高频数据周度追踪：地产销售环比回升但同比走弱 建材需求边际改善但仍在低位

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 yue 地产销售环比回升但同比走弱 建材需求边际改善但仍在低位 ——高频数据周度追踪 [Table_ReportTime] [Table_ReportTime] 2023年9月25日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 3 地产销售环比回升但同比走弱 建材需求边际改善但仍在低位 [Table_ReportDate] 2023年9月25日 [Table_Summary] ➢ 上周高频数据显示，汽车销售仍有韧性，地产销售环比延续改善，但新房销售仍明显弱于历史同期，二手房销售同比增幅有所收窄。随着旺季到来，下游行业开工率仍维持高位，螺纹与水泥等需求也出现了边际改善，但相较于历史同期仍然偏低。韩国出口边际回升，BDI指数持续升高，但集运市场旺季不旺，上海出口集装箱运价指数已连续三周回落。大宗商品价格整体有所回落，强美元下油价冲高回落，有色与化工产品涨少跌多，但国内黑色系与水泥玻璃等建材价格出现小幅回升。整体来看，在“金九银十”的旺季经济仍在修复过程中，但力度不强，后续可持续性仍然有待观察。 ➢ 消费：9月第2周，乘用车零售同比在基数因素影响下回落至6%，但环比上月同期仍有改善，而批发同比上升至22%；居民观影需求持续回落，电影票房继续下滑，但绝对规模仍高于近3年同期。 ➢ 地产：地产销售面积环比延续回升，但高基数下同比降幅反而扩大至约-30%，一线同比降幅收窄，二三线城市降幅有所扩大。11城二手房成交环比延续回升，同比增速收窄至10%，绝对规模仍低于19至20年同期；300城土地成交面积4周移动平均同比降至-52%，而土地溢价率有所回升；十大城市可售面积小幅回升，库销比也有所上升。 ➢ 生产：上周全国25省电煤日耗环比小幅回落，但同比增速上升1.2%至5.5%。高炉与电炉开工率与往年同期接近，螺纹钢表观需求与水泥发运率小幅回升，但仍较往年同期偏低。下游行业中江浙织机开工率环比小幅下滑，但与季节性水平接近，半钢胎和PVC开工率仍处于历史同期最高值。 ➢ 外需：9月前20日韩国日均出口同比增速由负转正至9.8%，但考虑工作日后日均出口额同比下滑7.9%，仅较前值收窄2.8pct。太平洋区域运输需求偏强叠加乌克兰谷物出口恢复，BDI指数大幅反弹创下近4月新高。集运市场旺季不旺，SCFI指数环比下行3.9%至912点，连续三周回落。 ➢ 大宗：上周商品价格均由涨转跌。美联储9月会议偏鹰美元上涨推动原油价格高位回落，主要化工品价格多数回落；有色金属价格跌多涨少，铜、铅、锡、镍价格回落，铝、锌价格小幅上涨。国内煤炭供给收缩态势持续，而港口下游拉运积极，港口动力煤现货价逼近千元大关；螺纹钢价格环比小幅上涨，但铁矿石发运量小幅回升，而需求端节前补库支撑减弱，铁矿石价格有所回落；建材价格由降转升，玻璃和水泥价格均小幅上涨。 ➢ 物价：上周农产品价格继续下降，但同比降幅略有收窄。牛肉、羊肉、鸡蛋价格均为下降，畜肉、蔬菜、水果价格降幅收窄，而鸡蛋价格降幅扩大；主粮中，粳稻、大豆价格上升，而其余品种普遍下降。 ➢ 风险因素：经济恢复超预期、财政政策超预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、汽车销售仍有韧性 电影票房回落但高于近三年同期 ....................................................... 4 二、新房同比降幅扩大 二手房同比增幅收窄 ......................................................................... 4 三、水泥螺纹需求边际改善但仍然偏弱 下游开工率维持高位 ................................................ 6 四、韩国前20日出口回升 BDI指数创4个月新高但SCFI连续三周回落 ............................. 8 五、原油价格冲高回落 建筑链条螺纹水泥小幅上涨 .............................................................. 9 六、农产品价格降幅略有收窄 .............................................................................................. 10 风险因素 .............................................................................................................................. 11 图 目 录 图 1：乘用车周度零售与批发销量同比增速 ........................................................................... 4 图 2：电影票房收入同比增速 ................................................................................................ 4 图 3：24城商品房销售面积 .................................................................................................. 5 图 4：4个一线城市商品房销售面积 ...................................................................................... 5 图 5：6个二线城市商品房销售面积 ...................................................................................... 5 图 6：14个三线城市商品房销售面积 .................................................................................... 5 图 7：11城二手房成交面积 ................................................................................................... 5 图 8：300城成交规划建筑面积 ............................................................................................. 5 图 9：分能级城市成交规划建筑面积同比增速-4W MA .......................................................... 6 图 10：300城土地成交溢价率 .............................................................................................. 6 图 11：十大城市商品房可售面积 ........................................................................................... 6 图 12：全国25省煤炭日耗比较 ............................................................................................ 7 图 13：煤耗周度同比 ............................................................................................................ 7 图 14：电炉开工率 ................................................................................................................ 7 图 15：高炉开工率 ................................................................................................................ 7 图 16：螺纹钢表观消费 ......................................................................................................... 7 图 17：石油沥青装置开工率 .................................................................................................. 7 图 18：水泥发运率 ................................................................................................................ 7 图 19：江浙织机开工率 ......................................................................................................... 7 图 20：PVC开工率 ............................................................................................................... 8 图 21：汽车半钢胎开工率 ..................................................................................................... 8 图 22：韩国日均出口金额同比增速 ...............