日报系列

恒力期货日报系列 2026.6.11 ————————————————01油品————————————————.................................2 【原油】................................................................................................................................................2【LPG】.................................................................................................................................................2———————————————02芳烃-聚酯——————————————....................................3【PTA】.................................................................................................................................................3————————————————03煤化工———————————————.................................3【甲醇】................................................................................................................................................3———————————————04盐化工———————————————.....................................4【纯碱】................................................................................................................................................4【玻璃】................................................................................................................................................4【烧碱】................................................................................................................................................5———————————————05有色金属———————————————.................................5【黄金】................................................................................................................................................5【白银】................................................................................................................................................5【铜】....................................................................................................................................................6【铝】....................................................................................................................................................6附录：各版块日度数据监测.......................................................................................................................8 ————————————————01油品———————————————— 【原油】 逻辑：中东局势反复，美国打击伊朗推升油价 基本面：中国原油进口量显著下滑以及霍尔木兹海峡通航改善在一定程度上缓解了供应收缩冲击。然而，全球原油库存持续走低，叠加需求旺季临近及产油国出口收缩，基本面依然支撑油价。目前霍尔木兹海峡仍通航低迷，而地缘局势反复无常进一步削弱了海峡恢复通航预期，石油市场的紧张格局也难以在短期内得到有效缓解。 宏观：5月份美国CPI同比上涨4.2%，创近年来最高同比增长水平，美伊冲突导致能源价格走高，抑制消费情绪。美国通胀压力持续压制市场对美联储的降息预期。美国非农就业数据表现好于预期。当前地缘局势多变，后续需密切关注地缘政治走向。 地缘政治：中东冲突反复不定，油价波动加剧。美国对伊朗再次发起打击，以推动协议签署。伊朗将以与黎巴嫩达成停火作为与华盛顿签署和平协议的前提条件，如果以色列继续攻击黎巴嫩真主党武装，伊朗将恢复敌对行动。当前地缘局势复杂多变，美伊谈判仍处于僵局。近期需持续关注中东冲突及美伊协议进展，同时警惕冲突扩散的风险。 【LPG】 逻辑：地缘扰动 基本面： 当前市场仍聚焦于中东地缘局势，尤其是伊朗与以色列的冲突进展。周末伊以双方交火，但不足24小时后便先后宣布停火。受此影响，原油价格冲高回落，叠加夏季需求清淡，国际LPG价格维持低位，截至报告时FEI丙烷稳定在704美元/吨。 国内民用气市场方面，前期因价格连续下跌，市场氛围已有一定好转，加之冲突期间原油价格走高带来的提振，部分低价地区继续积极上调报价；而高价地区产销情况仍不理想，价格持稳。整体看，国内民用气均价稳中略涨。但随着中东局势缓和、市场情绪降温，预计后续将稳中小幅调整。 综合来看，短期定价仍将由地缘情绪主导。同时，夏季传统淡季来临，市场买兴清淡，进一步压制上行空间。不过，霍尔木兹海峡仍存在运输受阻的风险，供应端扰动尚未完全消除，对价 格形成一定支撑。多空因素交织下，预计短期LPG价格将呈现偏弱势的宽幅震荡走势。后续需持续关注美伊核谈判等关联进展。 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PTA】 逻辑：美伊地缘进展 基本面 1、盘面：隔夜TA2609收涨14（0.22%）至6344点，日持仓微增至116万； 2、现货：市场商谈氛围一般，现货基差偏强，贸易商商谈为主。个别主流供应商出货。6月货在09+200~230附近商谈成交，个别略低，价格商谈区间在6450~6670。主流现货基差在09+220。昨天PTA现货价格上涨至6550元/吨，月均价格6470.63元/吨（月均基差09+190.88），月结价格6378.33元/吨（月结基差09+169）； 3、供给：PTA负荷66.7%（+8.4 pct）； 4、需求端：聚酯负荷80.1%（-1.7pct）；加弹负荷70%（+2pct）；织造负荷61%（+2pct）；印染负荷73%（0pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成附近；今日涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销48%；中国轻纺城市场成交量764万米（58）。 风险提示：中东地缘博弈不确定性。 ————————————————03煤化工——————————————— 【甲醇】 逻辑：高位盘整 基本面：本周三，MA2609收于2972点，小涨0.41%。在回吐伊以冲突溢价后，甲醇盘面出现反弹。港口方面，价格反弹积极，基差有所走强，华东约09+355或以上，华南再次回升至09+400。内地市场维持坚挺，华东周边市场跟随回暖，西南、华南市场表现偏强，但西北、山东价格有所松动。整体来看，港口、内地库存双低，而沿海烯烃需求锐减，叠加地缘问题反复， 使得甲醇多空分歧加剧，暂未脱离高位盘整。另外，密切关注美伊谈判走向及霍尔木兹海峡通航状态。 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 ———————————————04盐化工——————————————— 【纯碱】 逻辑：成本支撑为主 基本面：当前纯碱的支撑因素主要在于煤价偏强带来的成本支撑，检修带来的供应支撑已经随着部分厂家检修结束有所减弱，供应下降预期过后则伴随着供应回升预期，且检修时间提前则意味着夏季的供应压力高于往年，由于海运费较高，近期出口需求也稍显平淡，而国内需求也较为平淡，下游玻璃的基本面较弱，尤其是光伏玻璃处于持续减产状态，日熔量下降明显，后续对纯碱的刚需仍会进一步减弱。 中长期来看，纯碱供需驱动偏弱，纯碱明年仍会继续进入大投产预期中，且新投产成本较低，价格中枢预计会存在一定下移，而需求端暂看不到新增量，碳酸锂端及出口端需求仍有一定支撑，而地产-玻璃-纯碱的产业链仍处于底部震荡状态，玻璃端的刚需仍会走弱，纯碱中长期仍是偏下行状态。 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 【玻璃】 逻辑：雨季需求偏弱，唯有成本支撑 基本面：近期现货表现偏弱，由于当前已处于梅雨季，玻璃需求端会受到一定制约，玻璃厂存在降价处理玻璃的驱动，而供应处于点火出玻璃与放水冷修并存的阶段，由于前期点火产线陆续出玻璃，预计6月底日熔量会回升至14.8万吨附近，部分产线虽有冷修计划，但也会被供应增量对冲，供应端持续下降概率偏低，现货驱动并不明朗，需等待供应进一步收缩兑现后或存在上行驱动。 中长期看，玻璃仍是需要看到供应继续走低，当前的低供应仍难匹配当下的地产弱需求，库存未有明显去化，而后续供应会否继续出清，更多需要观测政策端的推动，若湖北油改气在四季度之前如期推进，供应减量叠加市场情绪带来的投机需求，则会对于库存去化形成一定推动，成本抬高的支撑作用则会更加明显。 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。 【烧碱】 逻辑：液氯价格偏弱，厂家挺价 基本面：当前液氯价格持续走弱，厂家氯碱综合利润快速回落，厂家挺价驱动走强，主力下游存在抬升原料库存的驱动后，部分厂家顺势提涨，周内山东库存去化，但目前烧碱依旧处于供需弱平衡局面，厂家检修逐步兑现后，供应后期仍会阶段性回升，届时现货需要新驱动才能继续上行，后续继续观测液氯在夏季会否继续降价带动烧碱减产时间延长。 中长期来看，烧碱外需存在一定支撑，但内需抛开阶段性的投机需求，依旧较为乏力。国内氧化铝依旧处于大投产背景下的供需过剩阶段，氧化铝自身低利润状态下对于上游烧碱仍会形成一定产业链端的压力，且氧化铝新投产能多集中在华南地区，对于烧碱主产地山东的影响甚微，更多是存量需求的边际变化，需求端的改善更多需要依靠外需的带动。 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。 ———————————————05有色金属————————