高频数据周度追踪：地产延续上行但建筑修复趋缓，生产季节性修复而外需仍偏弱

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 yue 地产延续上行但建筑修复趋缓 生产季节性修复而外需仍偏弱 ——高频数据周度追踪 [Table_ReportTime] [Table_ReportTime] 2023年3月6日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 3 高频数据周度追踪 [Table_ReportDate] 2023年3月6日 [Table_Summary] ➢ 上周高频数据显示的经济活动修复大致仍然符合季节性规律。外需相关指标仍然偏弱，建筑施工相对往年不温不火，部分生产活动指标相对往年偏强，但多数似乎更弱，地产销售热度仍在回升，但这可能也受到了积压需求集中释放的影响，后续持续性仍需观察。总体上看，当前复苏预期仍然难以证实或证伪，尚待进一步数据检验。 ➢ 出行：主要城市拥堵指数均有所下降，但非一线城市地铁客运量仍有所增长。 ➢ 地产：地产销售延续修复态势，24城新房销售同比增速超20%，一二三线城市商品房成交面积同比增速均在两位数，二手房成交面积也持续攀升，与2021年同期大致相当，土地市场仍然偏弱，土地溢价率下滑，十大城市可售面积继续下滑，但库销比抬升。 ➢ 生产：生产活动的恢复仍然与季节性规律大体相当。上周电煤日耗环比走弱，考虑气温回升且下游需求尚未完全恢复，短期高点可能已经出现。螺纹钢产量恢复节奏与22年同期相当，但上周螺纹钢表观需求恢复的斜率明显放缓，水泥发运与往年同期大致相当，石油沥青、江浙织机开工率偏弱，半钢胎偏强。 ➢ 外需：上海出口集装箱运价继续下行，航运旺季来临上周BDI指数延续大幅反弹，回到1月上旬的水平。大宗商品价格整体延续震荡。 ➢ 大宗：大宗商品价格整体延续震荡。需求预期改善的支撑下原油价格震荡回升，化工品价格涨跌不一，烧碱价格显著回落。主要有色金属补库需求接近尾声，价格环比小幅收跌；动力煤实际产量仍在高位，下游需求并未大量释放，价格有所走弱；螺纹钢价格上周涨幅趋缓，热卷表现好于螺纹，炼焦煤价格稳中有升，铁矿石涨幅大幅收窄。玻璃产销弱势现货价格仍小幅下滑，水泥价格季节性修复但涨幅有限。 ➢ 物价：主要农产品价格整体小幅回落，猪价窄幅波动，肉类价格整体小幅上行，但蔬菜价格明显回落；主粮走势普遍偏弱。 ➢ 风险因素：经济恢复超预期、财政政策超预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、人员流动仍超疫情前水平 一线拥堵有所缓解非一线地铁人流持续走高 .............................. 4 二、地产数据延续修复 二手房热度继续恢复 ................................................................................. 4 三、生产活动延续季节性回升 部分行业增速有所放缓 ................................................................. 6 四、出口集装箱运价继续回落，但BDI指数显著回升 ................................................................... 8 五、大宗商品价格延续震荡 食品价格环比小幅回落 ..................................................................... 8 风险因素 ............................................................................................................................................ 10 图 目 录 图 1：一线城市拥堵延时指数 ..................................................... 4 图 2：非一线城市拥堵延时指数 ................................................... 4 图 3：一线城市地铁客运量 ....................................................... 4 图 4：非一线城市地铁客运量 ..................................................... 4 图 5：24城商品房销售面积 ....................................................... 5 图 6：3个一线城市商品房销售面积 ................................................ 5 图 7：7个二线城市商品房销售面积 ................................................ 5 图 8：14个三线城市商品房销售面积 ............................................... 5 图 9：11城二手房成交面积 ....................................................... 5 图 10：百城土地成交面积 ........................................................ 5 图 11：百城土地成交溢价率 ...................................................... 6 图 12：十大城市商品房可售面积 .................................................. 6 图 13：全国煤炭日耗农历比较 .................................................... 6 图 14：全国25省气温农历比较 ................................................... 6 图 15：高炉开工率 .............................................................. 7 图 16：主要钢厂螺纹钢产量 ...................................................... 7 图 17：螺纹钢表观消费 .......................................................... 7 图 18：石油沥青装置开工率 ...................................................... 7 图 19：水泥发运率 .............................................................. 7 图 20：江浙织机开工率 .......................................................... 7 图 21：PVC开工率 ............................................................... 7 图 22：汽车半钢胎开工率 ........................................................ 7 图 23：韩国月度出口总额同比增速 ................................................ 8 图 24：波罗的海干散货指数 ...................................................... 8 图 25：上海出口集装箱运价指数 .................................................. 8 图 26：中国进出口集装箱运价指数 ................................................ 8 图 27：CRB与南华商品指数 ....................................................... 9 图 28：OPEC一揽子原油价格 ...................................................... 9 图 29：动力煤、铁矿石价格 ...................................................... 9 图 30：螺纹钢、热轧板卷价格 .................................................... 9 图 31：水泥价格指数、玻璃价格 .................................................. 9 图 32：PTA、PVC价格 ............................................................ 9 图 33：长江有色市场铜、铝平均价 ............................................... 10 图 34：长江有色市场锌平均价 ................................................... 10 图 35：农产品批发价格200指数 ................................................. 10 图 36：猪肉平均批发价、零售价 ................................................. 10 图 37：牛肉、羊肉平均批发价 ................................................... 10 图 38：蔬菜、水果、鸡蛋、禽类平均批发价 ....................................... 10 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 上周高频数据显示的经济活动修复大致仍然符合季节性规律。外需相关指标仍然偏弱，建筑施工相对往年不温不火，部分生产活动指标相对往年偏强，但多数似乎更弱