中观景气跟踪6月第1期 新兴产业景气延续 周期资源价格分化

中观景气分化，新兴产业景气延续高增长，AI产业投资提速与全球能源转型需求提升是核心驱动；周期资源品价格分化，能化品价格环比上涨，受加息预期制约的黄金价格明显下跌；内需消费景气仍承压。

上游资源：原油价格上涨，有色价格承压。原油价格上涨，布伦特原油期货结算价环比+1.1%；化工品价格整体小幅回落，部分化工品价格表现强势，硫磺市场价环比+4.5%；黄金价格大跌，COMEX黄金价格环比-5.0%；煤炭价格环比上涨，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+1.3%；工业金属价格韧性较强，SHFE铜/铝价格分别环比+0.1%/+0.1%。

中游周期与制造：新兴产业景气延续，建工需求继续磨底。全球AI产业景气中枢进一步上移，2026年4月，全球半导体销售额同比+94.0%，中国半导体销售额同比+78.3%；AI产业链科技硬件延续涨价，DRAM DDR5/DDR4/DDR3价格环比+3.6%/+3.2%/+6.6%；国内先进制造出海景气继续提升，集成电路出口额累计同比+90.0%；钢价窄幅震荡，螺纹钢/热轧板卷价格分别报收3176.3/3404.0元/吨；建材价格持续磨底，国内浮法玻璃平均价环比-0.6%。

下游消费：地产销售边际改善，乘用车销量降幅收窄。30大中城市商品房成交面积同比+14.5%，10大重点城市二手房销售同比+32.0%；乘用车日均零售销量同比-13.0%，销量延续下滑，但降幅有所收窄；生猪价格环比下降，全国生猪（内三元）价格为10.0元/千克；服务消费，上海迪士尼乐园拥挤度指数均值同比+27.8%，电影票房收入同比-32.2%。

物流人流：长途出行活跃度下降，集运价格环比上涨。10大主要城市客运量同比+2.6%，百度迁徙指数同比-18.6%；国内航班执飞架次环/同比-4.1%/-12.2%；全国公路/铁路货运量同比+2.0%/+2.4%；快递揽收/投递量同比+10.0%/+10.0%；海运价格表现分化，SCFI与BDI指数环比分别+6.0%/-7.5%；中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量环比-8.0%/-3.7%。

风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。