广发期货日评20260612

每日精选

• 碳酸锂：供应端扰动和库存预期调整，市场情绪好转，盘面偏强运行。6月产量预计环增，但边际增量减少；需求端，新能源车终端数据边际好转，储能和材料开工稳中有增，需求确定性较强。社会环节库存稳定去化，仓单开始逐步消化。短期预计盘面偏强调整，主力合约参考16.8-17.6万区间运行，关注仓单消化情况和权益板块资金情绪。
• 集运欧线：市场博弈运价拐点，期价宽幅震荡。船司陆续发布7月涨价函，运费仍具上行动能。6-10月主力合约中，06合约旺季支撑明确，07合约短时高位震荡整理等待7月落地运费指引，07合约多单可于4000点上方分批止盈。远端跟随地缘扰动不确定性较大，不建议左侧空配。
• 铁矿石：铁水增速放缓，成本支撑松动。受成材出口消息影响，市场走弱。6月全球铁矿石发运预计显著放量，供给压力加大；需求端，铁水增速放缓，钢材消费进入淡季，对铁矿石形成制约。短期成本支撑走弱，海运费回落，预计后续铁矿石价格继续承压运行，区间参考740-790，下方100美金处存支撑。

宏观金融

• 股指：地缘及通胀风险推升流动性担忧，指数持续缩量调整。美国5月通胀升温，中东局势紧张，流动性紧缩风险短期上升，压制市场情绪。建议暂时观望，等待盘面企稳。
• 贵金属：中东局势短时间迅速反转，美联储加息预期降温，贵金属尾盘拉升。美伊冲突缓和使市场对美联储加息预期降温，国际油价大跌，美元指数和美债利率同步有低，贵金属尾盘大幅拉升收涨。短期地缘冲突形势可能存在较大反复使价格波动上升，单边交易建议暂时离场观望，后续关注6月18日美联储决议将带来更明确的货币政策风向。

有色金属

• 铜：现货升贴水继续上行，近月合约转为back结构。加息预期走强，市场风险偏好承压，铜价震荡调整。5月以来铜价在供应扰动背景下多次尝试突破未果，主要源于未见金融属性和商品属性的共振。6月是以上政策结果的重要观察窗口期，关注中旬FOMC会议和美国商务部铜市场评估报告。基本面来看，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现有望进一步打开供需增速差、提升价格中枢，但价格何时能启动仍有待相关政策预期明朗后带来的右侧信号。短期铜价或仍将维持震荡调整。
• 氧化铝：消息扰动不断，氧化铝盘面偏强运行。受几内亚铝土矿出口收缩预期的影响，短期现货出现上涨迹象。6月广西仍有200余万吨新投产能待陆续释放，产量预计有所增长。库存端结构分化明显，港口库存增加，仓单减少，临期仓单规模仍超15万吨。短期氧化铝盘面偏强运行，建议等情绪有所缓和后继续持有近月空单。
• 铝：社库加速去库，铝价底部存支撑。国内铝价回落，现货贴水修复；海外升水持续走强。6月下游企业出口订单增长将推动原铝需求进一步走强，铝水比例或小幅走高。国内社会库存去库加速，但国内社会库存仍处历年同期高位，实质性突破仍需去库斜率进一步确认。短期沪铝大概率在23800-24800元/吨区间震荡蓄势，逢低做多。
• 铝合金：废铝紧缺导致减产扩大对价格形成有力支撑，短期ADC12预计维持22800-23800元/吨区间窄幅震荡，可考虑多AD空AL套利。
• 锌：季节性消费淡季，国内社库累库。市场风险偏好承压，叠加消费淡季，锌价震荡调整。当前锌产业链的两个矛盾——矿冶失衡与内外失衡，仍未看到有效平衡拐点。短期来看，锌下方支撑显著，看好锌的中长期价值。短期价格回调后，下游刚需补库，现货升贴水走强，近月合约月差收窄；5月美国非农数据发布后，市场加息预期升温，对金属价格形成抑制。后续价格驱动因素关注供应端扰动和6月一系列数据及会议将铺垫后续美联储货币政策预期方向。
• 锡：特朗普“TACO”主导市场，市场情绪回暖。继一季度锡资源进口狂飙突进后，4月份国内锡原料进口出现阶段性环比回落。全球锡矿供给端的实质性修复，这一数据的核心支撑在于2025年同期极低的基数。锡价下跌时下游采购意愿回暖。综上，市场情绪回暖，同时锡基本面偏强，可轻仓试多，后续关注美伊谈判进展、主要供应国政策动态及科技股走势。
• 镍：宏观和印尼政策反复博弈，盘面维持偏弱调整。国内精炼镍企业设备开工率维持高位，产能利用率63.62%。需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏。库存方面，内外市场表现分化，海外稳步消化，国内垒库压力增加。总体上，宏观预期反复，镍矿配额预期是近期主要关注，成本相对坚挺但整体下移，精炼镍高供应和库存压力仍较大，后续博弈印尼政策，盘面短期以偏弱调整为主。
• 不锈钢：宏观以及原料端施压，社库转降盘面低位回升。钢厂部分检修缓和供给增量预期但产量仍维持高位，需求疲弱终端承接不足高库存压力持续，短期预计价格偏弱震荡调整为主。
• 碳酸锂：供应扰动和库存预期调整，情绪好转盘面偏强运行。6月产量预计环增，但近期供应边际增量有所减少；需求端，新能源车终端数据边际好转，储能和材料开工稳中有增，需求确定性较强。社会环节库存稳定去化，仓单开始逐步消化。短期预计盘面偏强调整，主力合约参考16.8-17.6万区间运行，关注仓单消化情况和权益板块资金情绪。
• 多晶硅：多会议消息提振，多晶硅期货尾盘拉升，但预计实际影响有限。现货继续下跌，期货价格虽大幅上涨，但目前消息未能支撑价格持续上涨，一是预计落地实施在一年后短期压力难以缓解；二是由于过剩量较大，出清后供应或仍充裕；三是即便有减产预期，三要涉及下游需求方反而利空需求。策略方面，由于多头强势，建议转弱后再逢高试空；期现无风险套利窗口打开，上游企业可逐步套保。
• 工业硅：工业硅期货震荡上涨，套利窗口打开。6月工业硅产量有望进一步增加，需求稳中小幅回升，但增幅有限。主要需求增量来自多晶硅产量增加。库存方面，工业硅仓单上涨，社库共计56万吨，不变，厂库上涨。短期供需双旺，但供应增加幅度或将大于需求端。成本端，焦煤焦煤期价回落，支撑下移。策略方面，买现货抛盘面的套利窗口打开，若大幅上涨可逢高试空。
• 钢材：钢材受原料下跌而偏弱，预计维持窄幅震荡走势。近期受焦煤下跌影响，钢材偏弱走势，吨钢利润收敛。当前钢材更多跟随原料波动，焦煤仓单压力和复产博弈导致焦煤波动较大。钢材产业端，钢材供需同比稍弱，环比看需求有进入淡季特征，产量持稳，库存呈现季节性累库概率大。本周数据钢材产量小幅回升，库存小幅累库，表需持稳。考虑焦煤现货偏紧格局不改，同时焦煤和铁矿价格已经回落，预计进一步下跌空间有限，螺纹和热卷10月分别关注3140和3350附近支撑。操作上暂观望。
• 铁矿石：铁水增速放缓，成本支撑松动。受成材出口消息影响，市场受成材利润再分配、海运费回落以及累库预期的影响，铁矿偏弱运行。6月全球铁矿石发运预计将迎来显著放量，整体供给压力将较5月进一步加大。需求端，边际增长空间已十分有限。当前日均铁水产量维持在240万吨附近的高位，钢厂盈利水平有所回落，叠加成材表现的分化，铁水复产空间有限；而下游钢材消费逐步进入淡季，尽管现阶段成材暂无显著矛盾，但供应压力凸显下依旧对铁矿石形成制约。短期成本支撑走弱，海运费回落，关注后续C5航线变化。库存层面，上周港口库存转为累库，钢厂亦累库，压港量偏高，短期铁矿供应压力逐步凸显，后续依旧维持小幅累库预期。预计后续铁矿石价格将继续承压运行的态势，关注海运费变化，短期预计震荡运行为主，区间参考740-790，下方100美金处存支撑。
• 焦煤：突发矿难产地供给减量，后续影响关注复产情况。矿难后山西产地开始大面积停产排查，供给严重受限，现货偏紧大幅上涨，但期货由于套保压力和钢材弱势，提前出现调整走势。现货方面，山西现货竞拍跳涨，不同煤种上涨200-300，蒙煤报价前期大涨180-200，近期出现回落。供应端，由于矿难影响，山西各地开始安全大检查，沁源地区全面停产整顿，其他地区阶段性自查+督察，目前山西仍有6000万吨左右产能停产；进口煤方面，通关量高位回落，口岸库存高位有降，蒙古总理要求加强矿区安监，随着国内供应收紧，蒙煤高库存、高通关压力得到缓解。需求端，钢厂复产速度放缓，铁水、焦炭产量高位略降，仍有补库需求支撑。库存端，库存结构总体健康，煤矿停产带来供给缺口，煤矿库存快速下降。美伊延冲突局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。策略方面，期现背离基差扩大，盘面超跌有反弹可能，逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1300-1500，套利建议9-1正套。
• 焦炭：主流焦企第五轮提涨落地，5日第六轮提涨开启。焦炭现货连续提涨，但期货跟随焦煤出现见顶回落走势。现货端，主流焦企提涨第五轮已于6月3日全面落地，第六轮10日落地，仍有提涨空间。供应端，尽管焦炭连续提涨，但焦煤上涨更多，焦化利润小幅下滑，焦化开工高位略降。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量小幅下降，钢材表需小幅回落，钢价偏弱走势对于煤焦上涨有一定压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口贸易出货较大，整体库存中位水平。美伊延冲突局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。策略方面，盘面提前出现下跌走势，但现货仍然坚挺，基差扩大给于抄底机会，单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1900-2150，套利建议9-1正套。
• 硅铁：现货维持紧俏，成本扰动增多。受合规废铝紧缺影响，本周再生铝龙头企业开工率环比继续下降。需求端延续淡季基调，中汽协数据显示5月汽车产销量同比分别下滑1.2%和2.1%，下游压铸企业订单持续低迷，采购以刚需小单为主。库存端，再生铝合金锭社会库存拐点出现，周度去库。综合来看，废铝紧缺导致减产扩大对价格形成有力支撑，短期ADC12预计维持22800-23800元/吨区间窄幅震荡，可考虑多AD空AL套利。
• 锰硅：短期供应存在收缩预期，成本扰动增多。成本方面，自5月底化工焦连续上涨3轮，累计涨幅150元/吨，叠加乌兰察布小风季，成本端存在支撑。锰硅供需维持偏宽松格局，本周锰硅产量环比小幅回升，北方产区在利润支撑以及新增产能点火下存在增长预期；云南下旬进入丰水期，关注复产情况，短期锰硅供应或小幅增加。需求端，铁水增速继续放缓且仍维持高位，但伴随旺季需求走弱，供应压力再度回升，目前尚看不到负反馈的风险。锰矿价格承压运行，7月外盘报价下调，供需矛盾暂不凸显，而近期海运费松动、供应回升预期叠加厂家库存天数偏高，锰矿对锰硅价格支撑有限，但下方下行空间亦有限。短期预计价格震荡运行，上方压力参考6100一线。

农产品

• 粕类：供需报告缺乏亮点，国内供应趋于宽松。美豆数据未做调整，盘面大幅回落。美豆天气持续转好，出口数据缺乏亮点，基本面美豆上方仍有压力。国内豆粕基差整体偏弱，继续磨底，到港压力持续放大压制现货节奏，目前豆粕开始加速累库，关注压榨节奏。短期盘面受成本端影响较大，国内基本面驱动不强，预计维持区间震荡结构。
• 生猪：现货底部确认，市场出栏量大。现货价格震荡运行。目前头部产能去化缓慢，虽局部淘母增加，但空间不大，仍压制猪价上方空间。现货端，端午临近，市场需求或有所改善，尤其关注南方对大肥需求是否有增加。二次育肥出栏持续增加，进一步加大短期供应压力，但南方节前大猪有需求，或仍有短暂支撑。市场传闻政策端对二次育肥有限制，盘面昨日有短暂拉升，但基本面仍弱势，后再度回落。目前现货继续下跌空间有限，底部较为坚挺，但缺乏反弹驱动，低位之下盘面抄底资金增加，7-9价差拉大，单边暂未脱离调整格局，短期或维持窄幅震荡。
• 玉米：压力与支撑并存，玉米波动受限。东北地区近期中储粮大量采购支撑较强，但下游库存充足需求偏淡，价格向上驱动不足；北港因集港偏低和期货反弹而小涨；华北地区腾库需求基本完成，深加工到车辆保持低位，价格维稳。需求端，深加工企业随用随收为主；饲料企业采购替代品为主，玉米库存变化有限。政策端，进口玉米两拍成交均在90%以上，情绪略显提振，关注后续拍卖是否加量。替代端，新麦收获超六成且当前麦价存有优势，持续分流玉米饲用需求。综上，短期玉米利空因素仍显，上方受进口谷物、新麦和定向稻谷替代压制，但底部成本支撑也较强，整体保持震荡调整，关注新麦价格和品质。
• 白糖：现货报价小幅下调，期货盘面延续弱势。洲际交易所原糖期货下跌，受供应依然充裕预期拖累。国内食糖整体基本面表现疲软。进口环节受许可证推迟发放影响，短期外部货源补充受限；需求端虽5月国产糖成交情况相对平稳，但行业整体库存高企，库存压力尚未缓解。放眼远期，新榨季国内食糖产量有望提升，而产区天气异动仍是产量变数的核心因素。现阶段市场缺乏明确利好驱动，预计本周糖价维持震荡偏弱格局。
• 棉花：现货交投转淡，棉价延续调整。美棉天气情况：美棉主产区干旱水平继续回落，德州旱情略高于五年均值。根据季度展望，6-8月美棉主产区旱情改善或解除的面积继续增加，仅西部产区旱情持续。美棉出口：以越南、巴基斯坦为主。国内需求端来看，下游纺织行业压力逐步显现，棉纱、坯布外销出货量环比小幅下滑，成品库存去化节奏放缓。国内棉纺企业开工率保持高位，原料刚性采购需求坚挺，托底棉花消费。供应方面，国内新棉田间生长态势平稳向好，此前影响外盘的天气题材大幅降温，对价格的提振作用明显减弱。受多空因素相互制约，预计短期国内棉花现货及期货价格将以区间震荡为主。
• 鸡蛋：终端多持谨慎心态，多按需采购为主。当前鸡蛋价格处于新高，产蛋率下降并不明显，养殖企业利润可观，多数选择压栏惜售，老母鸡出栏量整体偏少，但本周多地雨水天气增加，且蛋价存在回调压力，预计本周老母鸡出栏量环比或小幅回升；结合前期鸡苗销量推算，新开产蛋鸡数量稳步增多；综合来看，鸡蛋产能正处于修复阶段，受天气拖累，走货或有所受阻，库存存增量预期。当前鸡蛋市场整体货源供应充足、库存水平平稳。下游渠道走货节奏顺畅，各地终端消费表现平稳，大部分区域需求保持稳定，市场运行态势良好。预计近月合约仍维持偏多头走势，不过价格涨至高位注意波动风险。
• 红枣：市场情绪偏淡，期价震荡整理。新疆红枣主产区进入六月盛花期后枣农逐渐开始环割，当前枣树长势较好。销区市场，成交小幅回暖。6月预计供需双增，但短期内供应充裕，各环节仍有累库压力，多晶硅现货价格缓慢下滑。整体来看，虽排产供需双增，但终端暂未有明显好转，高库存和累库压力导致现货价格缓慢下滑。期货价格虽大幅上涨，但目前消息未能支撑价格持续上涨，一是预计落地实施在一年后短期压力难以缓解;二是由于过剩量较大，出清后供应或仍充裕;三是即便有减产预期，三要涉及下游需求方反而利空需求。策略方面，由于多头强势，建议转弱后再逢高试空;期现无风险套利窗口打开，上游企业可逐步套保。
• 苹果：天气扰动与库存支撑，期价大幅上涨。短期反弹核心驱动来自产区天气扰动与现货结构性支撑。陕西渭北局部出现短时冰雹，市场阶段性交易新季减产预期，短线资金入场推升盘面，现货市场旧季冷库持续去库，普通通货货源加速抛售，但可用于交割的优质商品果存量稀缺，洛川高端货源现货坚挺、基差贴近盘面，对期价下方形成托底。中长期来看，夏季西瓜、桃子大量上市，终端消费进入淡季，批发市场客商仅按需小批量拿货，现货整体缺乏涨价动力。另外，新季丰产预期未发生根本转变，山东、陕西主产区全面进入套袋高峰期，整体气候平稳，套袋总量优于去年，仅局部零星灾害，难以扭转全年增产预期，盘面高位抛压较重，预计期价上方空间有限。关注6月中下旬产区天气，若无大范围持续性灾害，盘面难走出趋势性上涨，操作上建议反弹逢高偏空。

能源化工

• 原油：谈判反复，油价震荡运行。特朗普暗示重大协议几天内敲定，称协议一签订就开放海峡，昨日油价震荡下行，市场对美伊冲突解决的预期盖过对冲突再次大规模爆发的担忧，短时油价震荡偏弱运行。尽管美伊停战备忘录仍有机会签订，但鉴于设施受损、石油生产停滞，加之霍尔木兹海峡通航仍需时间，且备忘录非停战协议仅是暂时搁置争议，后续和平推进进程仍大概率反复，整体能源供难迅速恢复到战前水平。所有这些因素都将使油价下方支撑较强。此情形下原油的供需平衡出现实质性改善或出现在9月前后，中期来看油价持续下行空间有限，跟随谈判反复波动，整体宽幅震荡。
• PX：地缘反复叠加供需预期偏紧，短期存支撑，但弱需求下反弹受限。6月PX维持供需两弱格局，部分PX装置存检修预期，下游PTA负荷边际回升，PX供需边际好转，尤其是部分PX装置检修计划推迟至7月使得远端去库预期较强，短期供需面存一定支撑。美伊局势反复，油价宽幅震荡，对化工短期扰动较大。不过在供需预期偏紧预期下，PX支撑偏强，但在高估值及终端需求拖累下反弹空间仍受限。策略上，PX09在8500-9000震荡对待；逢高做空TA09盘面加工费（500以上）。
• PTA：地缘反复叠加供需预期偏紧，短期存支撑，但弱需求下反弹受限。近期多套PTA检修装置集中重启，而下游聚酯负荷继续下降，PTA供需边际转弱，不过6月整体来看，PTA装置检修仍较多，仍维持去库预期，PTA基差偏强运行。美伊局势反复，油价宽幅震荡，对化工短期扰动较大。但短期PTA在地缘反复、自身供需预期偏紧格局下存支撑，不过在高加工费且需求端持续偏弱下PTA反弹空间仍受限。策略上，6000-6500区间震荡对待；月差低位正套为主，中期关注TA9-1高位反套机会。
• 短纤：虽工厂减产增加，但供需驱动仍不及原料，加工费再次压缩。随着短纤工厂减停产兑现，短纤供需边际有所好转，不过因原料PTA供需偏紧预期下基差偏强，短纤现货加工费再次压缩。虽下游低位有所采购，但当前订单仍偏弱，预计整体补库量及持续性有限，下游大部分时间消化备货为主。整体来看，随着供需预期逐步好转，短纤加工费仍存修复预期，不过修复驱动有限，绝对价格跟随原料波动为主。策略上，单边同PTA；PF盘面加工费800以下关注低位做扩机会。
• 瓶片：6月瓶片供需紧张预期有所缓和，瓶片仍跟随成本端波动为主。6月，瓶片需求进入传统消费旺季，然而，瓶片高价使得下游保守采购,且根据华瑞信息CCF统计来看，6-7月计划投产的新装置或长停装置主要包括天圣20万吨，汉江30万吨，安化30万吨，科森40万吨以及富海30万吨，瓶片供需紧张预期有所缓和。但考虑到霍尔木兹海峡尚未完全开放，瓶片原料供应不足问题仍存，使得瓶片供应提升有限，工厂库存维持低位，因此，6月加工费预期回落，但仍处于高位，瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主。策略上，PR2607在7000-8500之间震荡；空PR多TA，PR主力盘面加工费预计回落。
• 乙二醇：6月，供应端来看，由于煤制乙二醇利润尚可，且煤制乙二醇装置月内检修计划存较大不确定性，预计煤制乙二醇开工率高位运行，但多套油制装置检修计划逐步兑现，国内乙二醇综合开工率提升有限。需求端，长丝大厂陆续开始执行减产或者检修，聚酯负荷下跌至80.1%附近。进口方面，波斯湾内的供应依然无法形成有效输出，乙二醇进口量将维持低位。总体来看，6月乙二醇需求偏弱，但国内供应提升有限，且进口减量预期仍较大，去库格局不变，关注中东局势与需求跟进情况。策略上，关注EG2609在4300-4400之间的低位支撑。
• 纯苯：地缘反复且供需驱动有限，短期震荡。海外市场前期检修装置有所回归，供应紧张格局有所缓解，但国内仍存装置检修预期，纯苯供应仍处低位；部分品种非一体化装置陷入亏损，需求负反馈有所凸显，短期拖累市场心态。不过6月纯苯供需仍存去库预期。美伊局势反复，油价宽幅震荡，对化工短期扰动较大。但供需边际转弱预期下，纯苯反弹乏力。策略上，观望。
• 苯乙烯：地缘反复且供需驱动有限，短期震荡。随着前期检修装置6月中后复工集中，尽管独山子、盛虹装置存检修计划，预计6月苯乙烯供应有所增加；需求端，随着原料价格下跌，下游利润有所修复，不过远端出口预期有所下降，需求端支撑有所弱化。整体看，6月苯乙烯供需预期仍偏紧，但去库幅度或收窄，基本面对苯乙烯支撑有限。美伊局势反复，油价宽幅震荡，对化工短期扰动较大。不过供需边际转弱预期下，苯乙烯反弹乏力。策略上，观望。
• LLDPE：供增需减，但成本支撑仍存，塑料区间震荡。地缘风险持续拖累全球经济致原油需求承压，但中东局势僵持，油制成本仍有支撑。供应端，PE涉及内蒙宝丰、浙江石化等装置重启，新增海南炼化检修，整体产量预期增加。需求端，PE下游开工率小幅下降，农膜处于传统淡季且包装膜新单跟进不足。总体来看，供增需减，但成本支撑仍存，PE预计震荡运行。策略上，观望。
• PP：供应缩量维持，PP产业链延续去库格局。受煤矿安全管控加强带动煤价抬升，支撑煤制PP成本增强。供应端，PP方面新增检修增多助推供应端缩量预期，延缓市场下跌空间。需求端，PP主流下游制品企业订单缩量，高价成本难以向下传导，抑制下游补仓积极性。总体来看，PP在供需双弱下震荡运行。策略上，观望。
• 甲醇：供应持续紧缩与需求疲软博弈。短期甲醇供应端国产减、进口增，整体供应端窄幅减量。需求端整体变动相对有限，甲醇市场呈现供应减量需求增量，整体供需偏紧，外来进口补给略增加，但仍维持低位，库存仍呈现去化。根据上下游装置开停情况，及供需基本面偏紧支撑价格上涨，然下周供应端回升，进口到港较为集中，港口库存或转去为累。下周烯烃需求小幅回升，其他需求小幅下降，整体需求仍变动不大，供应偏紧局势持续，对市场支撑持续，宽幅震荡。策略上，6-9正套/91正套。
• 烧碱：下游需求疲弱，烧碱价格震荡回落。当下市场针对部分大户略低价依旧存在，力求保证用量稳定。开工：截止6月4日，中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为80.3%，环比+0.9%。周内2套氯碱全停检修，1套轮检，另有3套设备检修恢复，但部分尚未满产，叠加部分区域设备临时降负，因此限制本周氯碱负荷提升力度，其中山东氯碱负荷86.4%，环比+3.9%。库存：截至6月4日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.49万吨(湿吨)，环比下调3.51%，同比上调28.62%。本周全国液碱样本企业库容比30.33%，环比下调1.58%；本周西北、华南、西南库容比环比呈现上涨趋势，华北、华中、华东、东北库容比呈现下行趋势。短期尿素出口风向再度调转，叠加印标结果不及预期，今日期货盘面大幅走弱。此外，国际尿素价格跌势不止，印标结果跌破国内出口限价后市场情绪由多转空，然而，随着价格继续下调，尿素下方成本性支撑或显，且市场供需有改善预期，预计国内尿素行情或以震荡整理为主，建议后续关注右侧低多机会。
• 纯碱：检修装置逐步恢复，纯碱低位趋稳运行。供应端，江苏实联、河南金山等多装置恢复，供应总体增加趋势。需求端，周度发货前期订单为主，出货略增，重点下游方面，一条700吨/日浮法玻璃产线放水，光伏玻璃一条720吨/日产线冷修。库存小幅累库，同时弱需求下燃料成本支撑相对有限，利润下降明显，关注是否有氯化铵出口利好。下期预计仍有装置恢复，供应增加趋势，浮法玻璃预期多条产线引板，一条冷修，光伏玻璃稳定。短期需求略增但考虑到供应恢复情况，后市或维持底部震荡运行，前期空单择机止盈，09合约短期下方支撑参考1140。
• 玻璃：市场降价出货，盘面震荡趋稳。供应端，广东一条700吨产线放水,日产量14.5万吨，库存略增，中游降价出货意愿提升，基本面整体变化不大。下周预计多条产线引板，一条产线冷修，日熔量将回升，需求淡季叠加中游去库下出货压力仍存，后市或维持底部震荡运行，前期空单择机止盈，09合约下方支撑参考980。
• 天然橡胶：市场情绪压制，胶价回落。供应方面，伴随各产区割胶产能释放预期走强，上游工厂压价采购，胶水价格持续走弱，杯胶价格维持强势。需求方面，上周检修半钢胎企业目前多已恢复生产，然整体出货表现一般，海外订单需求减弱，特别是欧盟等区域占比较大企业，排产出现明显下滑，另外，考虑到企业原材料价格高位承压，部分企业限制经济型产品产出，对整体供应面形成一定拖拽。综上，考虑下半年的厄尔尼诺天气影响，预计原料价格回调空间有限，胶价下方强成本支撑，17000-17500区间内低吸思路为主，关注后续产区物候变化。
• 合成橡胶：6月BR供需偏弱，且成本端支撑有限，BR预计上方承压。供应端随着前期顺丁橡胶生产毛利明显修复，6月顺丁橡胶开工率预期提升，库存累库。需求端，欧盟反倾销、地缘冲突等因素制约，轮胎欧盟订单下滑、中东地区订单仍存较多不确定性，其他地区虽有支撑，但国内替换市场处于传统淡季，6月轮胎开工率提升有限。总体来看，6月BR供需偏弱，且成本端支撑有限，BR预计上方承压。策略上，关注BR2607在13000附近支撑。
• 集运欧线：市场博弈运价拐点，期价宽幅震荡。船司陆续发布7月涨价函，MSK宣涨6000，达飞6300，MSC7500。当前运费仍具上行动能，关注后续船司的揽货情况。从6-10各大合约来看，旺季06合约铆钉交割价窄幅波动，当前旺季支撑较为明确，07合约短时高位震荡整理等待7月落地运费指引，07合约多单可于4000点上方分批止盈，等待7月实际报价指引。远端跟随地缘扰动不确定性较大，当前仍处于旺季中期，08及以后合约下行驱动并不顺畅，叠加短时近远月月差过大，不建议左侧空配。