高频数据周度追踪：旺季临近下游生产恢复，但建筑链偏弱地产销售未见改善

3旺季临近下游生产恢复但建筑链偏弱地产销售未见改善 证券研究报告 债券研究 2023年9月11日 ➢消费：8月第5周，乘用车零售同比转负，而批发同比继续回升，8月全月乘用车零售同比2%，绝对量创下历史同期新高，整体仍有韧性；暑期档结束观影需求回落，电影票房下降，但绝对规模高于近两年同期。 ➢地产：地产销售在8月末冲刺效应结束后大幅下滑，同比增速从-17.5%下降至-24.8%，主要受到一三线城市拖累，而二线城市同比小幅增长；11城二手房成交环比小幅下滑，绝对成交面积仅略高于21年同期；300城土地成交面积同样大幅下滑，四周移动平均同比降幅继续扩大，但土地溢价率有所回升；十大城市可售面积小幅回升，库销比也有所上升。 ➢生产：气温回升叠加开工旺季临近，25省电煤日耗同比增速由负转正至1.8%，高炉开工率也升至历史同期偏高水平。而水泥发运率与螺纹钢表观需求环比回升，但仍较往年同期明显偏低。下游开工率同样普遍上升，其中半钢胎和PVC开工率均处于历史同期最高值。 ➢外需：9月前10日韩国日均出口同比下降14.5%，较前值小幅收窄0.8pct，但仍低于8月全月，已连续12个月位于负数区间。澳洲铁矿与煤炭运输需求偏强，好望角型船运价抬升，推动BDI指数升至1186，十一前货运高峰未至欧美线运价回落，SCFI指数再度跌破千点。 ➢大宗：上周外盘商品价格整体维持震荡，内盘商品价格有所回落。沙特、俄罗斯联手进一步减产收紧供给，叠加需求维持韧性，油价继续冲高，主要化工品价格也多数回升；有色金属价格走势分化，铜、铝价格下跌，锌、铅、锡小幅上涨。国内煤炭供应受限，而非电行业需求提升，动力煤价格环比继续上行；下游需求起色不足，螺纹钢价格转跌，铁矿石价格也有所回落，玻璃和水泥价格同样走低。 ➢物价：上周农产品价格环比由涨转跌，同比降幅进一步扩大。畜肉、禽肉、鸡蛋、蔬菜价格均转为下降，水果价格降幅扩大；主粮中，豆油、豆粕价格下降，而其余品种普遍小幅上涨。 ➢风险因素：经济恢复超预期、财政政策超预期。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、汽车产销进入休整期电影票房增速高位下滑.........................................................................4二、新房二手房销售延续弱势土地成交面积回升溢价率持续下滑..............................................4三、多数行业开工率小幅回升螺纹钢表观需求继续下降..............................................................6四、韩国7月出口增速降至近三年新低航运价格继续上行但涨幅收窄......................................8五、内外盘商品价格均小幅回落平控政策预期松动叠加弱需求黑色价格普降..........................9六、农产品价格止跌回升猪肉价格涨至近半年高位...................................................................10风险因素............................................................................................................................................11 图目录 图1：乘用车周度零售与批发销量同比增速...........................................................................4图2：电影票房收入同比增速................................................................................................4图3：24城商品房销售面积..................................................................................................5图4：4个一线城市商品房销售面积......................................................................................5图5：6个二线城市商品房销售面积......................................................................................5图6：14个三线城市商品房销售面积....................................................................................5图7：11城二手房成交面积...................................................................................................5图8：300城成交规划建筑面积.............................................................................................5图9：分能级城市成交规划建筑面积同比增速-4W MA..........................................................6图10：300城土地成交溢价率..............................................................................................6图11：十大城市商品房可售面积...........................................................................................6图12：全国25省煤炭日耗比较............................................................................................7图13：煤耗周度同比............................................................................................................7图14：电炉开工率................................................................................................................7图15：高炉开工率................................................................................................................7图16：螺纹钢表观消费.........................................................................................................7图17：石油沥青装置开工率..................................................................................................7图18：水泥发运率................................................................................................................7图19：江浙织机开工率.........................................................................................................7图20：PVC开工率...............................................................................................................8图21：汽车半钢胎开工率.....................................................................................................8图22：韩国日均出口金额同比增速.......................................................................................8图23：波罗的海干散货指数..................................................................................................8图24：上海出口集装箱运价指数...........................................................................................9图25：中国进出口集装箱运价指数.......................................................................................9图26：CRB与南华商品指数................................................................................................9图27：OPEC一揽子原油价格..............................................................................................9图28：动力煤、铁矿石价格................................................................................................10图29：螺纹钢、热轧板卷价格............................................................................................10图30：水泥价格指数、玻璃价格.........................................................................................10图31：PTA、PVC价格......................................................................................................10图32：长江有色市场铜、铝平均价..............