指数与美债利率有所下行，标普500和道指再创新高，纳指大致收平。 ➢ 风险因素：海外政策超预期收紧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 国内高频数据趋势一览表 ................................................................................................................... 5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 8大电厂煤炭日耗维持高位，钢铁产量略有回升但同比维持低位，其他生产活动仍显示出淡季特征。大宗商品价格整体平稳。IEA关于Delta病毒抑制需求的担忧推动油价回落，化工品涨跌不一，有色金属中铝锌锡受西南地区限电影响价格回升，但铜铅镍等品种均有所回落；动力煤维持高位，钢材表观需求低位回升，但供需两弱格局边际改善但并未根本变化，价格维持平稳，铁矿石延续跌幅，炼焦煤价格则进一步回升；玻璃价格维持强势，中南与西南地区价格上涨推动水泥价格走高。乘用车零售同比转正上升1%，但批发增速跌幅扩大。疫情影响下院线票房增速下行，30城地产销售继续回落，同比增速低于月第一周乘用-20%，一线涨幅回升二三线跌幅扩大，10大城市可售面积和库销比小幅上升，但一二线城市分化加剧。多地第二轮土拍延期，土地市场维持冷淡。BDI创下十年新高，中国进出口集装箱运价高位回落，但趋势似乎未变。农产品价格环比回升，同比降幅收窄，猪肉价格再创新低，主粮价格多数上涨。Delta病毒影响分化，欧洲和东南亚疫情好转，美国疫情继续恶化。美联储内部对于何时缩减购债分歧仍存，美国7月核心CPI增速放缓，8月消费者信心指数大幅回落，显示 Delta病毒对经济的拖累可能高于预期，使得市场对美联储暂缓采取下一步行动的预期增强，美元指数与美债利率有所下行，标普500和道指再创新高，纳指大致收平。 生产： 8大电厂煤炭日耗维持高位，钢铁产量略有回升但同比维持低位，其他生产活动仍显示出淡季特征。晴热天气下，本周沿海八省电厂煤炭日耗维持在225万吨左右，同比增速维持高位。主要钢厂螺纹产量环比小幅改善，但同比仍在低位，高炉开工率小幅回升，但电炉开工率继续下滑。半钢胎开工率小幅回升，化工品中PX开工率小幅回升，前一周PVC开工率回落、尿素开工率回升，江浙织机开工率小幅下降，但整体维持平稳，生产活动整体仍显示淡季特征。 大宗：大宗商品价格整体平稳。IEA关于Delta病毒抑制需求的担忧推动油价回落，化工品涨跌不一，有色金属中铝锌锡受西南地区限电影响价格回升，但铜铅镍等品种均有所回落；动力煤维持高位，钢材表观需求低位回升，但供需两弱格局边际改善但并未根本变化，价格维持平稳，铁矿石延续跌幅，炼焦煤价格则进一步回升；玻璃价格维持强势，中南与西南地区价格上涨推动水泥价格走高。本周大宗商品价格整体平稳。上半周美国要求OPEC增产的消息一度对油价带来扰动，但IEA关于Delta病毒的传播将减缓全球石油需求的表态，导致油价出现调整。化工品价格中，烧碱与LLDPE明显回升，尿素、PTA、MDI价格下降。有色金属表现分化，受西南地区限电影响，铝、锡、锌价格有所回升，虽然智利铜矿罢工谈判为市场注入不确定性，但铜精矿供应相对宽松，仍使推动铜价下行，铅镍钴价格也有所回落。电厂存煤仍在下降，动力煤价格仍处高位，但随着气温回落未来或有所下行。钢厂库存升幅减少，螺纹钢表观需求回升，但供需两弱格局并未根本改变，钢材价格维持震荡，由于钢厂产量增长有限，抑制铁矿需求，铁矿石价格大幅回落，供应短缺则推动炼焦煤价格进一步回升。玻璃价格维持强势，中南与西南地区价格上涨推动水泥价格走高。 需求：乘用车零售同比转正上升1%，但批发增速跌幅扩大。疫情影响下院线票房增速下行，30城地产销售继续回落，同比增速低于月第一周乘用-20%，一线涨幅回升二三线跌幅扩大，10大城市可售面积和库销比小幅上升，但一二线城市分化加剧。多地第二轮土拍延期，土地市场维持冷淡。BDI创下十年新高，中国进出口集装箱运价高位回落，但趋势似乎未变。8月份第一周乘用车零售同比转正，小幅上涨1%，但批发增速仍受到缺芯等因素影响下跌13%。国内疫情影响下，院线票房收入显著回落。本周30城地产销售进一步下降至40万平左右，同比降幅超过20%，一线城市同比涨幅回升，但二三线跌幅进一步扩大。本周多地第二轮集中供地推迟，土地成交面积与溢价率继续下滑，十大城市可售面积与库销比均有所回升，但一二线城市分化加剧。旺季需求强劲，叠加港口的拥堵，BDI指数回升至十余年来高位。中国进出口集装箱运价指数本周均出现了一定回落，但考虑领先性更强的上海集装箱运价指数仍在回升，运价上行的趋势似乎未变。 物价：本周农产品价格环比回升，同比降幅收窄，猪肉价格再创新低，主粮价格多数上涨。农产品价格本周环比回升，同比降幅进一步收窄。鸡蛋价格延续了涨势，但猪肉价格本周再创新低，其他农产品价格维持平稳。主粮价格多数回升，豆油、豆粕涨幅较大。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 海外：Delta病毒影响分化，欧洲和东南亚疫情好转，美国疫情继续恶化。美联储内部对于何时缩减购债分歧仍存，美国7月核心CPI增速放缓，8月消费者信心指数大幅回落，显示 Delta病毒对经济的拖累可能高于预期，使得市场对美联储暂缓采取下一步行动的预期增强，美元指数与美债利率有所下行，标普500和道指再创新高，纳指大致收平。Delta病毒影响分化，欧元区和东南亚疫情整体好转，英国确诊小幅上升，但美国疫情继续恶化，新增确诊人数逼近3、4月份高位。周三公布的美国7月CPI与上月持平，核心CPI增速放缓，显示经济适应了疫情导致的供应链中断，通胀出现了见顶的迹象，但7月PPI仍在回升。上周初请失业金人数继续下降，但周五密歇根大学消费者信心调查大幅低于预期，显示 Delta病毒对经济的拖累可能高于预期。而美联储内部对于何时缩减购债分歧仍存。但通胀数据的回落以及8月消费者信心的放缓，使得市场对美联储暂缓采取下一步行动的预期增强，美债收益率和美元指数均小幅下降，标普500和道指再创新高，纳指大致收平。 [Table_Introduction] 国内高频数据趋势一览表 当周值 上周值 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 2020-12 2020-11 2020-10 2020-09 2020-08 生产 主要钢厂螺纹产量同比 -16.93 -17.35 -16.83 -11.67 -5.63 -1.67 8.06 30.99 18.49 5.50 -1.69 2.28 6.53 9.53 6.14 高炉开工率（%） 57.60 57.18 57.39 54.94 61.53 62.16 60.74 63.12 66.07 65.85 66.99 67.27 68.30 69.50 71.06 电炉开工率（%） 66.67 68.59 67.63 70.19 70.83 70.83 71.53 66.35 40.60 63.68 66.80 66.83 67.31 68.21 68.59 半钢胎开工率（%） 60.20 59.42 59.81 52.22 56.59 59.31 72.70 72.63 38.42 65.74 62.58 71.04 69.80 70.40 69.96 开工率:PX:国内（%） 78.64 76.45 77.43 87.50 83.48 81.89 78.12 77.38 79.22 76.85 78.41 84.96 85.60 83.14 80.93 开工率:尿素:国内（%）(1) 68.29 65.29 66.79 71.53 73.48 73.36 70.66 74.20 70.00 55.70 58.24 69.13 72.15 72.09 70.42 开工率:聚氯乙烯(PVC)：上游（%）(1) 81.67 82.00 84.47 87.83 79.79 86.33 90.12 93.33 93.40 91.55 88.47 90.83 84.20 83.45 80.56 PTA产业链负荷率:江浙织机（%） 77.94 78.60 78.34 76.77 72.25 79.82 84.39 81.03 38.46 67.38 79.09 90.12 90.41 72.35 61.76 沿海8省日耗煤合计同比增速（%） 14.85 14.17 15.34 11.93 8.25 17.19 36.23 50.31 38.64 12.73 3.20 -18.96 -13.88 -4